本文來源：時代财經 作者：徐曉倩
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褪去明星光環的美圖公司（01357.HK）正在靠 AIGC 重獲市場關注度。
2023 年，大模型成爲互聯網行業的頂流，其釋放的影響力波及一批 AIGC 概念股，美圖就是受益者之一，其業績表現情況也跟随 AIGC 高歌猛進。
1 月 21 日，美圖公司發布公告顯示，根據非國際财務報告準則，截至 2023 年 12 月 31 日止年度，公司的經調整淨利潤爲 3.30 億元至 3.70 億元之間，同比增長約 200% 至 230%。
公告指出，業績的增長主要由于會員訂閱收費的影像與設計産品業務收入的增長。
除了主業經營業務的拉動外，其非經營項目的變動也起到了重要作用。具體而言，加密貨币的減值虧損撥回将帶來約 1.85 億元的利潤，而商譽減值預計将減少約 0.5 億元的利潤。
受益于 2023 年度淨利潤增長預期，美圖公司當日股價高開近 5%。
AIGC 爆發，美圖來到轉折點
事實上，AIGC 的魔法早在美圖 2023 年半年報中就顯現出來。
财報顯示，2023 年上半年美圖公司總營收達到 12.61 億元，同比增長 29.8%，淨利潤 1.51 億元，同比增長 320.4%。
從業務方面來說，美圖的營收主要由四大部分構成，分别爲影像與設計産品業務，美業解決方案業務，廣告業務和其他收入。
作爲支柱性業務，影像與設計産品業務的增長主要來自 VIP 訂閱用戶。數據顯示，截止 2023 年 6 月美圖已經有了 720 萬 VIP 用戶，同比增長 44%，付費滲透率達到 2.9%。
新增 VIP 用戶很大程度來自于大模型帶來的行業颠覆。去年上半年，主打 "9.9 元拍出一套寫真 " 的妙鴨相機橫空出世，成爲 AIGC 領域首個爆紅應用，有的網友甚至要排隊 20 個小時以上才能拿到生成的數字分身。
與妙鴨相機功能重合的美圖也吃到了行業紅利，其美圖秀秀 APP 上線了 AI 寫真，一組照片需要花費 8.8 元，等待時間超過 10 分鍾。
抓住 AI 大模型這一機遇後，美圖正在逐漸打開局面，重回增長路線。
華泰證券預計美圖公司 2023 年、2024 年、2025 年收入分别爲 25.8 億元、36.5 億元和 47.9 億元，同比增長分别爲 23.6%、41.5% 和 31.3%。東吳證券也指出，AIGC 功能提升用戶體驗，長期有望持續貢獻業績增量。
"AI 修圖将是未來的一種趨勢，當前應用比較廣泛的場景有論壇照片直播等，很多企業或者公司會買套餐直接機修。B 端的變現能力比較明朗，面向 C 端的人物寫真也幾乎能做到以假亂真，隻是神态和肢體還不夠豐富，不能提供創意性的拍攝思路。"B 站攝影區 up 主小傑向時代财經說道。
不斷折騰的美圖，找到了方向？
事實上，在生成式 AI 爆發前夕，美圖幾乎走到了增長的瓶頸期。
去年 3 月，一張關于美圖 " 生死存亡之秋 " 的聊天截圖引發關注，而截圖中的主人公是美圖高級副總裁兼影像産業事業群總裁陳劍毅，這意味着是否要靠 AIGC 翻身已經在管理層内部達成了一緻。
2017-2021 年，美圖虧損的總額接近 20 億元，在這個過程中，美圖不斷試錯，嘗試了直播、短視頻、社交、遊戲、區塊鏈等多元業務線。
然而，當盤子鋪的越大時，美圖反而無法在主營業務上精準發力。被寄予厚望的美拍 APP，由于沒有跟上精準推薦的分發機制，被快手、抖音遠遠地甩在身後。售價近 3000 元的美圖手機也因爲智能手機攝像功能的不斷優化，淪爲雞肋。
去年 6 月，美圖創始人吳欣鴻接替蔡文勝成爲美圖的新任董事長，技術出身的吳欣鴻顯然更想打好 AIGC 這張底牌，與此同時，一向不務正業的美圖也開始聚焦主業。
吳欣鴻上任當月，美圖一口氣發布了 7 款 AIGC 驅動的新産品，分别是 WHEE（AI 視覺創作工具）、開拍（AI 口播視頻工具）、WinkStudio（桌面端 AI 視頻編輯工具）、美圖設計室 2.0（主打 AI 商業設計）、DreamAvatar（AI 數字人生成工具）、RoboNeo（美圖 AI 助手）和 MiracleVision（美圖視覺大模型）。
上個月，美圖又發布了 MiracleVision4.0 版本，主打 AI 設計與 AI 視頻。吳欣鴻公開了一組數據，MiracleVision 已爲 174.5 萬電商用戶提供服務，累計生成 AI 商品圖 1.04 億張。據介紹，美圖已經與微店、識貨、得力等數十家電商、品牌客戶達成合作。
不過，相比多年前的美顔賽道，當下美圖的競争對手也變得更強勢了。字節跳動旗下的醒圖、阿裏推出的妙鴨相機同樣在 AI 相機上表現突出。有不少用戶在社交媒體上反應，在産品的體驗角度來看，美圖秀秀的 AI 寫真功能遠遜于妙鴨相機，" 人物的五官和模闆的貼合度并不高，會一眼看出破綻 "。
不僅如此，AI 相機還面臨算力、數據挖掘、精準化數據訓練等更深層次的考驗。或許，美圖的挑戰才剛剛開始。
