财聯社 9 月 12 日訊（編輯 潇湘）由于日元彙率年内的持續貶值，以日元計價的黃金的表現從未像現在這樣好……
今年迄今爲止，持有日元計價金條的日本投資者爲自己赢得了豐厚的回報。日本國内金價目前已經升至了每克 10000 日元以上的曆史高位，自今年 1 月份以來的漲幅達到了約 18%。
Fujitomi Securities 大宗商品分析師 Toshitaka Tazawa 表示，日元暴跌是推動黃金價格上漲的主要原因。日元彙率接近數十年來的低點，今年對所有其他 G10 貨币都出現了下跌。
這爲日本投資者持有而非抛售黃金提供了強有力的理由。在以往，金價未必能從美元兌日元彙率走強中明顯受益，因爲國際基準通常以美元報價。
日本貴金屬精煉廠 Tokuriki Honten 董事 Taketomo Washida 表示，" 零售客戶通常傾向于在下跌時買入，在上漲時賣出。但他們現在賣得并不多。"
不少經濟學家表示，零售金價的走勢——日本各地金店已錄得長達 18 個月的上漲，反映了随着多年的通縮讓位于消費價格不斷上漲，日本家庭對風險的态度的迅速轉變。
投資基金 Japan Catalyst Fund 的經濟學家兼顧問 Jesper Koll 指出，日本家庭購買黃金的主要推動力是，在多年來缺乏将資産變現的強烈動機後，他們迫切尋求通脹保護。
自新冠疫情颠覆世界經濟以來，日本投資者對黃金支持的 ETF 産品也表現出了濃厚興趣，相關持有量從 2020 年開始強勁增長。這與全球總體情況形成了鮮明對比，由于投資者擔心美聯儲将在更長時間内維持高利率以抑制頑固的通脹，全球投資者繼續回避黃金，黃金 ETF 持倉量出現了大幅流出。較高的借貸成本對不産生利息的黃金來說通常是負面的。
大阪堂島商品交易所總裁兼首席執行官 Masashi Murata 表示，對美聯儲将進一步加息的猜測正在緩解，這進一步增強了黃金的吸引力。" 你可能認爲黃金在規避風險的情況下會走強，但在日本，尤其是在散戶投資者中，他們會将儲蓄資金轉移到黃金和股票等投資工具上。"
樂觀中尚需謹慎
當然，在日本市場上，黃金價格未來還能漲到多高，或許也依然将取決于日元彙率的表現。
可以肯定的是，日元持續走軟并不一定是闆上釘釘的事。上周末，在日本央行行長出人意料地暗示有可能結束負利率政策，日元就一度在周一大漲了逾百點。在美聯儲和其他央行積極加息的情況下，利差因素此前一直是推動日元下跌的關鍵因素，但未來這一領域的 " 天平 " 不排除出現逆轉的可能。
Fujitomi Securities 的 Tazawa 認爲，黃金價格可能會保持高位，但這取決于美元兌日元的下跌速度，以及美國潛在降息情況下的需求。
Dai-Ichi Research Institute 首席經濟學家 Hideo Kumano 則警告稱，由于市場規模較小，人們不應過度解讀日本金價的上漲。
他表示：" 這可能被證明是一個異常現象，即使通脹居高不下，該國老齡化的人口可能也不會改變他們的行爲，并開始大舉消費。"
