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美團在 2023 年迎來了逆風局。
相較于今年 1 月初港股股價超 190 元，來到年尾的 12 月份，美團已不到 80 元，年内市值蒸發了超五成。11 月底以來，由于今年新遊表現較好，網易的市值還一度超越美團坐上了中國互聯網市值第四的位置。
而美團市值的這種脆弱性，還表現在容易受到同行交易绯聞的牽連。
12 月 19 日，有傳聞稱抖音與阿裏巴巴就餓了麽的交易進行談判，事後抖音和餓了麽雙方均火速出來辟謠，分别回應稱 " 沒有這個計劃 " 和 " 完全是無稽之談 "。但當日美團港股低開低走，盤中一度下跌超過 8%，收盤跌幅收斂至 5.65%。
流言本身沒有權威信源和報道背書，但其生存的土壤在于，假如抖音通過自建或者收購擁有了一個穩定的即時配送團隊，那麽美團的本地生活将遭受更嚴苛的競争，這也是美團極不願意看到的市場局面。抖音雖然不需要餓了麽的流量，但抖音需要餓了麽的配送能力，蜂鳥即配。
與五六年前不同的是，餓了麽在賣給阿裏之前，美團還能通過競價來提高阿裏付出的代價，現在的交易主動權完全在抖音自己和标的手上，作爲第三方的美團能做的已經極爲有限。
拉開時間長度來看，在成爲多年本地生活之王後，美團在近兩年才出現了一個強悍的敵手——不是阿裏，不是京東，而是做短視頻直播起家的抖音。海通國際研報數據預計，2023 年抖音本地生活 GTV（總交易額）将達 2000 億元，約是美團的三分之一。
擺在美團面前的困境再明顯不過，抖音是來自另外一個競争維度的敵人，且後者在本地生活領域的持續進攻将是一個大概率事件。當下美團在其核心業務的本地生活領域處于 " 防守 " 狀态，且其新業務還在收窄但虧損之中，而當全球化已成大廠标配時，美團出海仍在探索之中。
美團股價的下跌最能反映當下其面臨的競争态勢，與今年年初美團港股市值超萬億對比，如今其最新市值滑落到 4783 億港元。一定程度上，美團在本地生活領域遇到的困境，與阿裏在電商領域遇見的難題有很大的相似。
過往市場相信這類 " 重 " 活最考驗的是地推戰鬥力，從搶占供給出發去建設好整個交易鏈條，抖音的出現則是從需求出發倒推基建，" 流量 " 成爲了那個最重要的利器。
美團防守 " 到店 " 業務，不斷下跌的市值
在本地生活領域，美團将其業務分爲 " 到家 " 和 " 到店 " 兩個部分。" 到家 " 也即外賣餐飲與閃購（即時零售），到店則包括團購業務以及酒旅和交通票務。本質上來看，依賴配送團隊的到家業務美團仍然是王者，大概占據市場 7 成左右份額。
而在近兩年，在外賣之外美團将整個即時零售作爲一項高速發展的業務闆塊，這屬于外賣的延伸，從送外賣到萬物到家。
美團在今年 9 月份舉行的即時零售産業大會上表示，過去四個季度美團閃購規模達 1750 億元，年活躍商家數同比增長 30%。美團高級副總裁、到家事業群總裁王莆中預計，今年底即時零售行業規模将超 5000 億元，未來五年行業市場規模将達 1 萬億元。
在外賣的絕對市場份額一樣，美團在即時零售領域也處于領頭羊位置，這也可以看作美團在當下找到的一塊高速發展的領域。
美團即時零售在這一年迎來了高速發展，從買藥等剛需領域開始向全品類擴展，配送蘋果新機已經成爲一個實實在在發生的事情，另一家頭部國産手機已将美團作爲重要的新機首發渠道了。Q3 财報顯示，美團閃購（即時零售）日訂單峰值突破 1300 萬單，美團閃電倉于本季度突破 5000 家。
事實上，這一年美團對抖音的反擊主要集中在 " 到店 " 業務上，其拿出了兩個直接武器：維持供給端的低價，開通直播做銷售渠道拓展。
今年 10 月份，藍鲸财經在河北香河縣做了一圈探訪，在這個具有一定下沉市場代表性的場域裏，多個商家感受到了美團地推的緊張，" 從沒有來過的地推，今年過來說想讓我們做更低價，如不行也希望保持與抖音同價 "。但這裏更普遍的一個做法是，新商家們将抖音探店作爲了一個必備營銷項目，首先讓消費者們知道這家店鋪。
在到店領域，抖音與美團的競争頗有 " 四兩撥千斤 " 的意味。抖音的到店邏輯，兼具了廣告效應和線下交易，在這個鏈條裏，商家去找達人做種草、達人探店有錢掙，在輔以低價團購，更輕松地實現了一個交易閉環。相比美團地推去做供給的防守，這是一個更輕松的活。
而據 36 氪此前消息，美團直播近一年也處在快速發展态勢中，7 月份單月 GMV 大約在 5-6 億，10 月份則突破了 20 億元。美團直播也将在明年更多地去嘗試商業化。
但市場普遍認爲，美團在低價供給層面的防守和直播領域的進攻，要付出更多的成本。
美團 Q3 财報數據顯示，第三季度銷售費用投入絕對值環比再度上漲 16% 到 169 億，此外營銷費用占收入比重也繼續從上季度的 21.4% 提升到 22.1%。這都被認爲是美團在 " 到店 " 領域積極防守所要付出的代價。
受成本上升的影響，本季度核心本地商業闆塊經營利潤率爲 17.5%，比去年同期的 20.1% 下降了 2.6 個百分點，但經營利潤 101 億元同比增長 8.3%。
因競争加劇導緻毛利的下降，目前美團也隻能繼續跟進。盡管美團第三季度營收同比增長 22.1%，實現了 765 億元營收，但仍擔憂随着抖音在美團腹地本地生活的持續進攻，美團未來面對的競争會越來越殘酷，會持續影響到其未來财務數據。
于是在 Q3 财報發出的第二天，美團股價下跌 12.18% 至 90.45 港元，股價創 2020 年 4 月以來新低，總市值降至 5648 億港元，且此後仍持續下降。加之近期抖音與餓了麽的交易绯聞對美團的影響，美團今年年内市值較最高峰超萬億港元對比，已經跌去了五成之多。
本地生活 " 三國 " 競合态勢，強度仍會持續
與到店業務帶給美團強烈沖擊感不同，抖音的外賣 " 到家 " 業務仍在找合作以及加速拓展更多城市服務。
其中最大一項合作是抖音與餓了麽的互相選擇。2022 年 8 月，雙方宣布達成合作，餓了麽将基于抖音開放平台，以小程序爲載體，助力商家爲抖音日活用戶提供從内容種草、在線點單到即時配送的本地生活服務。
事實上早在去年年末，抖音已經同達達、閃送、順豐同城宣布在本地生活服務領域進行合作。但抖音外賣在 2023 年的發展并不順利。
據《晚點 LatePost》今年 6 月份報道，抖音外賣業務已放棄今年達成 1000 億元 GMV（交易總額）的目标，該業務的重心轉變爲嘗試用更多方式跑通業務流程。
藍鲸财經在同多位美團、餓了麽人士聊到包括抖音在即時零售以及更大外賣市場的動作時，對方均表示這不足爲懼。外賣市場最重要的履約能力，這需要直營配送團隊的支撐，而第三方服務團隊的介入隻會增加履約的不确定性，以及帶來更高的履約成本。
事實上在 " 到家 " 領域，即時零售是比外賣更容易達成增長的領域。相比較消費者對于外賣極度敏感的配送時間，即時零售晚到個 5 分鍾、10 分鍾也是被理解的，因而可以看到，今年 10 月份抖音上線與抖音超市入口平級的 " 小時達 " 入口，被認爲是繼續加碼即時零售（到家業務中的細分）的一個信号。
此前，藍鲸财經随機在抖音小時達入口内找尋了多個商家，有部分開通了直播，想要從直播上進行獲客。
" 現在實體都不好幹，所以就想參加一下這個賽道，做一做 "，一家位于北京新發地市場的商戶對藍鲸财經表示，她會選擇時不時開通直播介紹本店水果，其稱每天能從抖音小時達上銷售二十來單。但與大批量的線下批發對比，這僅僅隻是一個微小的補充。
盡管抖音與餓了麽的交易绯聞被雙方及時且堅定地辟謠，美團的股價也受到了波及，但這三方之間的關聯依然值得咀嚼。一位業内人士對藍鲸财經表示，" 美團和餓了麽都不會希望抖音在本地生活領域做大做強，與此同時阿裏看起來并不會放棄本地生活業務 "。
回到美團立場而言，在到店業務受到一定沖擊的情況下，依托強大的配送團隊和此前建立的豐富商家供給，其在當下依然是本地生活的王者。但市場更關心的是美團的未來，" 跌跌不休 " 的股價需要其拿出更有力的防守反擊成績，以及在其他領域更多的進攻。
而在抖音本地生活立場，要想繼續擴張領地，一支即時配送團隊成爲剛需。
" 能征善戰 " 的美團也并未被市場忘記。那個曆經百團大戰，外賣大戰，與大衆點評的合并，還有與滴滴、阿裏、攜程持續多年的戰争，美團都立于不敗之地，甚至多次勝利。隻是這次，其面對的是另一個維度、擁有超級流量池的敵手。
競争烈度還會持續增強。就在上個月，抖音生活服務業務負責人完成了換帥，抖音集團商業化負責人浦燕子将兼任生活服務業務負責人。各方都在一邊打仗，一邊動态調整的過程中，同時資本市場也期待那個不斷打勝仗的美團回歸。
