· 汽車十三行 ID：wzhauto2023 ·
10 月 26 日， Stellantis N.V.（下稱 "Stellantis 集團 "）和浙江零跑科技股份有限公司（下稱 " 零跑汽車 "）宣布，Stellantis 集團計劃投資約 15 億歐元（約合 116 億人民币），獲取零跑汽車約 20% 的股權，Stellantis 集團将成爲零跑汽車一個重要股東。
本次交易同時确定，Stellantis 集團和零跑汽車将以 51:49% 比例，成立一家名爲 " 零跑國際（Leapmotor International）" 合資公司。除大中華地區以外，該合資公司獨家向全球其它所有市場開展零跑品牌整車出口和銷售業務，以及獨家擁有在當地制造零跑汽車産品的權利。
中國汽車工程學會名譽理事長付于武接受汽車十三行采訪時表示，在歐盟對中國新能源汽車采取反補貼調查的大背景下，Stellantis 集團與零跑汽車合作證明，中國新能源汽車全球化 " 基礎在民間、活力在地方 "，證明中國汽車爲代表的制造業全球開放沒有停留在口頭，而是付諸到行動。
零跑汽車與 Stellantis 集團何時開始接洽？Stellantis 集團擁有 20% 股權是否會左右零跑汽車未來經營管理？作爲第一家内資控股、外資産投的造車新勢力，零跑汽車對中國新能源汽車全球化發展會帶來哪些新的啓發？雙方合作對中國新能源汽車全球化有什麽深遠影響？……這些外界關心的問題，零跑汽車用将近 7 個月時間，在談判桌上與合作夥伴一一找到了答案。
零跑汽車與 Stellantis 集團合作談判的 298 天
零跑汽車與 Stellantis 集團首次接洽開始于 2023 年元宵節。3 月中旬，朱江明與唐唯實首次在法國會面，雙方圍繞産品、技術等系列問題展開開放性對話。零跑汽車吸引唐唯實最大的特點是全域自研能力。唐唯實駕駛零跑 C11 從下榻的酒店一直開到談判會場，這款産品讓他對這家中國車企新能源技術産生了極大興趣。
新能源汽車産業是一門巨大哲學，閉合與開放共存。在安防行業吃透技術與商業的朱江明深谙此道。2015 年成立零跑汽車初期，朱江明對汽車技術進行一番摸排後，整理出一套零跑汽車技術分工圖。最終，朱江明這套技術閉合與開放哲學形成了零跑汽車今天的六大域核心，也成爲中國唯一一家宣布全域自研的汽車企業。依靠核心技術自研，零跑汽車控制着整車成本的 70% 自研自造比例，并先後推出行業首個八合一電驅、行業率先量産的 CTC 電池底盤一體化技術、國内首個車企自研智能駕駛芯片 - 淩芯 01、行業首個 " 四域合一 " 中央集成式電子電氣架構等技術。
通過整車市場，零跑汽車驗證了全域自研的技術能力。零跑智能電動整車架構實現 88% 高通用化率；中央集成式電子電氣架構實現與豪華汽車智能架構相抗衡的成績，實現豪華平權；高性能油冷電驅不僅在性能上具備優勢，目前實現裝機量超過 10 萬套無故障的紀錄……這些都爲零跑汽車得到 Stellantis 集團認可提供了非常好的技術背書。
雙方高層見面的時間恰逢上海車展籌備前期，身在巴黎的朱江明在與 Stellantis 集團談判同時，也在思考自己的商業節奏，零跑汽車在上海車展該對外講什麽？思來想去朱江明認爲，與其靠一個巨大的流量池爲自己引流，不如把自己的戰略設想轉變成商業成果。
如果與 Stellantis 集團合作談判推動成功，這将是一個巨大的流量池，沒必要非得在上海車展上做些刻意動作。和唐唯實見面回到酒店已是淩晨一點，朱江明決定把實惠給到用戶、媒體等參展人員，讓他們在上海車展零跑展台有吃有喝有聊。于是人們看到，朱江明親自設計，将零跑展台打造爲消費者提供咖啡、雪糕的一個大 party。
時間來到 9 月慕尼黑車展，細心的人發現，中國車企參展積極性大不如從前。一位車企人士透露，這是因爲許多中國車企不知道參展的目的什麽？在以往國際車展上，中國車企的目的很明确，就是要通過參加大型海外車展，把海外市場對中國車企的看法傳遞給國内影響中國消費者。此次中國車企參展積極性下降，原因在于這種策略在國内消費者影響力減退。另外，一些中國車企的商業模式不清晰，花錢去參展沒意義。
對于零跑汽車來說，此次去慕尼黑參展目的卻很明确。與 Stellantis 集團的談判進入關鍵時刻，這時候往往存在很大的變數。零跑汽車帶着新發布的 " 四葉草 " 架構及首款全球化戰略産品 C10 參展慕尼黑車展，朱江明親自接待了包括大衆汽車集團家族傳承人、監事會、董事會以及其他各個歐美車企的一把手，并講解零跑的最新産品和技術。
朱江明在慕尼黑車展上宣布，基于 LEAP3.0 架構及首款全球車型 C10，零跑汽車後續産品都将以全球化設計、全球化研發标準打造。未來 2 年，零跑汽車在歐洲、亞太、中東、美洲等地同步推出 5 款車型。正因爲零跑汽車在慕尼黑引起海外其他車企的關注，大大推動了零跑汽車與 Stellantis 集團的合作進展。
法國車企留給中國輿論最大的印象是充滿變數，但零跑汽車與 Stellantis 集團的性格似乎天然屏蔽了一些矛盾和問題。有人形容，Stellantis 集團和零跑汽車是兩個最像的車企走到了一起。Stellantis 集團通過 PSA 和 FCA 合并，加上極緻的内部流程管理，将利潤從過去接近虧損做到了今年上半年 856 億元利潤，成爲僅次于豐田的全球盈利第二高跨國車企。零跑汽車則是目前頭部造車新勢力車企中，融資最少成果最大的企業。有人将兩者形容爲全球最會賺錢的車企與最會省錢的車企之間的合作。
就在此次簽約前，一個小插曲再次驗證雙方的高度合拍。10 月 25 日當晚，唐唯實乘坐飛機落地杭州，當晚雙方簽署正式合同，以待次日對外正式公布。涉及到雙方桌簽如何展現時，大家就 " 用中文還是英文 " 的問題思考良久，原本決定朱江明用中文、唐唯實用英文，但 Stellantis 集團給出了一個建議，希望雙方用英文，因爲這次合作不僅僅向中國市場展現，更是雙方向全球的一次新布局。用英文來介紹朱江明，對于零跑汽車全球化進程是一次有益的推動。
如果這個理由放在其他屬性的車企中，一定會有商榷的空間，會認爲這拉低了雙方合作的平等性，甚至會反向要求外方使用中文介紹，因爲中國市場也很重要。但零跑汽車經過内部簡短讨論後，認爲正如 Stellantis 集團所言，這是一次很好的全球推動。零跑相信，隻要技術和市場做好了，這些都會有好的結果。最終雙方決定使用英文，這證明雙方都在爲商業合作成功努力，而不是爲了各自的短期利益或者所謂面子互相掣肘。
中國汽車全球化 " 基礎在民間、活力在地方 "
今年 10 月 4 日，歐盟正式啓動對中國電動汽車制造商的反補貼調查。對于歐盟的決策，歐盟框架下最大的兩個國家德國與法國表現出截然相反的态度。德國政府及車企相關人員反對歐盟主張，認爲這會使德國經濟将受到損害。與德國态度相反，法國則積極支持歐盟對中國新能源汽車進行反補貼調查。援引《時代周刊》消息，歐盟針對中國車企的行爲實際上由巴黎主導。這與德法兩國車企在華市場份額懸殊有關，法國不但要限制中國車企，還要攻擊德國車企，尤其是在中國生産的德系車，目的是擴大法系車在歐洲的市場份額。
在簽約當天，有着法國汽車血統的 Stellantis 集團首次對外回應歐盟反補貼調查一事。唐唯實明确表示，Stellantis 集團不是任何 " 調查 " 的發起者或倡導者。Stellantis 集團願意競争，也擁抱競争。Stellantis 集團的發展方法論很簡單，就是和最好的企業合作。唐唯實強調，當前世界分裂化嚴重，Stellantis 集團不做分裂者，要做解決問題的人。因此，Stellantis 集團認爲 " 調查 " 不解決任何問題，也不是最好的解決辦法。
此次合作，Stellantis 集團和零跑汽車以 51%:49% 股比成立 " 零跑國際（Leapmotor International）" 合資公司。按照規劃，除大中華地區以外，該合資公司獨家擁有向全球其它所有市場進行出口、銷售以及在當地制造零跑汽車産品的權利，使得零跑汽車在面對全球化貿易政策層面具備先天優勢。據悉，" 零跑國際 " 合資公司将于 2024 年下半年開始對外出口業務。
和零跑汽車在國際市場受益相比，Stellantis 集團同樣可以借助零跑汽車技術，來實現 "Dare Forward 2030" 戰略規劃中的電氣化目标。按照規劃，Stellantis 集團 2023 年在歐洲售出的所有乘用車均爲純電動汽車。
中國汽車工程學會名譽理事長付于武接受汽車十三行采訪時表示，Stellantis 集團與零跑汽車的合作，是中國汽車行業全球化的一次創新。不同于其他新勢力車企，零跑汽車是有技術背景的，其脫胎于大華股份。大華是一家科技型企業，在安防設備上做到全球前列。零跑汽車與 Stellantis 集團合作，是繼小鵬汽車與大衆汽車集團之後又一個制造業開放合作典型案例，符合中國制造業全面開放的政策，也充分印證了中外商業交流 " 基礎在民間、活力在地方 "。
長期研究國際經濟貿易的原商務部研究院跨國公司研究中心主任王志樂向汽車十三行表示，随着中國汽車出海加速，一系列衍生問題相繼出現，這是正常現象。中國作爲全球汽車最大的産銷國，引領全球汽車新能源、智能化、數字化的橋頭堡，在走向國際市場時需要與國際高标準經貿規則對标，制造業要出海需要聚焦知識産權、競争政策、環境保護，甚至是政府采購等方面标準規則，要增加透明度。在出海的過程中，要善于總結及時調整執行情況。
對于 Stellantis 集團與零跑汽車的合作達成，付于武和王志樂都指出，這是對歐盟反補貼調查的一次無形回擊。Stellantis 集團選擇與零跑汽車合作，表明零跑汽車的出海合規性，海外車企與中國車企合作沒有任何風險和不平等競争。
零跑汽車仍由朱江明說了算！
零跑汽車出讓 20% 股權和兩位董事會席位，換取 Stellantis 集團的 116 億元人民币投資以及全球銷售資源，有些輿論認爲，零跑汽車拱手交出了海外市場，并且交出了一定管理權。
事實上，零跑汽車目前占有 7 位董事會席位，Stellantis 集團僅占 2 個董事會席位。截至目前，零跑汽車單一最大股東集團爲朱江明、傅利泉、劉雲珍（朱江明的配偶）、陳愛玲（傅利泉的配偶）及其控制企業（不包括公司），合計持股比例爲 27.46%。加上政府與産業投資，零跑汽車國内資本控股權大約在 60% 以上。
此次合作，Stellantis 集團計劃投資約 15 億歐元（約合 116 億人民币）獲取零跑汽車約 20% 的股權，成爲中國車企 2023 年迄今爲止最大的單筆融資。同時，零跑汽車将直接擁有 Stellantis 集團全球汽車供應鏈、銷售渠道和售後服務的完整賦能。
簽約現場，唐唯實明确表示，Stellantis 集團隻是零跑汽車股東，沒有資格也不想對其進行控制。Stellantis 集團充分信任朱江明及其團隊的管理，會提供平台、建議及角度來助力零跑汽車不斷發展。涉及到海外事業，Stellantis 集團會用現有市場和品牌影響力來支持零跑汽車。
至于 Stellantis 集團與零跑汽車以 51%:49% 的比例成立的零跑國際合資公司，看上去 Stellantis 集團對合資公司形成所謂的控股權。事實上，Stellantis 集團 51% 的股權占比是象征性控股。在合資公司商業規則中，Stellantis 集團比零跑汽車多出 2% 的控股，恰恰表明願意和零跑汽車在國際市場上長期走下去，并且投入資源來支持合資公司發展，這是雙方都願意看到的結果。
縱觀 Stellantis 集團的全球版圖，2023 年上半年淨營收達到 984 億歐元，同比增長 12%，調整後的經營利潤爲 141 億歐元，同比增長 11%，淨利潤更是增長了 37% 達到 109 億歐元。零跑汽車未來海外業務合并後，預計 Stellantis 集團利潤率将達到 14%，成爲全球最賺錢的汽車集團。
唐唯實介紹，Stellantis 集團是一家全球的集團，歐洲市場份額占比 20%，北美市場份額占比 26%，拉丁美洲市場份額占比 26%，中東有着 15% 的市場份額。對于零跑汽車來說，零跑加入 Stellantis 集團，事實上相當于 Stellantis 集團旗下的第 15 個汽車品牌，可以高效解決出海所面對的不同國家、不同地區的海關政策、碳關稅等壁壘，大大減少時間和物質成本投入，零跑汽車可以坐收合資公司 49% 的利益分紅。
全國乘用車市場信息聯席會秘書長崔東樹向汽車十三行表示，中國新能源汽車出口需要做到符合海外市場法規，歐洲、北美、拉丁美等各個市場的規則各不相同，對每一家中國車企來說都是巨大的成本。此次零跑汽車通過與 Stellantis 集團合作，可以實現 " 以一打多 "，無疑爲中國汽車出海提供了新的渠道發展樣本。
内資控股外資産投，零跑不做短線汽車資本生意！
Stellantis 集團與零跑汽車從接觸到合作達成用了 7 個月時間，作爲談判項目負責人之一，零跑汽車聯席總裁武強告訴汽車十三行，零跑汽車是中國造車新勢力全球化合作中，唯一一家内資占絕對控股權的汽車企業。
梳理發現，" 蔚小理 " 目前公司注冊地都在開曼群島，意味着 " 蔚小理 " 是帶有紅籌性質的汽車企業。所謂紅籌，指的是在海外上市但主要業務在中國境内的公司。紅籌主要是爲了繞過中國内地證監會的審批制度，以便在國際資本市場融資。
紅籌公司股權結構複雜，控制權難以保證，即便是中國車企也需要美元結算。目前，國家在積極引導紅籌企業回歸 A 股。相比之下，零跑汽車是純内資控股車企，所掙得每一分錢都是人民币。這是朱江明當時就确定下來的發展原則，要把根紮在中國，把中國新能源汽車領域長期做好。
對于零跑汽車與 Stellantis 集團合作在股市的反常表現，多位證券分析師認爲，相比以往造車新勢力炒概念赢得資本市場認可不同，零跑汽車在内資控股大股東不變的情況下，出讓 20% 股權給海外産業投資者，表明零跑汽車已經從 " 财務投資 " 階段向 " 産業投資 " 邁進，進入實體企業良性發展期。
2023 年第三季度，零跑汽車宣布毛利率轉正。這一數據是在整個汽車市場降價、競争激烈的環境下完成，表明零跑汽車自身經營能力在不斷加強。随着與 Stellantis 集團合作關系确立，零跑汽車将快速打開海外市場。盡管未透露詳細計劃，但如果雙方合作預期目标實現，2024 年零跑汽車将會交出一份令所有人感到驚訝的答卷。
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