本文來源:時代周報 作者:郭鵬
10 月 12 日,大連萬達商業管理集團股份有限公司(以下簡稱 " 大連萬達商管 ")發行的 " 國君華泰 - 萬達廣場第 1 期資産支持專項計劃(ABS)",項目狀态變爲終止。該項目拟發行規模達 33.01 億元。
ABS 是一種企業通過存量資産融資的方式,具有限制條件少,節省融資成本,調節資本構成,實現輕資産運營等特點。
對于上述 ABS 終止一事,時代周報記者多次撥打該公司債務融資工具信息披露事務負責人電話,但截止發稿,尚未取得聯系。
今年,大連萬達商管申請債務融資一直不算順利,申請包括上述項目在内的三筆規模總計達 73.97 億元的 ABS 項目,但迄今爲止已有 2 筆處于停止狀态,另外一筆項目更新日期爲 6 月 20 日。規模爲 60 億元的小公募債券也被證監會通知爲中止狀态。
債務融資受阻的另一面是該公司多次出售旗下資産。據不完全統計,該公司已出售 5 家萬達廣場,并出售萬達電影和萬達投資的相關股權,獲得約 67.7 億元的資金。
債券融資受阻,出售多筆資産
9 月 14 日,萬達旗下另一個 ABS 項目,規模爲 5.95 億元的 " 國君 - 廣益控股 - 無錫梁溪萬達廣場資産支持專項計劃 ",項目狀态也變爲終止。
一位熟悉 ABS 市場的人向時代周報記者表示,發行此種商業地産類資産支持證券,市場較爲看重其底層資産的現金流能力,即商場的租金收入水平。
據上交所公司債券項目信息平台顯示,萬達今年 3 月底共申請發行了 3 筆 ABS,目前已經有 2 筆處于終止狀态。目前,僅有規模爲 35.01 億元的 " 中金華泰 - 萬達廣場第 1 期資産支持專項計劃 " 處于已反饋狀态,反饋日期 6 月 20 日,狀态意爲方案正在審核中。
數據來源上交所,時代周報記者制表
據時代周報記者不完全統計,近 5 年來,萬達目前共申請發行過 9 筆 ABS,最近一次通過的時間爲 2021 年 1 月 4 日。也就是說,近 2 年多的時間内,萬達未成功發行 ABS 項目以完成融資。
萬達其他融資渠道也頗爲不順。6 月 19 日,證監會向大連萬達商管發布中止公司債券注冊程序通知書。該筆債券于 2022 年 11 月底申請,是拟發行規模 60 億元的小公募債券。
融資的另一邊,萬達也在出售旗下萬達廣場。9 月底,天眼查數據顯示,萬達将旗下廣西北海合浦萬達廣場轉讓給北海當地房企合浦旺和房地産,該廣場開業于 2021 年 4 月,是萬達在廣西布局的首個縣域萬達廣場。
同時,上海萬達廣場置業有限公司也完成股權變更,大連萬達商管完全退出,由大家人壽保險旗下企業接手。該公司旗下資産爲周浦萬達廣場,于 2009 年 9 月開業。據周浦發布微信号 2022 年 6 月 30 日發布的文章顯示," 落戶周浦 13 年,周浦萬達一直是商貿業的‘個中翹楚’,營業額位列上海 13 座萬達廣場第一。"
大家人壽保險對萬達廣場頗爲感興趣,萬達還在 6 月還将上海松江萬達廣場、西甯海湖萬達廣場、江門台山萬達廣場出售給該公司。
針對上述項目,萬達并沒有公布股權轉讓的相關價格。一位商業地産從業人士表示,目前商場類交易資産尚處于低谷,成交價格較低,回報率高的優質資産尚能賣出較高的價格。
在出售資産方面,萬達還在 7 月先後出售萬達電影和北京萬達投資股權,按照轉讓價格估算,金額規模約爲 67.7 億元。
債務壓力仍在
在賣項目回籠資金的背後,是萬達目前仍面臨較大資金壓力的基本面。
時代周報記者制表
wind 數據顯示,大連萬達商管一年内到期債券共有 5 支,規模約 61 億元。其中,11 月到期中期票據餘額爲 0.3 億元,2024 年 1 月 29 日将會到期的一筆美元債代償金額爲 6 億美元。總債券數量爲 13 支,包括三支美元債,規模約爲 193 億元。
據大連萬達商管債券市場 2023 年半年度報告所示,截至到 6 月底,該公司貨币資金規模爲 160.2 億元,較 2022 年年末減少約 56.9 億元。其中,現金及現金等價物規模爲 146.9 億元,較 2022 年年末減少 168.7 億元。短期借款及一年内到期的非流動負債規模爲 745.5 億元,與貨币資金差距較大。
此外,由于大連萬達商管子公司珠海萬達商管目前尚處于申請港股上市階段,根據其發行債券時向證監會問詢的回複,若在 12 月 31 日不能上市,則可能會回購投資者前期投資的全部或部分股份,股份數達 15.35 億股,價款約爲 60 億美元。這筆潛在回購款也将會對其産生較大資金壓力。
但是,萬達尚未出現債務違約情況。據媒體報道,該公司表示,已于 9 月花費 37.9 億元,回售 "20 萬達 01" 債券,并于年内沒有公開境外債到期風險。wind 數據顯示,萬達今年沒有到期境外債。
大連萬達商管經營狀況相較去年同期稍有好轉。
今年上半年,該公司營收爲 254.5 億元,同比增長 4.3%,其中投資物業租賃及管理收入爲 231.1 億元,同比增長 2.7%,酒店運營收入 7.9 億元,同比增長 102.6%;淨利潤爲 68.2 億元,同比增長 1.2%,經營活動現金流淨額爲 118.5 億元,同比上漲 41.6%。