本文來源：時代數據 作者：張照你可知道，在疫情期間，農産品保供企業的利潤有多高嗎？近日，作為上海疫情期間農産品保供企業之一，乓乓響（中國）有限公司（以下簡稱 " 乓乓響 "）披露了今年前五個月的業績情今天林語嫣要和大家分享的是疫情保供企業乓乓響應收賬款快速增加，現金流轉負，實控人上市前套現2100萬,歡迎閱讀~
本文來源：時代數據 作者：張照
你可知道，在疫情期間，農産品保供企業的利潤有多高嗎？
近日，作為上海疫情期間農産品保供企業之一，乓乓響（中國）有限公司（以下簡稱 " 乓乓響 "）披露了今年前五個月的業績情況。今年前五個月，公司實現營收 7445.8 萬元，較去年同期下降 14.99%；但毛利達到 3979.6 萬元，較去年同期增長 34.81%。
據悉，乓乓響始創于 2012 年 9 月，總部位于上海，主要面向幼兒園及教育機構、餐飲服務供應商、銀行、醫院及政府附屬機構的食堂提供各種優質農副産品及食品，曾于 2016 年 2 月至 2019 年 8 月在新三闆挂牌，現已向港交所提交招股書，拟赴港上市。根據弗若斯特沙利文的資料，按 2021 年銷售收益計算，公司是上海最大的食堂食品供應鍊綜合服務供應商。
然而，作為上海最大的食堂食品供應鍊綜合服務供應商、一家拟上市公司，乓乓響的官方網站卻無法訪問。今年 11 月 4 日，時代數據在查閱公司官方網站 www.pangpangxiang.com.cn 時發現 " 無法訪問此網站 "。
對此，時代數據 11 月 4 日給乓乓響方面發去了采訪函。11 月 24 日，時代數據緻電乓乓響，表明采訪意圖，對方表示會轉告相關負責人，但截至發稿并未收到官方對采訪問題的回應。
随後，時代數據 12 月 12 日再次登陸 www.pangpangxiang.com.cn 查閱時，發現依然無法訪問。
前五個月營收下滑，新增臨時及應急服務客戶收入亮眼
據招股書顯示，乓乓響主要業務為向上海企業及機構客戶供應廣泛而品類齊全的農産品及其他食品。2019 年至 2021 年以及 2022 年 1-5 月，公司實現營收分别為 1.43 億元、1.23 億元、2.23 億元及 0.74 億元；其中 2022 年 1-5 月營收同比減少約 0.14 億元，同比下降 14.99%。
對此，乓乓響在招股書中表示，公司的大部分客戶為上海當地幼兒園及教育機構，因為 3 月至 5 月疫情期間幼兒園及教育機構轉至線上上課，所以來自幼兒園及教育機構的收入大幅下降。
據披露，2019 年至 2021 年以及 2022 年 1-5 月，公司來自幼兒園及教育機構的收入分别為 1.19 億元、7327.9 萬元、1.42 億元和 1928.8 萬元；分别占總營收的 83.2%、59.4%、63.4% 和 25.9%。這其中，今年前五個月，來自幼兒園及教育機構的收入降至 25.9%，而新增的臨時及應急服務客戶收入占比達到 46%。
對此，公司表示，臨時及應急服務客戶主要為上海疫情期間的住宅區團購團長、購買團購包的個人客戶、政府機關、企業及機構實體等。其中，來自住宅區團購團長的收入占比達到 50.6%。
疫情期間毛利率暴漲，臨時及應急服務客戶毛利率高達 69.6%
與此同時，乓乓響 2019 年至 2021 年以及 2022 年 1-5 月的毛利分别為 4127.6 萬元、4717.6 萬元、7541.7 萬元和 3979.6 萬元，毛利率分别為 28.9%、38.2%、33.8%、53.4%。按農副食品種類來看，植物性食品毛利率增長迅猛，今年前五個月毛利率增至 65.7%，相反動物性食品和加工食品的毛利率較去年全年均有所下滑。
按客戶類别來看，均存在不同程度的毛利率上漲。其中，來自臨時及應急服務客戶收入的毛利率高達 69.6%，遠高于同期來自幼兒園及教育機構、餐飲服務供應商和其他企業機構客戶的毛利率。
特别的是，來自住宅區團購團長的銷售額占臨時及應急服務毛利的約 54.3%，其毛利率達到 74.7%。
對此，公司表示可能無法維持毛利率，毛利率受到若幹因素的共同影響，部分因素可能超出控制範圍，其中包括價格波動、供求變化、物流和加工成本等市場因素，以及采購方面、客戶方面、定價政策等因素影響。
應收賬款快速增加，經營活動現金流由正轉負
根據招股書顯示，今年前五個月，乓乓響貿易營收款項總額增至 7964.6 萬元。
對此，公司表示，主要由于年初疫情期間遭遇銀行關閉、居住區域行動受限及居家工作安排等行政困難導緻貿易應收款項收款程序延遲。
與此同時，今年前五個月，公司經營活動現金流由正轉負值，為 -296.2 萬元。
對此，公司表示，經營活動所得現金流入主要來自提供食堂食品供應鍊綜合服務所收到的款項，經營活動所用現金主要用于購置直接材料、支付員工成本、所得稅、銷售及推廣開支、一般及行政開支等營運開支。今年前五個月，營運資金變動前經營活動所得現金為 3209.5 萬元，而營運資金變動的現金流出淨額為 3212.7 萬元。
資産負債率達 64.97%，短期償債壓力較大
據招股書描述，乓乓響 2019 年期末、2020 年期末、2021 年期末、2022 年 5 月期末的總資産分别為 1.04 億元、2.25 億元、2.63 億元、2.8 億元，總負債分别為 6693.1 萬元、1.81 億元、1.83 億元、1.82 億元，以此計算的資産負債率由 64.07% 穩步增長至 64.97%。
另一方面，公司短期償債壓力較大。據招股書顯示，公司 2022 年 5 月期末的流動負債為 1.13 億元，以此計算的流動負債率為 62.08%，以此計算的流動比率為 1.11，且公司流動比率近三年均低于 2；同時，截至 5 月 31 日，貴公司賬上現金和現金等價物僅有 470.9 萬元。
曾兩次現金派息，實控人累計套現超 3300 萬
據招股書披露，乓乓響 2019 年 8 月曾向其股東派現金股息約 1200 萬元；2022 年 6 月再向其股東乓乓響香港宣派股息約 2340 萬元，其中包括應付乓乓響香港的股息約 2130 萬元及 10% 預扣稅約 210 萬元。
據悉，截至 IPO 上市前，公司實際控制人為董事會主席、行政總裁黃建義，間接持有乓乓響香港 100% 股權；同時，截至 2019 年 8 月，實控人黃建義持有乓乓響 99.98% 股權，因此兩次現金派息累積套現約 3329.76 萬元。
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