作 者丨賀泓源
編 輯丨張偉賢
圖 源丨圖蟲
愛奇藝創始人、首席執行官龔宇應該可以歇口氣了。
2 月 22 日，愛奇藝發布截至 2022 年 12 月 31 日未經審計的第四季度和全年财報。财報顯示，在去年，愛奇藝全年營收 290 億元，同比下滑 5%；淨虧損爲 1.362 億元，而 2021 年愛奇藝淨虧損爲 62 億元；基于非美國通用會計準
則财務指标淨利潤爲 13 億元，該數據在 2021 年爲淨虧損 45 億元。2022 全年，愛奇藝 non-GAAP 運營利潤 22 億元，non-GAAP 運營利潤率爲 7%，2021 年 non-GAAP 運營虧損爲 30 億元，non-GAAP 運營虧損率爲 10%。
此舉意味着，截至 2022 年四季度末，在 non-GAAP 标準下，愛奇藝已實現連續四個季度運營盈利，運營利潤率連續五個季度持續增長。
從 2022 年第四季度來看，愛奇藝營收 76 億元，同比增長 3%；淨利潤爲 3.043 億元，而 2021 年同期爲淨虧損 18 億元。基于非美國通用會計準則财務指标淨利潤爲 8.564 億元，該數據在 2021 年爲淨虧損 10 億元。
所有數據都在預示着愛奇藝正在走向可持續。
在關鍵的會員數上，2022 年第四季度，愛奇藝日均訂閱會員數爲 1.12 億，較上季度增長 1060 萬，月度平均單會員收入（ARM）爲 14.17 元。2022 年第四季度，愛奇藝會員服務營收 47 億元，同比增長 15%。全年會員服務營收 177 億元，同比增長 6%。
同期，愛奇藝在線廣告業務營收 16 億元，環比增長 25%，同比下滑 7%。全年在線廣告營收 53 億元，同比下滑 25%。這主要受到宏觀環境影響。
會員收入和廣告收入之外，愛奇藝在 2022 年第四季度内容發行實現營收 6.35 億元，同比下降 17%。全年内容發行營收總計 25 億元，同比下降 14%。
2022 年第四季度，愛奇藝其他收入 6.61 億元同比下降 21%。全年其他收入 35 億元，同比下降 11%。
會員收入托起了愛奇藝營收大盤，背後是爆款頻出。據愛奇藝披露，截至 2022 年底，該公司曆史上共計 7 部劇集的愛奇藝熱度值破萬，2022 年就有 5 部，其中 4 部是愛奇藝原創内容。在 2023 年第一季度，愛奇藝更是迎來了現象級爆款劇集《狂飙》，也是第 8 部熱度值破萬劇集。《狂飙》各項指标均打破愛奇藝平台曆史記錄：愛奇藝熱度值破萬速度最快，熱度峰值、日均播放時長、日均覆蓋用戶數、會員收入均位列平台曆史第一。
此外，從成本控制上，愛奇藝持續優化。
第四季度，愛奇藝營收成本爲 54 億元，同比下降 17%。全年營收成本共計 223 億元，相較 2021 年同比下降 19%。營收成本的下降主要源于内容成本的下降。四季度内容成本爲 39 億元，同比下降 19%。作爲營收成本的重要組成部分，2022 年全年内容成本爲 165 億元，比 2021 年下降了 20%。
此種狀況奠定了愛奇藝走向正向現金流基礎。
另值得注意的是，愛奇藝似乎曆史性解決了債務問題。
2 月 22 日，龔宇在對外發布的《緻投資人的一封信》中明确提到，在過去的 12 個月，愛奇藝先後完成三輪融資，總募資額近 13 億美元，成功解決了債務問題，實現了資本結構的大幅優化。
财報顯示，截至 2022 年 12 月 31 日，愛奇藝現金及現金等價物、受限制現金及短期投資合計餘額 87 億元。同期，流動負債科目下一年内需償付的可轉債餘額爲 83.05 億元。
龔宇認爲，解決債務問題之後，愛奇藝可以更從容、更專注于未來 3-5 年的發展。
龔宇在 2022 愛奇藝悅享會。圖片來源：愛奇藝
附龔宇《緻投資人的一封信》
親愛的投資人：
首先，我要對您的信任和長期支持表示最誠摯的感謝。很高興能夠借此機會和大家分享我們過去一年的業務變化和戰略思考。
對于很多人而言，2022 年是充滿挑戰的一年，對愛奇藝更是如此。但 2022 年也是愛奇藝的破局之年和奇迹之年，我們在極具波動性的市場環境下，成功實現了業績的标志性大逆轉，在市場份額、運營表現和财務表現上均實現了質的飛躍。我們長期堅持的原創策略效果卓著。我們實現了由 " 愛奇藝能夠打造爆款 " 到 " 愛奇藝是爆款制造營 " 的轉變。特别是在剛剛過去的 Q4，我們在市場份額、會員收入、運營利潤、運營現金流和自由現金流方面的表現均創曆史最佳成績。
我們批量化生産優質原創内容的能力顯著提升。以 2022 年 Q4 爲例。我們在一個季度内上線了 6 部爆款劇集，帶動會員播放時長同比增長超 40%，環比增長超 30%，前所未有。與此同時，Q4 我們的内容市占率保持絕對領先且持續擴大，根據雲合數據，我們的戲劇獨播市占率同比提升 20 個百分點，環比提升 13 個百分點。
強勁的内容表現帶來強勁的營收表現。在第四季度，核心的會員業務收入創曆史單季收入最高值，同環比增長分别達到 15% 和 13%。日均訂閱會員數達 1.12 億，環比淨增超過千萬。12 月底留存會員數更是達到 1.2 億，較 9 月底淨增超過 1300 萬。廣告業務繼續恢複，環比增長達 25%。
就盈利能力而言，第四季度運營利潤表現創曆史新高，運營利潤率連續五個季度增長。這充分驗證了我們反複強調的商業模式中的運營杠杆優勢。在收入增長的同時，利潤增長更快，利潤率不斷提高。
我們已成功轉型爲一家能産出正向現金流入的企業。在第四季度，公司的運營現金流連續三個季度爲正。
我們認爲，愛奇藝能夠創造奇迹之年主要歸功于三件事 :
退一步海闊天空，保有勇氣，竭力改變我們可以改變的：
回溯到 2021 年底，整體長視頻行業發生巨大變化，不再盲目追求市場份額，前所未有地把内容品質和盈利緊緊綁定在一起。我們判斷行業競争即将進入理性發展的新階段，長視頻的競争重點将由内容數量轉變爲内容質量，提高運營效率和追逐盈利能力将成爲越來越多行業玩家的共同訴求。
基于這個判斷，我們在市場中率先做出調整，制定了 2022 年戰略目标爲 " 降本增效，開源節流，實現運營層面盈虧平衡 "，明确将策略由 " 市場份額優先 " 轉變爲 " 盈利優先 " 的目标，并推出了一系列的舉措。一方面聚焦主業，砍掉或收縮非核心業務，減少非必要投入。雖然承受了巨大輿論壓力、行業内壓力、資本市場壓力，但我們堅守住策略，沒有動搖。另一方面，由于内容投入是愛奇藝的最主要成本構成，我們更加專注于加大頭部原創内容的投入，減少投資低投入産出比的内容，這極大提升了内容投資效率。
這使我們超預期達成戰略目标。我們最初設定的目标爲實現 2022 年全年 Non-GAAP 運營層面盈虧平衡。通過過去一年的努力，愛奇藝實現全年運營利潤 13 億人民币，相比去年同期爲運營虧損 45 億。Non-GAAP 運營利潤 22 億人民币，相比去年的虧損 30 億人民币實現大幅逆轉。與此同時，我們的現金流健康度不斷提升，實現由負轉正并大幅改善，逐漸趨近 Non-GAAP 營業利潤水平。截至 2022 年 Q4，我們已連續 3 個季度運營現金流爲正和連續 2 個季度保持自由現金流爲正。
更重要的是，在财務表現大幅逆轉的同時，我們欣喜地看到平台優秀作品層出不窮。我們長期堅守的原創策略開始顯現成效，幫助我們構築了堅實的競争壁壘，形成了絕對的行業領先優勢。成熟高效的内容制作方法論和強大的運營能力，使我們具備了批量化打造優質内容的能力。截至 2022 年底，愛奇藝曆史上共計 7 部劇集的愛奇藝熱度值破萬，2022 年就有 5 部，其中 4 部是愛奇藝原創内容。
在 2023 年第一季度，我們更是迎來了現象級爆款劇集《狂飙》，也是第 8 部熱度值破萬劇集。《狂飙》各項指标均打破愛奇藝平台曆史記錄：愛奇藝熱度值破萬速度最快，熱度峰值、日均播放時長、日均覆蓋用戶數、會員收入均位列平台曆史第一，是名副其實的全民現象級大劇。這進一步驗證了我們的内容飛輪效應，内容生産和運營進入良性循環，即 " 穩定優質内容供給——驅動會員增長和成本效率優化——帶動盈利提升——産出更多優質内容 "。因此，我們堅信這樣的成功是可複制的，未來我們還能不斷超越自我産出更好内容。
冷靜堅毅，坦然直面我們無法改變的：
回溯 3-4 年前，當時資本市場環境較好，我們以可轉債的方式在公開市場進行了募資。最近兩年，受不穩定的國際關系、疫情、宏觀經濟疲軟等影響，整個資本市場呈現出巨大的波動。
即便如此，我們依然竭盡全力尋找破局之法。在過去的 12 個月，我們先後完成三輪融資，總募資額近 13 億美元，成功解決了債務問題，實現了資本結構的大幅優化。融資不僅爲愛奇藝帶來寶貴的資金儲備，更重要的是在極具波動的市場環境下，幫助我們找到了依然堅定支持我們的投資人，包括百度、PAG、Oasis 以及其他不願具名但同樣堅信愛奇藝未來的投資人。
最近的一筆融資發生在 2023 年 1 月，我們抓住市場的最佳時間窗口完成了公開市場增發，在盡最大努力保護投資人利益的同時，實現了資本結構的大幅優化，爲公司的長期發展奠定堅實基礎。基于上述努力，我們成功地把 " 不可爲 " 變成 " 可爲 "，這使我們在未來可以更從容、更專注于公司未來 3-5 年的發展。
潛心笃行，堅守信仰，以真正的智慧扭轉乾坤，确保公司更長遠的發展。
用戶的利益和優質的内容是我們堅定的信仰。我們始終堅信，長視頻内容是人們的剛性需求，雖然短視頻（我們稱之爲 " 可口視頻 "）占領了更多的用戶時長，但是高質量的、帶有更多思想的影視内容，一定是用戶視頻消費升級的長期目标。作爲佐證，我們看到随着今年愛奇藝在内容表現上的爆發，更多的用戶留在我們的平台上觀看優質内容并爲之付費。
2022 年 Q4 日均訂閱會員數達 1.12 億，環比淨增超過千萬。12 月底留存會員數更是達到近 1.2 億，較 9 月底淨增長超過 1300 萬，且目前會員增長勢頭仍然強勁。時間是我們最好的朋友。正是原創内容策略的長期堅守，确保了愛奇藝的市場領先地位和差異性。這是我們認爲可以支撐公司長久發展的真正智慧。
在内容方面，我們深知優質内容是我們的核心競争力，爲此我們毫不動搖地推進原創策略。截至目前，愛奇藝原創内容，特别是爆款原創劇集，已成爲我們内容供給和收入貢獻的主力軍。由于原創策略的成功歸功于長期的堅持、密集的資金投入，人才的長期培育，并需要依托技術的不斷積累和創新，才可保障爆款内容的持續輸出，因此是無法輕易複制的。
我們從 2014 年開始大規模做原創，于 2022 年實現突破，以工匠精神耕耘近 10 年，僅過去兩年對原創内容投入就接近 200 億人民币。建立多個工作室的機制是我們内容原創戰略能夠成功實施的保障。同時，我們也逐漸建立了一個複雜的、數據驅動的、高效決策的影視制片管理系統，可以覆蓋内容生産全生命周期中的每一個關鍵時刻。得益于此，原創内容的貢獻大幅提升，目前已成爲内容供給主力。在每年上新的重點劇集中，原創内容占比從 2018 年的 20%，提升至 2022 年的 50% 以上。
另一方面，技術是影視制作行業工業化水平提升的保障，也是我們未來決勝的重要武器。中國影視制作行業正在從過去 " 作坊式 " 的運作模式逐漸轉向工業化，這也是我們堅持踐行并在未來繼續推動的。例如，愛奇藝自研的影視制片管理系統，可幫助影視制作團隊有效提高項目管理能力，提升内容質量和節約成本。
另外，我們通過虛拟制作技術助力内容拍攝的影視工業化。虛拟制作不受地域、天氣等影響，且同一套虛拟資産可以複用于多個項目拍攝，可将後期制作的工作前置，縮短制作和上線周期。虛拟資産未來還可複用到其他業務，創造更多增收方式，比如數字資産運營，IP 增值服務，元宇宙等。
此外，我們也密切關注技術進步帶來的行業機遇，如人工智能生成内容（AIGC）和其他創新技術。我們将與我們的戰略合作夥伴百度一起探索 AIGC 在長視頻行業的應用場景，例如提高内容生産效率、内容分發和推廣。我們相信 AIGC 戰略将幫助愛奇藝釋放更多的潛力，進一步提高我們的整體業務效率，創造更大的價值。
我們始終緻力于爲用戶提供最具吸引力的内容、高品質的視聽體驗、最豐富的内容權益和會員福利。例如，我們持續完善我們的智能推薦系統，幫助用戶以最便捷的方式找到最感興趣的内容；我們通過互動視頻提供業界領先的沉浸式内容體驗，目前已在我們的劇集和綜藝節目中廣泛采用。針對青少年、老年人和視障用戶推出了特殊模式，以滿足他們獨特的用戶需求。我們繼續擴大我們的專屬會員福利套餐，包括專屬 IP 紀念品、限時折扣優惠和專屬粉絲活動。
以上這些舉措，幫助我們在 2022 年實現了業績的标志性逆轉，創造了愛奇藝的奇迹之年。跨入 2023 年，我們的目标是 " 高質量增長 "。在此策略下，公司的目标是實現收入和運營利潤雙增長，爲實現高質量增長，我們将繼續聚焦發展愛奇藝的核心主業，同時理性投入新業務；專注于加大頭部内容投入，保持高品質且多樣化的内容組合；在确保效率的前提下，适當加大市場投入。
我們也建議我們的投資者以更長遠的眼光來看待愛奇藝所取得的成果，并重新審視整個長視頻行業。在 2022 年，愛奇藝繼續領跑行業的同時，整個行業的投資回報率也在迅速回升，這是行業發生的結構性變化，尤其是平台主導的原創内容供應更加集中所推動的結果。這将讓行業更爲健康，行業中的每個參與者都将從中受益。
道阻且長，行則将至，行而不辍，未來可期。展望未來，我們将堅守信仰，爲我們的用戶、合作夥伴以及投資人創造更高的價值。我們依然相信愛奇藝最好的時刻尚未到來。
龔宇
愛奇藝創始人、首席執行官
2023 年 2 月 22 日
SFC
本期編輯 劉雪瑩 實習生 黎藹慧
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