在以舊換新以及 AI 大模型等多方面的刺激下，中國消費電子市場在今年迎來了加速回暖。其中，智能手機實現了連續的正增長，電視在第三季度也結束了持續的銷量下滑。
值得注意的是，新機市場的增長，也在推動着二手回收市場的發展。此前有數據指出，中國每年有 4 億台的手機、平闆、筆記本及其他數碼的出貨量，因爲回收滲透率低，仍有使用價值的舊機閑置量還在增長。根據相關研究機構發布的二手手機行業報告和平台交易數據顯示，國内二手消費電子行業正在以 10% 左右的增速發展。
日前，二手消費電子産品交易和服務平台萬物新生（愛回收）集團發布了 2024 年第三季度業績報告，數據顯示，2024 年第三季度，愛回收總收入 40.5 億元，同比增長 24.4%。集團 non-GAAP 經營利潤突破 1 億元（經調整，剔除員工股權激勵費用、無形資産攤銷及因收購産生的遞延成本），同比增長 40.9%，連續九個季度盈利，并在 GAAP 層面實現全面盈利。
愛回收營收 & 增速變化，钛媒體 APP 制圖
萬物新生董事會主席、首席執行官陳雪峰在業績會上指出，以舊換新的增速超過大盤，是更受國内用戶歡迎的回收方式，驅動二手行業的發展。第二個判斷是，在消費偏審慎的情況下，用戶對閑置物品回收的需求，以及對于高品質二手手機的購買需求都将持續增長。
從營收構成來看，愛回收的收入包括 1P（自營）産品銷售收入和 3P（平台）服務收入。其中，1P 自營回收業務的發展仍是集團整體增長的戰略重心，是主引擎。一季度，1P（自營）收入達 36.7 億元，同比增長 25.6%，增速環比有所放緩，占收入比重爲 90.6%，是增長的主要推動力。
陳雪峰透露，内地市場的主營回收業務收入同比增長超過 30%，嚴選二手商品在京東拍拍渠道、愛回收官網和門店的自營渠道、新媒體零售渠道的銷售收入分别實現 87.4%、301.3%、114.6% 的同比提升。
在平台服務收入方面，三季度實現 13.9% 的同比增長，占總收入比例爲 9.4%，主要得益于拍機堂平台和平台模式的多品類回收業務産生的服務收入的增加。服務綜合收費率爲 5.34%，環比穩定。其中，拍機堂主營成色機收費率同比提升 0.5%；拍拍 POP 業務适當調低收費率，向嚴選和寄賣模式轉型。
而在服務收入中，超過 3000 萬元來自于快速發展的多品類回收業務。多品類回收作爲愛回收目前在大力拓展的業務，三季度回收額達 9.5 億元，同比增長超 270%，對應服務收入同比增長超 400%。截至 9 月末，全國 587 間愛回收門店已配備多品類回收能力。同時，多品類回收業務在三季度貢獻了接近 9% 的服務收入，而 2023 年同期爲 1.7%。
按品類拆分，黃金和二奢是多品類的核心品類，規模占比分别爲 77% 和 18%，但在服務收入貢獻層面，兩個品類基本相當。陳雪峰表示，國内二奢存量市場巨大，黃金回收也具有千億規模，多品類回收業務的長期市場空間值得期待。
消費電子市場的回暖推動着新機以及二手市場的增長，三季度，愛回收在連續九個季度盈利外，并首次實現 GAAP 層面經營利潤轉正，達 2490 萬元。萬物新生首席财務官陳晨指出，這是同時改善運營費用效率和消化曆史并購攤銷的階段性成果。
規模效應下，愛回收三季度在利潤方面有了較大的改善，成本同時也在增加。第三季度，愛回收履約費用增長 20.7% 至 3.47 億元，不含股權激勵費用的 non-GAAP 履約費用增長 21.9% 至 3.44 億元。原因主要有兩個，一方面，回收和交易量的增加，導緻人力和物流費增加；另一方面，由于集團在 2024 年第三季度拓展了線下門店網絡，與門店相關的履約費用相應增長。
截至 2024 年三季度末，集團現金及現金等價物、受限資金、短期投資及第三方支付平台賬戶餘額總計 23.5 億元。相比較上一季度，這一數字有所減少。對此，萬物新生首席财務官陳晨解釋稱，三季度末的綜合現金較二季度末有所減少，主要是我們在應對 9 月和 10 月品牌旗艦機型發新相應的以舊換新、四季度電商大促鎖定貨源、以及在公開市場進行股票回購消耗了部分現金。
另外，在股東回報方面，在 2024 年第三季度，愛回收使用 1210 萬美元回購近 490 萬股 ADS。據了解，現行的回購計劃允許愛回收在 2025 年 6 月 27 日及之前，使用至多 5000 萬美元做回購。截至 2024 年 9 月 30 日，已經将 2010 萬美元回饋給股東，共計回購約 820 萬股 ADS。
截至美股 11 月 20 日收盤，愛回收股價報收于 2.8 美元，漲幅達 13.82%，目前總市值約 6.15 億美元。陳雪峰認爲，當前消費趨勢下，尤其是在下沉人群市場，具有性價比的二手手機産品将有非常大的增長空間，未來也将在嚴選 2C 銷售的品牌 / 渠道和能力上繼續加大投入。（本文首發于钛媒體 APP，作者｜杜志強，編輯｜鍾毅）
