優必選敲鍾儀式直播截圖
" 人形機器人第一股 " 來了。
2023 年 12 月 29 日上午，智能人形機器人研發商 深圳市優必選科技股份有限公司（以下簡稱 " 優必選科技 "，UBTECH，9880.HK）成功在港交所主闆挂牌上市，開盤價爲 89.9 港元 / 股，略低于發行價 90 港元 / 股，發行約 1128.2 萬股股份。
截至钛媒體 App 發稿前，優必選科技的股價爲 89.7 港元 / 股，下跌 0.33%，總市值達 374.81 億港元，約合人民币 338 億元。
敲鍾儀式上，優必選科技創始人、董事長、執行董事兼 CEO（行政總裁）周劍攜兩款優必選人形機器人登台一同完成敲鍾。
周劍在上市緻辭中表示，" 優必選在成立之初就秉承讓智能機器人走進千家萬戶的願景，曆經 10 餘年逐步發展成爲人形機器人的領導者和智能服務機器人領航企業。上市後。我們将繼續踐行對創新和技術的承諾，繼續完善和提升人形機器人全棧式的技術能力，以創新科技服務于解決社會重大問題和滿足社會包括民生重大需求，創造真正可持續發展的長期社會價值。"
優必選科技，一家成立 11 年的智能人形機器人研發商，于 2023 年最後一個交易日在港股上市，旨在推進人形機器人産業的資本化發展。盡管如此，公司過去三年半累計虧損 31 億、首日破發股價下跌，且全行業商業化面臨諸多挑戰。這也意味着，整個人形機器人行業未來将面臨機遇與挑戰并存。
售出超 76 萬台機器人，公司三年半累虧 31 億
據悉，優必選科技成立于 2012 年，主營業務爲智能服務機器人及其解決方案，包括教育智能機器人、物流智能機器人、康養智能機器人、人形機器人、通用服務機器人等，客戶群涵蓋全球 50 多個國家和地區，擁有 900 多家企業客戶。2020 年至 2023 年上半年，優必選共售出超 76 萬台機器人。
周劍在 2023 年世界機器人大會一場平行論壇上表示，優必選科技的人形機器人 Walker X 已在智慧工廠進行培訓和測試，主要用于智能分揀和老化測試。它能與無人搬運機器人 AGV 協同工作，提高生産流程的效率和靈活性。目前，該公司正在探索 Walker X 在新能源汽車、3C 電子、智慧物流等領域的應用。同時，在商用服務領域，Walker X 已在沙特 NEOM 新未來城投入使用并提供智能化服務。
據弗若斯特沙利文數據，2022 年，優必選科技在中國智能服務機器人市場中的份額占比達 2.8%，排名第三。而且，優必選科技還是 2022 年中國第一大教育智能機器人及智能機器人解決方案供應商（按收入計），市場份額爲 22.5%。
招股書顯示，2022 年中國智能服務機器人及智能服務機器人解決方案産業排名前五的公司分别爲達闼科技、海康機器人、優必選科技、SGAI（國網智能科技）和極智嘉科技（Geek+）；中國物流及移動智能機器人及智能機器人解決方案産業排名前五的中國公司分别爲海康機器人、極智嘉科技、井松科技、東傑智能和海柔創新，優必選排名第七，前五大公司占産業約 32.5% 的份額。
從财務來看，截至目前，優必選科技尚未盈利。财報顯示，2020 年、2021 年、2022 年及 2023 年上半年，優必選分别實現營業收入 7.40 億元、8.17 億元、10.08 億元及 2.61 億元，總計 28.3 億元；同期錄得淨虧損分别爲 7.07 億元、9.18 億元、9.87 億元及 5.48 億元。
總的來說，三年半時間（42 個月）内，優必選科技累計虧損超過 31 億元。
當然，優必選科技橫跨 AI、機器人等多個前沿科技領域，高研發必不可少。2020 至 2022 年，優必選的研發開支共 13.7 億元，三年平均研發開支占總收入的比例爲 54.6%。2023 年上半年，優必選用于研發的支出爲 2.24 億元，占總收入的比例達 85.9%。
另外，2020 年至 2022 年以及今年上半年，優必選科技的毛利率分别爲 44.7%、31.3%、29.2% 以及 20.2%，呈下滑态勢；同期經營活動所用現金流淨額分别爲 -6.03 億元、-6.81 億元、-5.43 億元，以及 -5.27 億元。截至今年上半年，該公司營銷和行政開支占總收入的比例分别達到 72.7% 和 68%。
融資方面，2013 年 -2022 年十年期間，優必選科技共募集資金約爲 47.9 億元，投資方包括啓明創投、鼎晖等知名創投機構，和騰訊、科大訊飛、海爾、正大集團等龍頭企業，以及工商銀行、金石投資、民生證券等金融集團。
計劃籌資 13.09 億港元，而人形機器人進入家庭還需 30 年
招股書顯示，IPO 前，創始人周劍、CTO 熊友軍和天使投資人夏佐全等一緻行動方共同持有優必選 52.59% 的股份。第一大機構股東騰訊（Tencent）共計持有優必選 6.31% 的股份。第二大機構股東啓明創投共計持有優必選 5.82% 的股份。據招股書披露，控股股東及上市前全體現有股東承諾禁售一年。
公開發售階段，優必選獲約 5.16 倍認購，分配至公開發售的發售股份最終數目爲 112.82 萬股，占發售股份總數的約 8.7%（任何超額配股權獲行使前）。合共接獲 5414 份有效申請，申購一手獲配發 H 股份占所申請總數的概約百分比爲 40.02%。
招股時，亦莊國際控股（香港）有限公司作爲基石投資者參與本次發行，該機構是北京經濟技術開發區财政審計局下設公司的全資附屬公司，認購規模達人民币 5 億元，約合 5.45 億港元，占總募資額的 47.8%（以發行區間中間價計，假設超額配售權未獲行使），優必選過往股東中也不乏柳州、重慶、珠海、杭州等多地國資的身影。
盡管已有多輪融資，但優必選科技目前仍依賴于銀行貸款爲公司業務運營提供資金。招股書顯示，2021 年至 2023 年 6 月 30 日，優必選分别向銀行貸款 3.07 億元、2.98 億元及 6.02 億元。截至 2023 年 6 月，優必選科技負債總額達 20.144 億元。
據披露，優必選在本次 IPO 中發行 1128.2 萬股股份，發行區間爲每股 86 港元至 116 港元，每手 50 股，最多募資約 13.09 億港元。
優必選表示，此次 IPO 所得款項淨額中，47% 将用于進一步提升研發能力以加強公司核心技術及産品服務；19.4% 将用于償還部分銀行貸款；7.9% 将用于完善的研發基礎設施；9.5% 将用于提升品牌知名度及市場滲透率；6.2% 将用于優化管理及營運效率；10.0% 将用于營運資金及其他一般公司用途。
作爲 " 人形機器人第一股 "，優必選強調，公司将此次 IPO 所得款項淨額的 10.7%（約 1.1 億港元）用于升級人形機器人所采用的核心技術，這在所有用于研發的款項中占比最高。
" 我們一直将研發工作聚焦于推進人形機器人所使用的核心技術 "。優必選在公告中寫道，公司的策略始終是投入資源同時進行各種機器人和 AI 技術的研發項目，而研發工作主要集中在人形機器人的核心技術，而這必然會增加其研發開支。
今年以來，随着 AI 大模型技術推動人形機器人、" 具身智能 " 等技術發展，促使中國開始加大推進人形機器人産業支持力度。11 月中旬，工信部印發《人形機器人創新發展指導意見》，提出到 2025 年，中國人形機器人創新體系初步建立，" 大腦、小腦、肢體 " 等一批關鍵技術取得突破，整機産品達到國際先進水平，并實現批量生産；到 2027 年，人形機器人技術創新能力顯著提升，構建具有國際競争力的産業生态，綜合實力達到世界先進水平。
然而目前，人形機器人行業仍面臨大規模商業化難題。盡管每年生産數千台硬件産品，但都未實現大規模量産和商業落地，多在實驗室研發和測試。業内預測，可能需要未來 20-30 年後，人形機器人才能進入家庭。
多位機器人行業人士向钛媒體 App 表示，當前中國人形機器人的應用場景仍然有限，制造成本較高，研發高但創新能力較弱，回款較難，商業化水平不足，導緻了機器人相關公司盈利仍存在一定挑戰。
周劍在一次演講中表示，公司創立以來，優必選科技一直緻力于人形機器人核心技術的研發。從 2016 年開始經過四次叠代，其研發的 Walker 已成爲中國首款實現商業化應用的大型人形機器人。目前其人形機器人産品的行走速度可達 4 公裏 / 小時，奔跑速度可達 6 公裏 / 小時，基本達到人類的水平。
周劍認爲，創業者不應片面考慮當時技術的實現可能性，更應當關注市場需求，而人類對人形機器人的需求是真實而廣泛的，無論要花十年還是三十年，靠積累和努力終究能夠實現，現在來看，人形機器人走入家庭隻是時間問題。
" 這個工作我覺得路還比較長，随着不斷推進，我相信未來我們一定能過找到适合進入家庭 C 端的人形機器人産品，" 周劍強調，優必選科技的目标就是研發和制造具有世界一流水準的人形機器人，并進入千家萬戶。
（本文首發钛媒體 App，作者｜林志佳）
