圖片來源 @視覺中國
文 | 斑馬消費，作者 | 範建
猶如一個 " 特種兵 "，身處轉型關鍵期的祥源文旅，在短短一年時間内連續出手，投入（含拟投入）超過 24 億元，在國内旅遊行業四面出擊進行資産收購，完成了自身主營業務的布局，也讓控股股東旗下的文旅資産順利實現了資本化。
幸運的是，它趕上了外部環境的改善，國内旅遊市場快速複蘇。今年，公司的整體業績，應該會大幅向好。
再收購
最近一年，祥源文旅（600576.SH）通過發行股份購買資産、現金收購等方式，在文旅行業猛打猛沖。近期，公司換了一種方式，拟通過資産置換 + 現金，繼續收購資産，擴大自身在旅遊行業的版圖。
昨日，公司披露公告，董事會、監事會已通過決議，拟将全資子公司翔通動漫所持翔通信息 100% 股權，與間接控股股東祥源控股所持的齊雲山酒店、黃山雲谷酒店、祥源茶業、祥堃源酒店管理公司 100% 股權的等值部分進行置換，差額部分，上市公司以現金補足。
根據資産評估，拟置出資産的估值爲 3.13 億元，拟置入資産的評估值爲 6.04 億元，差額部分 2.91 億元，将由子公司祥源堃鵬通過現金補給交易對手。
本次交易的對象爲實際控制人控制的企業，構成關聯交易，尚需提交股東大會審議。
祥源文旅表示，本次拟置出的資産，是與上市公司文旅主業協同性較弱的無線增值等業務，置入資産爲 " 大黃山 " 區域旅遊目的地綜合服務業務及配套，可進一步豐富上市公司文旅主業業态，聚焦文旅主賽道，推動公司向休閑度假轉型發展。
公司本次的運作，主要是将實際控制人旗下，相關的景區酒店資産裝入上市公司。兩家酒店公司分别位于安徽疆内齊雲山和黃山風景區。祥堃源酒店管理公司是今年 4 月成立的一家新企業，主要業務爲景區酒店的管理和運營。
在本次交易中，比較受關注的是祥源茶業，旗下經營祁門紅茶、雲南普洱、福建白茶三塊業務，祁門紅茶爲核心。
衆所周知，A 股對煙酒茶闆塊的擴容表現出了較爲冷漠的态度，過去兩年掀起的茶葉公司 IPO 潮已偃旗息鼓。中茶已基本放棄了希望；瀾滄古茶轉道港股謀求 " 普洱第一股 "；八馬茶業從 2021 年起尋求 A 股 IPO，創業闆遇阻到轉投主闆，幾年過去，仍未如願。
如若本次祥源茶業曲線上市成功，讓八馬茶業們情何以堪？
曲線轉型
祥源文旅原名祥源文化（萬家文化），上市 20 年以來，主營業務發生過多次變更。公司因與一趙姓女明星的故事，一時弄得臭名昭著。
多年前，在地産主業發展遭遇瓶頸之際，公司看中市場熱點，投入巨資大肆收購，大舉進軍動畫、動漫和遊戲行業。
收購資産的并表，的确在短期内，對公司的業績拉動起到了立竿見影的效果。
2016 年，公司迎來自身的高光時刻，當期錄得收入 7.17 億元、歸母淨利潤 1.09 億元。
然而，好景不長。3 年後的 2019 年，不僅收入幾近腰斬，更因對子公司翔通動漫計提 8 億元商譽減值，導緻公司巨虧 8.54 億元。
在此期間，祥源控股旗下祥源旅開，通過第三方公司，拿下百龍綠色控制權，其後，又陸續通過收購和代持還原，合計以 14.81 億元收購了百龍綠色 100% 股權。
設計如此複雜交易方式的原因，是百龍綠色運營的百龍天梯屬稀缺資源，有其他買家參與競争。
條件成熟，上市公司啓動新一輪轉型。通過發行股份的方式，以 16.32 億元對價，收購控股股東旗下百龍綠色、鳳凰祥盛、黃龍洞旅遊、小島科技 100% 股權，以及齊雲山股份 80% 股權，全力進軍文旅行業。
交易甫一獲批，祥源文化第一時間更名爲 "祥源文旅"。
主業初定，祥源文旅快馬加鞭，繼續在文旅市場掃貨。
今年 7 月，公司披露公告，拟以 5.30 億元現金（股權轉讓款 4.96 億元、承接債權 0.34 億元），以高達 684.76% 的增值率，收購雅安東方碧峰峽旅遊有限公司 80% 股權，将勢力範圍向西南部延伸。
短短一年間，祥源文旅累計投資超過 24 億元（含拟收購），大體完成了在文旅行業的主業布局，也讓控股股東旗下旅遊資産實現的資本化。
雙刃劍
2022 年度，前期收購的百龍綠色等多家公司，在外部環境極爲不利的情況下，仍齊齊完成了業績承諾。
不過，因影視、無線增值等業務持續虧損，加之對翔通動漫等資産計提商譽減值，該年度，上市公司的業績沒能得到改善，扣非淨利潤還虧了 2362 萬元。
随着外部環境的放松，一股特種兵式的旅遊，在全國快速興起，" 報複式旅遊 " 讓苦痛 3 年的文旅行業，終于看到了希望。
據文旅部數據，今年上半年，國内旅遊總人次、國内旅遊收入 ( 旅遊總花費 ) 同比增幅分别爲 63.90% 和 95.90%。目前，正值暑期，有娃的家庭，基本都是在帶娃外出旅遊的路上。
今年一季度，祥源文旅的業績，就已出現了大幅向好的迹象。當期，公司營業收入同比增長 168.31% 至 1.32 億元；歸母淨利潤更是大增 585.88% 至 2483 萬元，已超過上年全年。
十多天前，公司已披露上半年業績預告，向投資者報喜。
受收購資産并表，以及文旅消費需求快速釋放的刺激，今年上半年，公司預計實現歸母淨利潤 0.52 億元 -0.58 億元，同比增長 789.44% 到 892.07%；扣非淨利潤 0.51 億元 -0.57 億元，同比增長 1768.97% 到 1991.03%。
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