本文來源：創業圈 作者：黃宇昆
文 | 記者黃宇昆
春節前最後一個交易周，又有三家上市銀行曬出去年成績單。1 月 17 日，江陰銀行、廈門銀行、瑞豐銀行披露 2022 年度業績快報，此前，中信銀行、招商銀行、無錫銀行、常熟銀行、長沙銀行、平安銀行、張家港行等 7 家銀行也陸續披露了 2022 年的業績情況。
整體來看，各家銀行的資産規模同比均實現增長，其中，招商銀行成為股份行中首家資産總額突破 10 萬億元的銀行。另外，上述銀行的業績表現較為可觀，淨利潤增速大多保持在兩位數以上。
有券商分析師認為，展望 2023 年，預期宏觀經濟政策将更加積極，宏觀經濟總體呈現弱複蘇格局，闆塊受債務，風險壓力的影響下降，闆塊的估值有所提升。盈利方面，下半年部分銀行的淨息差或有望邊際企穩，受規模擴張支撐，一些城商行将保持較高的業績增速。
盡管上市銀行去年業績表現不俗，銀行闆塊近 3 個月來股價上漲，但仍處于估值低谷。東方财富數據顯示，截至 1 月 17 日收盤，依然有 9 成的上市銀行市淨率小于 1。在多家市場研究機構看來，在良好的業績基本盤下，銀行股估值大幅修複可期。
10 家上市銀行披露業績快報
随着中信銀行打響了上市銀行業績快報的第一槍，截至 1 月 18 日發稿前，股份行、城商行、農商行中共有 10 家上市銀行發布業績快報，整體來看業績穩中向好。
股份行中，招商銀行的營業收入和淨利潤繼續領跑。數據顯示，2022 年招商銀行實現營業收入 3447.84 億元，同比增長 4.08%；實現歸母淨利潤 1380.12 億元，同比增長 15.08%。平安銀行的歸母淨利潤增速最高，去年累計實現歸母淨利潤 455.16 億元，同比增長 25.30%。
長沙銀行是首家披露業績快報的上市城商行。數據顯示，截至 2022 年末，長沙銀行資産總額為 9047.33 億元，較年初增加 1085.83 億元，增幅 13.64%。2022 年實現營業收入 228.68 億元，同比增長 9.58%，歸母淨利潤 68.11 億元，同比增長 8.04%。
相比于股份行和城商行，體量較小的農商行同樣表現亮眼。2022 年，江陰銀行、無錫銀行、常熟銀行、張家港行的歸母淨利潤增速均在 25% 以上。其中張家港行的歸母淨利潤增速更是達到 29.50%。張家港行在業績快報中稱，2022 年，該行紮實開展擴面增戶行動，信貸客戶數持續增長，對公、零售客戶數增幅均超 40%。
資産質量方面，上述 10 家銀行的不良貸款率繼續保持在較低水平，其中江陰銀行的不良貸款率下降幅度最大，由 2021 年末的 1.32% 下降至 2022 年末的 0.98%。記者注意到，自 2017 年開始，江陰銀行的不良貸款率已連續 5 年下降。
值得一提的是，部分銀行的不良貸款率較 2021 年末有所上升，如招商銀行，截至 2022 年末該行不良貸款率為 0.96%，同比上升 0.05 個百分點。在招商銀行 2022 年三季度業績說明會上，招商銀行副行長朱江濤曾表示，招行的資産質量還會保持穩定。對公前三季度的不良生成主要是集中在房地産的行業，占比超過 70%。零售端的風險比年初略有上升，主要是受房地産風險上升、疫情的沖擊以及自身收緊風險分類标準這三個因素的影響。
商業銀行良好的業績表現，離不開信貸的穩定增長。日前，中國人民銀行發布《2022 年金融統計數據報告》，據統計，2022 年我國廣義貨币供應量 M2 同比增長 11.8%，比上年末高 2.8 個百分點；人民币貸款增加 21.31 萬億元，比上年多增 1.36 萬億元；社會融資規模存量同比增長 9.6%，社會融資規模增量為 32.01 萬億元，比上年多增 6689 億元。
财信證券研報認為，在房地産風險緩釋，貨币政策精準有力，穩增長擴内需等多重因素共振下，市場主體信心有望加快恢複，2023 年信貸 " 開門紅 " 可期，對應商業銀行業績穩步提升。
銀行股估值仍處低谷，靜待修複
過去的一年，對于銀行股來說并不平靜。
在經曆了年初的小幅上漲後，銀行闆塊迎來了連續數月的回調，截至 2022 年末，漲幅最高的銀行和跌幅最高的銀行之間的差距超過 60%。Wind 數據顯示，截至 1 月 16 日收盤，42 隻 A 股上市銀行中，仍有 38 隻的市淨率小于 1，破淨率達九成，其中 14 隻市淨率低于 0.5。
在闆塊持續下跌之際，各家銀行也在努力穩定自身股價。據記者統計，2022 年共有 11 家銀行推出了穩定股價方案，涵蓋了國有大行、股份行、城商行、農商行等各類上市銀行，主要采用主要股東或董監高增持的方式進行，不過就結果來看，這種增持維穩的方式對股價的影響微乎其微。
有業内觀察人士向記者表示，由于地産和銀行的相關程度較高，因此房地産相關風險是持續影響銀行闆塊行情的關鍵因素。自去年 11 月 " 金融十六條 " 推出後，相關部門多次提及滿足房企合理融資需求，有效防範化解優質頭部房企風險，此後，證監會先後向房地産業發出 " 三支箭 "，分别從信貸、債券、股權三個融資主渠道給予支持，相關上市房企迎來重大利好，銀行闆塊也因此迎來了久違的估值修複。
東方财富數據顯示，自 2022 年 11 月初至 2023 年 1 月 16 日，銀行闆塊累計上漲 9.58%，多家銀行股價漲幅超過兩位數，其中，招商銀行累計漲幅更是超過 50%，總市值重回萬億俱樂部。
展望 2023 年，多家市場研究機構對銀行闆塊表示看好。東方證券認為，在防疫政策優化、地産政策持續寬松、經濟溫和複蘇等積極因素下，對後續信貸需求的修複和信貸增長繼續保持樂觀态度。目前闆塊估值仍處于曆史底部，安全邊際充分，繼續維持行業看好評級。
華福證券也表示，從上市銀行三季報數據及部分銀行 2022 年業績快報來看，銀行闆塊整體業績穩中向好，不良控制在良好水平。疫情防控措施調整後，各行業修複預期明顯加速好轉，貸款積極性增加，開門紅預期良好，為後續銀行業績釋放提供支撐。當前銀行闆塊估值性價比凸顯，疊加穩定股息優勢，收益确定性更強。
