文 | 定焦 One，作者 | 鄭浩鈞，編輯 | 魏佳
在驚喜不多的 Robotaxi Day 之後，特斯拉總算是交出了一份還不錯的第三季度财報。
最大的看點在于盈利能力，其第三季度淨利潤 21.7 億美元，同比增長 17%；經營利潤 27.2 億美元，同比增長 54%；毛利率同比提升 1.9 個百分點，達到 19.8％。這些數據均超出華爾街分析師預期。
相比之下，第三季度總營收爲 251.8 億美元，盡管同比增長 8%，但略低于市場預期的 255 億美元，且環比下降 1.2%。
除了财務數據，在财報電話會上，馬斯克及特斯拉高管還公布了一些重要業務的進展。
其中，最受關注的是廉價車。特斯拉方面表示，将在明年上半年推出更便宜的車型，售價将低于 3 萬美元。
另外，無人駕駛出租車 Cybercab 将于 2026 年實現大規模生産，目标是每年至少生産 200 萬輛。
同時，馬斯克還從人形機器人、儲能業務等方面展望了一個可持續發展的未來。
接下來，就看馬斯克畫過的餅能不能實現了。
低迷四個季度後，盈利超預期
10 月 24 日清晨，特斯拉發布 2024 年第三季度财報。受财報利好影響，其股價在盤中下跌的情況下，盤後大漲超 12%。
财報顯示，特斯拉第三季度總營收爲 251.8 億美元，同比增長 8%。
從營收構成來看，汽車總收入仍然占絕對大頭，爲 200.2 億美元，同比增長 2%，低于市場預期的 205 億美元。同時，其中還包括了 7.4 億美元的 ragulatory credits 收入，同比增加 1.85 億美元，爲特斯拉史上第二高，僅次于今年第二季度的 8.9 億美元。
它類似于中國車企賣新能源車積分的收入，可以理解爲特斯拉向其他傳統汽車制造商 " 賣碳 " 獲利，這部分收入也助力特斯拉利潤大增。
除去 " 賣碳 " 收入與汽車租賃收入，特斯拉第三季度真正的汽車銷售收入僅 188.3 億美元，低于市場預期的 195 億美元。
特斯拉另兩項業務保持了增長。能源生産與儲能業務收入爲 23.8 億美元，同比增長 52%；服務與其他收入爲 27.9 億美元，同比增長 29%，主要由于超級充電網絡在北美持續擴張并覆蓋了非特斯拉用戶。
此外，收入增長的原因還包括 FSD（完全自動駕駛功能）軟件的确認收入同比提高，這主要是因爲特斯拉向 Cybertruck 推送了 FSD，以及在 FSD 上推出了新功能（如 Actually Smart Summon，真智能召喚）。
雖然營收不及預期，但毛利率的提升，使得特斯拉的盈利表現大超市場預期。
第三季度，特斯拉實現歸母淨利潤（GAAP）21.7 億美元；毛利率 19.8％，分析師預期爲 16.8％；經營利潤 27.2 億美元，大超分析師預期的 19.6 億美元；每股收益（非 GAAP）0.72 美元，同比增長 9%，分析師預期 0.60 美元。
對于盈利數據的超預期，特斯拉表示，主要因爲第三季度每輛車的銷售成本（COGS）降至曆史最低水平，約爲 3.51 萬美元，與去年第三季度相比，下降約 2000 美元。
銷售成本的降低可能主要由于特斯拉重談原材料采購合同，使得電池等原材料成本降低，最終反應在了特斯拉的成本上。
費用方面，特斯拉第三季度的研發費用、銷售和行政費用同比均有所下降，降幅分别爲 10.5%、5.3%。這應該與第二季度的裁員導緻的人員薪酬下降有關。
特斯拉第三季度其他主要财務數據還包括：經營現金流 62.55 億美元，同比增長 89%；自由現金流 27.4 億美元，同比增長 223%；第三季度末的現金、現金等價物及投資爲 336.48 億美元，環比增加 29.3 億美元。
總體來看，由于特斯拉在降低成本方面的努力，以及更多 FSD 收入的确認、更多積分收入、嚴控研發銷售等開支，使得特斯拉第三季度大幅盈利。
不過，也有分析師提醒，在連續四個季度收益不及預期後，投資者對第三季度财報的預期很低。特斯拉第三季度盈利能力的可持續性，也是接下來需要關注的問題。
廉價車型明年到來
目前，特斯拉在售車型的銷量仍保持增長态勢。第三季度，特斯拉汽車總産量 469796 輛，同比增長 9%；汽車總交付量爲 462890 輛，同比增長 6%。
具體到車型，Model 3/Y 的交付量爲 439975 輛，同比增長 5%；其他車型交付 22915 輛，同比增長 43%。
值得一提的是，Cybertruck 産量環比增長，并在這個季度首次實現了正毛利率。同時，Cybertruck 成爲了美國第三暢銷的純電動汽車，僅次于同門 Model 3 和 Model Y。
對于未來的預期，在财報電話會中，馬斯克表示今年特斯拉的汽車交付量将小幅增長，明年的交付量将增長 20% 至 30%。
關于新車型，特斯拉在财報中确認，将按計劃從 2025 年上半年開始生産包括更經濟實惠的新車型在内的一系列新車。馬斯克表示，新款廉價電動汽車的售價将低于 3 萬美元。
不過，财報中也透露，這些新車型成本的降低幅度不會像最初預期的那麽大，主要由于 " 這些車輛将利用下一代平台以及現有平台的某些部分，并能夠在與現有車輛系列相同的生産線上生産 "。盡管這樣能省去一部分建設生産線的錢，但生産汽車的流程會更複雜，導緻工人工資、電費等成本會更高。
雖然降本幅度不夠大，但特斯拉表示，使用現有生産線生産廉價新車型，可以充分利用公司目前近 300 萬輛的最大年産能，使得特斯拉不需投資建設新生産線，就能讓産量相較于 2023 年增長 50% 以上。
同時，财報中也提到，特斯拉的 Robotaxi 産品 Cybercab 将繼續使用革命性的 "Unboxed" 制造策略。
特斯拉的 Robotaxi 産品 Cybercab
Unboxed 制造策略是指，将汽車分解成多個獨立的模塊，如前後部分、底盤、電池模塊等，這些模塊在工廠的不同區域同時組裝，最後将這些模塊拼裝成整車。采用這種方式，成本降幅更大。
特斯拉的 "Unboxed" 制造策略示範
馬斯克預計，Cybercab 将在 2026 年實現量産，目标是每年至少生産 200 萬輛 Cybercab，最終可能達到每年 400 萬輛。
人形機器人再 " 畫餅 "
自動駕駛、人形機器人、儲能這些貢獻營收遠不如汽車的業務，可能更能代表馬斯克想象中的未來。
關于 FSD，馬斯克透露，FSD V13 版本即将發布，與 12.5 版本相比，預計幹預間隔裏程數大約會提高五到六倍。而從 2023 年初至 12.5 版本，FSD 的幹預間隔裏程數已經提升了 100 倍。
特斯拉内部的預期是在 2025 年第二季度，使得 FSD 的幹預間隔裏程比人類更長，讓 FSD 比人類駕駛員更安全。
目前，特斯拉已在美國舊金山灣區對員工提供 Robotaxi 出行服務，員工可以通過 APP 打車，不過車上仍配備了安全員，使用的車輛也是 Model 3/Y 等現有車型。
馬斯克預計，明年将在美國加州和得州向大衆推出 Robotaxi 服務。
在 FSD 的訓練算力方面，财報顯示，特斯拉目前的算力約爲等效 6.75 萬張英偉達 H100 芯片（67.5 EFLOPS 算力），到 10 月底預計會再增加 2.1 萬張 H100，總算力将達到 88.5EFLOPS。
對比來看，今年 8 月底，理想汽車智能駕駛研發副總裁郎鹹朋透露，理想汽車當前訓練算力達到 5.39EFLOPS，預計到 2024 年底将超過 8EFLOPS。
據華爲常務董事、智能汽車解決方案 BU 董事長餘承東透露，截至 2024 年 9 月 23 日，華爲雲端 AI 算力爲 7.5EFLOPS。
可以看到，特斯拉在算力數據上已經大幅超過了國内企業。馬斯克表示，特斯拉目前并不受限于訓練算力。
最大的限制因素是，随着 FSD 的性能越來越好，出現錯誤的裏程間隔越來越長，特斯拉需要更多的時間才能對比出兩個軟件版本的優劣。
關于人形機器人 Optimus，馬斯克也畫了個大餅，他表示，Optimus 很有可能成爲有史以來最有價值的産品。
同時，馬斯克認爲，特斯拉是唯一一家具備大規模生産人形機器人所有必要條件的公司，其他公司要麽缺少人工智能大腦，要麽缺少真正大規模量産的能力。
至于其能源業務，主要可以分成太陽能業務和儲能業務。太陽能業務主要包括太陽能屋頂和太陽能闆兩項産品。儲能業務則針對家庭、工商業建築和公用事業推出了 Powerwall、Powerpack、Megapack 等産品。
目前，特斯拉在美國加州的 Lathrop Megapack 工廠的年産能爲 40 吉瓦時。特斯拉在上海的第二家 Megapack 工廠，将在明年一季度以 20 吉瓦時年産能開始運營，産能後續還會擴大。
馬斯克表示，特斯拉的固定儲能年交付量最終會增長到若幹太瓦時，" 如果達不到太瓦時的規模，就無法真正實現可持續發展。"
馬斯克之所以這麽說，是因爲他認爲最大的能量來源是太陽，而更多的儲能設備可以讓人類更好地利用太陽能。他表示，人類目前隻使用了地球上不到 1% 的能量，在這方面還有很長的路要走。
在财報會的最後，馬斯克總結道：" 特斯拉緻力于打造能源、交通、機器人和人工智能的未來。其他公司隻是專注于圍繞近期趨勢進行管理。"
在上一季度的财報會中，馬斯克曾豪言，特斯拉将解決自動駕駛問題，任何不相信這一點的人都不應該持有特斯拉的股票。
或許這就是馬斯克爲什麽隻在 Robotaxi 發布會講了二十多分鍾的原因，他想讓那些不相信特斯拉的人賣出特斯拉股票。
最後，再用一份超預期的财報讓他們追悔莫及。
