加息周期推動下，貨币市場基金成了全球市場的大赢家，爲資産管理行業帶來了數十億美元的收入。
2023 年，随着美國貨币市場基金的資金流入量創下了曆史新高，富達、先鋒和嘉信理财等美國貨币市場基金提供商在 2023 年總共賺取了 76 億美元的費用收入，管理資産規模突破 6.3 萬億美元。
根據美國金融研究辦公室（Office for Financial Research）的數據，這一數字比 2022 年高出 10 億美元以上，比加息前的 2021 年猛增了約 35%。
貨币基金來勢洶湧，猛增 1.17 萬億美元
EPFR 數據顯示，自今年年初以來，由于投資者熱衷于利用高收益和政府債務的安全性，其向美國貨币市場基金投入了創紀錄的 1.17 萬億美元。根據 OFR 的數據，截至 11 月底，貨币市場基金總規模已達到 6.35 萬億美元。
貨币市場基金主要投資于短期政府債券等無風險資産。随着美聯儲啓動幾十年來最激進的加息周期，美國官方借貸成本從 2022 年 3 月的接近零升至 5.25% 至 5.5% 的區間。貨币市場基金的平均收益率同步被推高至 5.21%。
3 月份，矽谷銀行等機構的倒閉引發金融業震蕩，儲戶的存款出現瘋狂外逃，貨币市場基金的資金流入因此加速。盡管地區銀行業的動蕩最終平息，但從銀行流失到貨币基金的錢卻沒有回來，現金繼續湧入貨币基金：根據 ICI 的數據，11 月是自春季以來淨流入資金最多的一個月。
State Street Global Advisors 現金基金全球主管 Kim Hochfeld 表示：
你很難忽視一個能給你帶來 5.5% 無風險收益的資産類别。
" 潑天的富貴 " 還能持續一段時間
由于貨币基金投資于非常短期的證券，僅有富達、先鋒、摩根大通和貝萊德爲首的少數大型參與者主導。在美國，不到 10 家最大的貨币基金管理公司控制着約 80% 的基金資産。
最新的 OFR 綜合數據顯示，富達是美國貨币市場基金最大的單一管理者，資産超過 1.26 萬億美元，從年初到 11 月底增長了 29%。摩根大通增長超過 55%，以 7000 億美元躍居第二。先鋒以 5750 億美元位居第三，增長 29%。嘉信理财的增幅最大，資産躍升超過 68%，達到 4650 億美元。
不過，随着美聯儲放出明确轉向信号，投資者普遍押注美聯儲将在明年 3 月啓動降息，短期國債收益率預計也将随之回落。但包括貝萊德、高盛和 Federated Hermes 在内的一些機構表示，貨币市場基金将繼續吸引資金流入。
一位市場觀察者對媒體表示，資金紮堆流入貨币市場基金 " 沒有停止的迹象 "。他認爲，即使美聯儲将利率降至 3%，貨币市場基金收益率與存款利息之間仍有巨大差距。
從曆史上看，如果利率下降，很可能會增加貨币市場基金的資金流入。當利率上升時，養老基金和保險公司等機構投資者通常會直接購買短期資産，如政府票據和商業票據，因爲與貨币市場基金相比，他們可以從這些工具上獲得略高的收益率。
但是，當利率趨于平穩時，他們曆來會轉向貨币市場基金，因爲當國債收益率開始下降時，基金收益率通常會比其持有的标的多保持幾周的高位。根據 Crane Data 的數據，12 月中旬貨币市場基金的平均到期日爲 36 天。
