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文 | 侃見财經
海底撈距離去年的低點，僅有一步之遙。
業績的大漲沒能刺激股價走強，對于海底撈來說，這并不是一個好的現象，也并非一個好的信号。
2022 年 3 月，風暴中的張勇将海底撈的 " 權杖 " 交給了楊麗娟。在掌舵海底撈之後，楊麗娟開始了大刀闊斧的變革。
海底撈也一改往日激進的擴張風格，開始全面收縮。
僅僅半年之後，在楊麗娟的帶領之下，" 啄木鳥 " 計劃就取得了圓滿的成功。不僅如此，海底撈的股價也有了小幅的上漲。
帶領海底撈的業績，重回上漲的軌道，是一位餐飲老将的智慧與覺悟。
楊麗娟掌舵一年之後，海底撈成功的扭虧爲盈。
經營狀況的持續好轉，讓市場看到了向好的希望。到了 2023 年初，海底撈的股價相較 2022 年楊麗娟接棒時的最低點，漲幅超過了 140%。
這是楊麗娟給張勇的答卷，也是海底撈給市場的答案。
進入 2023 年之後，海底撈的開店速度明顯放緩，負面新聞也越來越少。率先走出谷底的海底撈給了餐飲行業莫大的激勵，也彰顯了餐飲龍頭企業的韌性。
回過頭來看，餐飲行業在國内一直都是欣欣向榮的一個行業，也是參與者最多的行業之一，隻要口味、食材不差且稍有名氣，那麽就不可能缺乏客戶，而海底撈也向外界證明了這一點。海底撈上市前，人性化的服務，讓顧客感受到了尊重與重視；上市之後，随着不斷擴張的步伐，一些缺點很容易被放大，也很容易成爲 " 靶子 "。
擁抱資本市場之後，當人性化遇上流程化，服務就應該有所改變。
如果從今年的最高位算起，海底撈年内跌幅已經超過了 35%；如果從年初算起，其跌幅也接近 35%；但如果從股價的最高位算起，海底撈的市值跌幅已經超過了 80%，市值蒸發超過了 3960 億港元，折合人民币 3635 億元。并且，其距離去年最低點，空間并不算太大。
那麽海底撈是否應該反思，究竟問題出在哪了？
不缺熱搜，也不缺關注
海底撈從不缺熱搜，也不缺乏市場的關注。
這是市場的共識。
前段時間，火出圈的 " 科目三 "，引發了熱議，也将海底撈送上了熱搜。過去很長一段時間，海底撈因爲類似事件上熱搜并不在少數。
而爆火的背後，是海底撈這家餐飲企業優于其他餐飲企業的服務意識。
實際上，在 " 科目三 " 之前，抻面、變臉、生日歌都是海底撈的服務文化的延伸。作爲餐飲行業的龍頭企業，海底撈秉持 " 以人爲本 " 理念，構建了一整套人才培養、人才選拔、人才激勵機制，從各個環節爲員工的身心健康和個人成長提供切實保障。
在這套體系的激勵之下，員工的熱情與創新意識往往很容易被點燃。
拿本次引發熱議的 " 科目三 " 來說，這其實是源于廣西民俗，早在去年，" 科目三 " 就在網絡上引起過一波波小高潮。
隻是，當海底撈借鑒性地将該舞蹈搬到海底撈之後，才形成的話題與熱搜。而 " 科目三 " 火爆的背後正是年輕人釋放特性的最佳體現，也是海底撈頗受關注的證明。
抓住了顧客的 " 眼球 "，抓住了顧客的 " 胃 "。
這是海底撈成功的表現。根據今年上半年年的财報顯示，海底撈累計接待顧客超過了 1.71 億次。最爲核心的數據——翻台率，也從去年同期的 2.9 次 / 天，上漲至 3.3 次 / 天，同店的反彈率甚至達到了 3.5 次 / 天。
消費市場的恢複，消費者店内用餐意願的明顯增強，使得海底撈經營狀況得到了明顯的改善。在各種利好的加持下，海底撈上半年的淨利潤達到了 22.6 億元，同比增幅超過了 3025%，該數據接近 2019 年全年的淨利潤。
但盡管經營數據得到了穩步地增長，淨利潤修複如此明顯，海底撈仍然沒有獲得資本市場的 " 認可 "，不斷下跌的股價表明了市場的态度，證明海底撈做得仍然不夠，當然，這裏面固然有市場本身的原因，但更多的其實還是本身的問題。
海底撈仍在尋 " 底 "
過去幾年，由于消費升級的影響，消費類企業的估值普遍較高。
在這種趨勢的推動下，LV 的老闆一度身價超越了馬斯克成爲全球首富。
但這種 " 優勢 " 并未維持多久，市場就開始發生了一些比較明确的變化，一些沒有順應市場的消費品牌就受到了沖擊，其中就包括此前比較有名的茶飲企業以及雪糕企業。
前段時間，拼多多市值一度超越阿裏成爲中國市值最大的電商企業，實際上就是這種情況的反饋。
實際上，今年圍繞電商的核心詞彙就是 " 低價 "，其他消費類企業大多情況都比較類似。
根據海底撈上半年的财報顯示，上半年店内人均消費爲 102.9 元，而去年同期則爲 105 元，爲了業績上漲，海底撈因爲菜品 " 變貴 " 已數次登上了熱搜。
近日，有消費者發帖稱，海底撈西安、北京的部分門店點餐時不再提供 " 半份 " 和 " 整份 " 的選項，而是統一變成 " 一份 "。
11 月 15 日，海底撈公開回應稱，在個别門店以原本半份菜的份量和價格來統一門店的菜品供應規格，随之 # 海底撈回應試點調整分量和價格 # 沖上熱搜。
三天之後，海底撈相關負責人就表示，半份菜并沒有取消，試點門店将優化點餐頁面，提供 " 整份 " 和 " 半份 " 兩種選項。
越來越 " 貴 "，成了不少消費者最直觀的感受，因爲小料價格上漲而上熱搜的新聞對于海底撈來說，也是司空見慣。
但總的來說，海底撈的業績有目共睹，強大的盈利能力也是其海底撈最深的護城河。
侃見财經認爲，作爲行業的龍頭，海底撈已經徹底地擺脫了疫情帶來的影響，并且已經走上了業績增長的正軌。但踟蹰不前的股價，也側面反映了市場對于海底撈的 " 擔憂 "。雖然市場環境對于企業有一定的制約作用，但是相比于農夫山泉等消費類企業，海底撈的跌幅依然比較大。
因此，我們認爲，在兼顧品質的同時，也應該重視資本市場的反饋，這樣才能更上一層樓，邁向國際市場。
