文 | 雷達财經，作者 | 肖灑 編輯 | 深海
芯片行業又現整合事件，指紋芯片龍頭彙頂科技宣布收購一家顯示芯片獨角獸。
近日，彙頂科技公告稱，拟購買雲英谷科技股份有限公司（下稱 " 雲英谷 "）的控制權，同時拟發行股份募集配套資金，公司股票自 2024 年 11 月 25 日開市起開始停牌，預計停牌時間不超過 10 個交易日。
成立于 2012 年的雲英谷來頭不小，公司系顯示芯片獨角獸，在《2024 · 胡潤全球獨角獸榜》上的估值達到 85 億元，且曾獲華爲、小米等投資。去年初，證監會曾披露了中金公司關于雲英谷首次公開發行股票并上市輔導備案報告，不過此後公司再無 IPO 的進一步進程。
東北證券分析師李玖認爲，此次彙頂科技收購雲英谷，将 OLED 屏幕必不可少的顯示驅動芯片也整合進公司的産品矩陣，進一步迎合 OLED 屏幕發展的大趨勢，發揮協同效應與細分領域的競争能力。
彙頂科技的創始人和董事長爲張帆，技術出身的他于 2002 年創建了這家公司，早期做固定電話發家，後借助智能手機的普及快速擴張，短短數年間将公司打造成國産指紋芯片一線大廠，最高市值超過 1700 億元。
不過，随着蘋果告别指紋解鎖采用面部解鎖，疊加智能手機告别高增長，彙頂科技從巅峰跌落，目前總市值剩下約 375 億元。随着本次交易的推進，公司能否在觸控與顯示的協同發展效應下提升盈利能力，仍值得進一步關注。
拟并購胡潤獨角獸
因籌劃購買雲英谷的控制權，彙頂科技自 11 月 25 日起開始停牌，預計停牌時間不超過 10 個交易日。
經初步測算，本次交易預計不構成重大資産重組和關聯交易。本次交易不會導緻公司實際控制人發生變更，不構成重組上市。
公告顯示，本次交易的主要交易對方爲顧晶、深圳翼勢一号企業管理中心有限合夥）、深圳市翼升一号企業管理中心 有限合夥）及深圳翼升二号企業管理中心有限合夥）。鑒于本次交易事項尚在協商過程中，最終交易對方以公司後續披露的公告信息爲準。
根據官網，雲英谷是一家以顯示技術研發爲核心，專業從事 OLED 顯示驅動芯片的研發、設計及銷售的企業。
公司采用 Fabless 的運營模式，主要産品包括 AMOLED 顯示驅動芯片及 Micro OLED 矽基顯示驅動背闆芯片。其中，公司的 AMOLED 顯示驅動芯片下遊應用終端爲智能手機，而 Micro OLED 矽基顯示驅動背闆芯片主要的下遊應用終端則爲 VR/AR 等智能頭戴式設備。
上述交易對方顧晶，正是雲英谷的創始人。公開資料顯示，顧晶本碩畢業于清華大學，2010 年從哈佛大學博士畢業，于 2012 年在國内創辦雲英谷。
5 年前的一次采訪中，顧晶曾透露，雲英谷成立之初，主要将開發的顯示技術 IP 授權給面闆廠，包括京東方、天馬、夏普等，同時也開發一些算法技術集成在驅動芯片裏，在手機上實現了量産。在 2016 年的時候，各家面闆廠都陸續大規模的投資 AMOLED 産線，雲英谷開始開發 AMOLED 驅動芯片。
根據天眼查 App 顯示，成立 12 年以來，雲英谷一共完成 12 起融資，投資方包括紅杉資本、小米集團、啓明創投、華爲哈勃投資等，其中不乏 IC 産業鏈上資本的身影。
其中最新一輪融資發生在今年 9 月份，該公司官網顯示該輪增資由祥峰投資與成都策源共同投資。本輪增資完成後，雲英谷擁有超過 10 億元的資本儲備以應對業績的快速增長以及行業周期，公司預計 2024 年給品牌手機出貨 OLED 驅動芯片達到 5500 萬至 6000 萬顆。
在資本助推下，公司估值迅速攀升。其中，2024 年 4 月，雲英谷以 85 億元人民币的估值，入選《2024 胡潤全球獨角獸榜》，排名第 976 位。
衆多投資機構加持的雲英谷，曾籌備沖擊資本市場，2023 年 1 月 6 日公司與中金公司簽署輔導協議，并公布了首次公開發行股票并上市輔導備案報告，不過此後公司再無 IPO 的進一步進程。
如今上市無進展的雲英谷被彙頂科技看上，在東北證券分析師李玖看來，一方面是公司技術實力過硬。2023 年雲英谷 AMOLED 顯示驅動芯片銷量在全球範圍内排名第五，在中國内地供應商中排名第一。
另一方面雙方可産生協同效應。彙頂科技産品矩陣中的指紋識别芯片、光線傳感器、觸控芯片等都與 OLED 屏幕的發展密切相關。此次收購雲英谷，将 OLED 屏幕必不可少的顯示驅動芯片也整合進公司的産品矩陣，進一步迎合 OLED 屏幕發展的大趨勢。
彙頂掌舵人是半導體大佬張帆
雷達财經注意到，此次發起并購的彙頂科技三季報顯示，張帆直接持有公司 2.06 億股，持股比例爲 45.02%，爲公司控股股東。最新胡潤百富榜上，張帆的财富升至 170 億元。
公開資料顯示，1965 年出生的張帆，1982 年考上成都電訊工程學院（後改名爲電子科技大學），專業爲雷達對抗。
大學時期的張帆愛 " 踢足球 "，這樣的愛好能讓他在生活中保持熱情和活力，他曾說 " 如果讓我重新來過，我仍然會選擇踢足球。"
四年大學畢業後，張帆進入了當時的電子工業部第十研究所，參與北鬥導航系統的開發。在這裏一幹就是 6 年，直到 1993 年張帆辭職遠赴改革開放的潮頭深圳闖蕩。
南下淘金，張帆最初是在日本北陸電氣工業株式會社深圳辦事處，從一名工程師轉行銷售電子科技産品，并從銷售員開始做起。
不過，雖然張帆表現優異，但由于和老闆在産品改進方面産生了矛盾，無奈之下又選擇了辭職，正式開始了自己的創業之路。
令他意想不到的是，辭職公司的老闆很看好他，給了他百萬元創業啓動資金。就這樣，張帆創辦了自己的第一家公司深圳市成電新電子技術有限公司，切入民用固定電話的 IC 芯片領域。
2002 年，張帆創立了自己的第二家公司，就是後來在 A 股上市的彙頂科技。據悉，" 來電顯示 " 芯片、電話線供電技術這些技術都源自張帆及其團隊努力的成果。
然而，固話時代的輝煌很難在無線通信領域延續。2005 年國内固話業務開始大幅度下降，張帆和彙頂也不得不尋求轉型，開始爲一些小家電的觸控面闆提供芯片支持，但靠這些并不足以支持公司的發展。
直到 2007 年，蘋果發布第一代 iPhone，其中多點電容觸控技術讓張帆看到了希望，彙頂科技開始在電容觸控芯片領域布局。
iPhone 的走紅，帶動了衆多手機廠商開始采用多點觸控技術的電容屏。在此背景下，2010 年彙頂科技與聯發科合作，實現業務爆發，并在次年成功扭虧爲盈。
" 抓住機遇，順應潮流 " 是張帆的成長秘訣。" 順應曆史的潮流是非常重要的。" 他認爲，" 隻要代表了未來發展的趨勢，就一定會爲你的人生道路提供便利。"
2013 年，蘋果公司發布的 iPhone5s 中首次應用了屏幕指紋識别技術。彙頂科技立馬跟進，在 2014 年 5 月正式推出了指紋觸控産品樣機。
此後通過不斷産品叠代，彙頂科技在指紋芯片領域大獲成功，公司于 2016 年在 A 股上市，上市後股價曾連續漲停，張帆在 2017 年的胡潤百富榜上身家高達 205 億元。
三季度業績下滑
上市之後，彙頂科技有過一段高光時刻。
同花順 iFinD 顯示，2019 年，彙頂科技實現營業收入 64.73 億元，同比增長 73.95%，歸屬于上市公司股東的淨利潤爲 23.17 億元，同比增長 212.10%。
業績爆發的同時，彙頂科技的股價也走出大行情，股價自 2019 年 2 月啓動，一年後最高漲至超 380 元 / 股，市值突破 1700 億元大關。
背後的原因在于，2019 年 5G 正式開啓商用，5G 手機屏下指紋商用開始放量，包括華爲、小米、OPPO 以及 vivo 等一線手機品牌在内的新機均采用彙頂科技的光學屏幕指紋芯片。
然而好景不長，2020 年開始公司利潤走下坡路，其中 2022 年公司錄得上市首虧，全年實現營業收入爲 33.84 億元，同比減少 40.77%；歸屬于上市公司股東的淨利潤爲虧損 7.48 億元，同比由盈轉虧。
彙頂科技表示，2022 年消費類電子市場整體需求疲軟，終端客戶需求下降；同時公司主要産品競争加劇，出貨量與銷售價格承壓以緻公司業績受到影響。
好在受益于消費電子市場複蘇，2023 年以及 2024 年前三季度，公司業績開始複蘇。彙頂科技三季報顯示，公司前三季度實現營業收入 32.23 億元，同比增長 0.82%；淨利潤 4.48 億元，同比增長 3499.3%。
不過，單季度來看，彙頂科技卻在第三季度呈現出了業績下滑趨勢。數據顯示，該季度公司實現營業收入 9.67 億元、歸母淨利潤 1.31 億元，同比分别下滑 17.71% 及 11.82%，環比分别下滑 6.84% 及 15.47%。
對于三季度業績下滑，彙頂科技并未說明原因。有觀點指出，随着蘋果告别指紋解鎖采用面部解鎖，疊加智能手機告别高增長，指紋芯片行業的盈利能力出現下滑。
不過，超聲波指紋芯片技術憑借其獨特優勢，有望成爲彙頂科技未來發展的新動力。有消息顯示，近期多個知名品牌發布新款手機引發關注，其中不少新産品了搭載彙頂科技超聲波指紋方案。
除此之外，彙頂科技的下遊客戶已從手機逐步拓展至可穿戴、智能家居、汽車等新市場，不過能否成爲公司的新增長點，目前尚未可知。
