8 月 18 日，有報道稱，中國恒大集團依據美國《破産法》第 15 章在紐約申請破産保護，而《破産法》第 15 章讓企業在其他地區進行重組安排時，美國資産也能得到保護。
恒大的申請文件中提到香港和開曼群島正在進行的重組程序，該公司幾個月來一直在努力敲定離岸債務重組計劃。7 月，恒大獲得香港法院批準，将在本月對離岸債務重組計劃進行表決。
恒大申請破産保護意味着什麽？爲什麽要在美國法院申請破産保護？恒大在國内的地産等資産是否會被影響？
一、申請破産保護是破産嗎？爲什麽在美國申請破産保護？
消息曝出後，外界不少聲音認爲恒大狀況進一步走差，甚至已經意味着其 " 破産了 "。那麽，破産保護是不是就是普通人認爲的 " 破産了 "？
對此，鳳凰網 " 風暴眼 " 聯系到了京哲律師事務所合夥人劉澤楓。劉澤楓明确表示，二者不是一回事。
他解釋，恒大及子公司在美國紐約南區申請的是破産保護，依據的是美國破産法第 15 章。而第 15 章是輔助性質，主要是爲了協助另一司法轄區，債務人母國進行的主要程序。" 協調是基本立場。破産保護的法律效果是訴訟集中管轄，防止各地亂訴扣押資産，以及提出重整方案，令公司起死回生。隻有裁定破産清算，才是老百姓認知裏的破産。"
上海申宜禾律師事務所律師李海權亦對鳳凰網 " 風暴眼 " 表示，申請破産保護并非普通人理解的破産。" 在債權人與債務人已經無法通過談判解決債務問題，或者雙方失去信任的情況下，申請破産保護更有助于債務人通過破産重整程序使公司起死回生。"
李海權表示，進入破産程序後，可以進行破産重整、破産和解、破産清算。企業主動申請破産保護，一般還是尋求破産重整和破産和解，盡量避免進入破産清算程序。按照美國破産法第 15 章向美國法院申請破産保護，必須提交在他國已經進入破産程序的書面司法文書，有可能是香港法院出具的，也有可能是内地法院出具的。
至于爲什麽在美國申請破産保護，劉澤楓指出，開曼群島是 " 避稅天堂 "，遵從的是普通法系，和美國《破産法》是互相兼容的，因此中國香港和開曼群島當地的法律能夠允許其在美國申請破産保護。
劉澤楓表示可能有兩個原因。第一，如果恒大在美國有債權人，那麽可能會在美國創建管轄點；第二，美國《破産法》對債權人的保護更充分，" 恒大會有很多國際化的投資，因此會由來自全球的破産管理人參與清算債權和債務，這些債權和債務在發行過程中适用的法律也往往是國際上的法律，這種情況更适用于美國《破産法》。"
李海權告訴鳳凰網 " 風暴眼 "，《美國破産法》第 15 章是一個提供處理跨國破産案件的有效機制，目的是促進美國與外國法院的合作；給交易和投資提供更大的法律确定性；促進跨國破産案件公平而有效率的執行；保護并最大化破産财産；使得營救财政上陷入困境的公司更加便利。
他進一步指出，恒大在美國申請破産保護，說明恒大已經确定無法在單一地區通過與債權人談判達成債務重組協議，因此尋求在全球範圍内進行債務重組。按照美國相關法律的規定，在美國按照破産法第 15 章申請破産救濟後，美國的債權人将與中國債權人獲得同等比例的賠付。
" 另外，恒大在美國申請破産保護，有助于其整合全球資産，與境内外的債權人進行集體對話，努力通過債務重組來進行破産重整。在破産方面尋求跨國司法合作，也可以使其避免陷入不同地域債權人的訴訟程序中。" 李海權說。
二、恒大後續走向何方？
對于恒大後續進展的問題，劉澤楓則認爲，恒大申請破産保護意味着企業大概率資不抵債，或明顯缺乏清償能力，體現在資産負債表上如淨資産爲負或現金流情況差等現象，這些都可以構成申請破産保護的條件。如果能重組成功，那麽企業就能起死回生，在把管理人費用等開支扣除掉後，債權人會按照順序按照比例分配。劉澤楓預測，恒大最終重整成功的概率比較高。" 因爲重組的話，債權人的分配比例會明顯高于破産清算。"
對于恒大在國内涉及的樓盤或地塊是否會受到影響，劉澤楓則表示不會。他指出，恒大在國内的這些房産或地塊大部分都是由項目公司持有，恒大集團破産保護清算時可能會涉及股權層面，但穿透這麽多層直到房産的概率不大。并且國内的房産或地塊會涉及很多抵押權，涉及購房者、施工方等等，而中國法律是首先保護購房者的，因此國内房産受影響可能性較小。
三、恒大債務重組前景依然面臨諸多坎坷
今年早些時候，恒大公布了自身的債務重組計劃。該公司表示，已就該計劃的關鍵條款與國際債券持有人達成 " 有約束力的協議 "。
8 月 14 日晚間，中國恒大公告稱，紐頓集團拟出資 38.9 億港元，認購中國恒大附屬公司恒大汽車的新股份事宜。紐頓集團方面此前已表示，該拟議交易預計将第四季度完成，但需滿足諸多條件，包括但不限于恒大集團債務重組生效、恒大汽車若幹債權人确認債務償還計劃等。
不過，恒大債務重組前景依然面臨諸多坎坷。據恒大公告，中國恒大 2021 年 -2022 年，兩年淨虧損合計 8120.3 億元。負債方面，截至 2022 年底，中國恒大負債總額約 2.4 萬億元，資産總值爲 1.8 萬億元，處于資不抵債狀态。
而且，作爲中國恒大旗下主要負責地産業務開發的主體，恒大地産因涉嫌信披違規被證監會立案調查。
值得一提的是，最近一個向美國法院申請破産保護的案例是瑞幸咖啡。
2021 年 2 月 5 日，瑞幸咖啡在公司官網發布公告稱，爲尋求開曼法院和美國破産法院之間的協調，保護相關者利益，促進公司順利重組。公司的 " 聯合臨時清盤人 " 根據《美國法典》第 11 篇第 15 章向紐約州南區破産法院提交了一份申請書。以期公司在開曼群島大法院進行的臨時清盤程序以及相關救濟程序在美國得到承認。
彼時，瑞幸咖啡新浪官微還曾針對 " 申請破産保護 " 一事作出解釋，稱近日向美國法院提起的程序是開曼程序下公司重組過程中的常見做法，目的是爲了尋求美國法院對開曼進行的相關司法程序的認可。該程序将達到暫停美國境内針對公司的訴訟程序，爲完成開曼重組創造條件。
