财聯社 1 月 14 日訊（記者 孫煜）1 月 13 日至 14 日，一年一度的中國首席經濟學家論壇在上海舉行，主題爲 " 周期重啓還是秩序重塑？——全球經濟複蘇的邏輯 "。論壇期間，數十位來自國内證券、商業銀行、基金公司、海外大投行的首席經濟學家分享各自的觀點，圍繞全球政經大變局與中國戰略、中國式現代化與新增長模式等話題展開讨論，共同展望 2024 年全球經濟與市場。
洪灏：風險偏好缺失導緻流動性轉向低風險金融資産
思睿集團首席經濟學家洪灏圍繞 "2024：變局與突圍 " 這一話題發表主旨演講，他講到，2024 年，我們可能會目睹美國财政保持非常大的赤字，其經濟和市場雖都有回調風險，但都很難衰退。美股由于财政赤字的襯托，産生泡沫化的概率非常大。
談及中國市場，洪灏講到，過去一年，銀行系統裏面儲蓄不斷上升，新增存款達到 30 餘萬億。在以前正常的年份，每年新增的存款大概是 10 萬億出頭。有一種說法稱，中國的銀行出現了超額存款。數據來看，中國銀行裏面總儲蓄大概是 280 萬億，其中，從低風險到高風險排列來看，活期存款 55 萬億、債券 100 萬億、理财産品 25 萬億、信托 20 萬億、股票 80 萬億。
洪灏認爲，今年人們沒有大規模買股票的原因，是因爲風險偏好的缺失導緻了過量的流動性給到了低風險的金融資産。在一個交易性市場裏面，我們賺的是對手的錢。在我們賺對手錢的時候，我們是在投機央行的決策變化。以至于到了今年，政策陸續出台，但是市場的走勢确是相反的。
洪灏表示，價格是最明顯的、最公開的、最廣泛的提示風險和機會的工具。市場在用自己的方法以及價格波動的形勢，向大家提示，我們現在處于一個百年未有的變局，過去 40 年行之有效的投資邏輯發生變化。
"2024 年是有挑戰的一年，我們站在一個曆史性的十字路口。在這個路口，我們看到一些以前沒有看到的變化，我們發現，我們的量化模型和一些積累的曆史經驗并不能在這一輪周期裏面，再像以前那樣很好的、精确的指導我們的操作，因此我們需要換位思考，需要重新整理以前好的模型，從而迎接新時代的挑戰。"
羅志恒：打破赤字率 3% 的約束，赤字規模由中央占主導
粵開證券首席經濟學家羅志恒在做題爲 " 如何提質增效：2024 年财政形勢及政策展望 " 的主旨演講時指出，房地産和财政是影響 2024 年經濟運行的兩個關鍵的核心變量。其中，财政問題直接着我們經濟運行能不能有一個穩定的經濟社會發展的環境。
羅志恒談及 2024 年财政形勢的預計，他認爲收支矛盾仍然突出。羅志恒講到，2024 年 GDP 同比預計 5%，CPI 和 PPI 同比分别爲 1% 和 0.5%，預計一般公告預算收入同比增長 6%；支出增速 8%；土地出讓收入持平或略正增長。
經濟下行期采取何種财政政策更有效？羅志恒認爲，打破赤字率 3% 的約束，赤字規模由中央占主導。實事求是面對真實赤字率，避免長期采用的赤字規模過小、專項債使用效率偏低的局面。财政政策以支出政策爲主、減稅降費等收入政策爲輔，提高财政資源的使用效率。從重投資轉向投資與消費并重，對部分特定群體發放現金補貼推動消費盡快回升，采用中央和地方分地區按比例承擔的方式實施。逐步利用個稅 APP 等建立起補貼群體的篩選機制和基礎設施。增強非财政政策與财政政策的配合，非經濟政策與經濟政策的協同。
邵宇：未來的動力源隻可能在三條賽道裏面出現
在邵宇看來，問題在于未來 10 年我們的轉型，如果中國在完成轉型的過程中，我們的公司是不是應該有相應的崛起或者更好的标的，作爲大家可以選擇的投資的标的。
在邵宇看來，未來的動力源隻可能在這三條賽道裏面出現：人工智能、新能源、生物工程。如果我們的轉型成功，我們将看到這兩個指數會茁壯的成長，這就代表了中國大市值的科技公司能夠引領未來。
邵宇提到，偉大的科技企業，偉大的企業家、投資者，特别是中長期投資要形成一個良性閉環的循環，大家才能做大，指數才能堅定的上行。邵宇講述了這樣一個邏輯，每次産業革命都是有四個相互加強的部分來不斷構成的，分别是動力的源頭、先行先試者、新一代的基礎設施、以及整個行業全方位的賦能。每一個環節都會出現萬億市值的超級公司，金融的使命就是找到這樣一些公司，并且源源不斷的供應這樣一些金融的資源，給這樣一些優質的企業，并在這個過程中也能夠得到相應的回報。
汪濤：今年最大的地緣政治或者國際環境是美國選舉
2024 是 " 全球選舉年 "，将有 50 餘個國家進行選舉。2024 瑞銀證券首席經濟學家汪濤認爲，今年最大的地緣政治或者國際環境是美國選舉。美國的選舉最後對他自己的内政外交，可能有非常深遠的影響，其他很大的風險和不确定性在于俄烏和中東沖突今年将如何演化，可能對能源價格、歐洲經濟的發展都有一定的影響。今年的這些不确定性，可能會影響美聯儲降息的節奏，美國經濟放緩的幅度，以及通脹下行的快慢。
汪濤表示，瑞銀認爲美聯儲将自 3 月份開始降息。今年美國國債收益率将會下行，而且已經開始下行。這會爲中國貨币政策進一步的寬松，爲支持中國經濟增長提供更多的空間。我們也預測中國央行今年或有小幅的降息降準，并且在這樣一個大的背景下，人民币對美元會略有升值。
汪濤表示，從中國央行的角度來說，我個人認爲其實可以不用管美聯儲降息的節奏，我們的貨币政策和利率政策應該以國内的經濟爲主，現在面臨的最大挑戰是如何穩定房地産，如何穩定預期，如何把整個經濟增長穩定住，在目前的情況下如果能夠穩住經濟，穩住預期，降息并不見得會帶來更大的貶值壓力，反而在預期好轉的情況下，人民币可能對美元仍然保持相對的穩定，更多的還是應該以我爲主，把房地産和國内的經濟穩定下來。
