黃光裕大概也沒想到，僅用了兩年多時間他就把國美推入 " 深淵 "。
用外界的眼光來看，如果黃光裕沒有進行大刀闊斧的變革，保持之前的現狀，或者直接賣掉，那麽黃光裕都可以繼續 " 封神 "。
曆史沒有如果，也不相信假設。
當下國美系已經到窮途末路的階段，黃光裕也爲自己的行爲付出了代價。而在這場博弈的背後，黃光裕家族或許早已想好了退路。
根據統計顯示，自 2021 年下半年開始，黃光裕以及其家族成員不斷減持國美零售，盡管當時股價已經跌入谷底，但黃光裕還是通過一次又一次的套現，累計從股市拿走了近 20 億港元。
而代價，僅是失去國美零售的控股權。
不過，黃光裕家族可能并不在乎，因爲國美零售已經資不抵債，已經成爲負資産。
種種迹象表明，這一切的敗局從黃光裕重新接手國美的時候就已經注定，現在國美系已經積重難返，偶爾的 " 異動 " 隻能證明這家昔日的零售巨頭還未到最後一步，對于結局并無影響。
近日，有媒體報道稱，國美在近日宣布計劃在三年中開出 10000 家國美超市。
另據國美超市官方微信公衆号顯示，國美超市是國美控股集團旗下品牌，一家專注于消費惠民和美好生活潮玩時尚元宇宙超級店，也是一家全域新零售直播連鎖體驗店。目前廣東廣州地區已經有 4 家線下超市開業。
受此消息的影響，11 月 17 日，國美零售股價大幅異動，盤中漲幅超過了 90%，創出近年來該股單日漲幅最高紀錄，最終收盤漲 80.65%，報收 0.056 港元每股，成交量 143 億股，換手率近 30%。
市值僅爲 26.75 億港元，較黃光裕出獄時的高點跌幅超過了 1190 億港元，約合人民币 1092 億元。
但随後，國美零售發布了澄清公告稱，董事會注意到有關國美超市計劃在三年内成立 10000 間超市的各種新聞報道。董事會謹此澄清，公司并非拟開展的超市業務的訂約方。據董事會所了解，拟開展的超市業務将由公司主要股東黃光裕及其關聯方與獨立第三方合作經營。公司不排除未來探索零售新項目機會的可能性。倘若出現該等機會，公司将根據證券及期貨條例及上市規則适切作出進一步公告。
侃見财經認爲，國美系當下已失去了再次崛起的能力，以當下國美系的資金狀況，維持都頗爲困難，開傳統超市更是天方夜譚。因此，我們認爲不應該對當下的國美系抱有 " 幻想 "，除非能有外部資金解了黃光裕的燃眉之急。
早在黃光裕出獄之前，國美系就曾有過一次機會。
2020 年 4 月，拼多多曾宣布認購國美零售發行的 2 億美元可轉債，期限三年，票面年利率爲 5%，初步轉換價爲每股 1.215 港元，按照當時的股價，這筆可轉債溢價率超過了 50%。
拼多多看上國美，在當時來看實則是黃光裕的最後一次機會，但很可惜，他并未抓住。
而這一次判斷失誤，直接将國美系推入了 " 深淵 "。
黃光裕回歸之後，黃光裕忽視了市場環境，立下了争取 18 個月恢複國美原有的市場地位的目标。
此後，國美系開始了大規模的擁抱互聯網，希望用互聯網打開缺口，讓國美突圍。
當時我們就曾分析過，黃光裕能打的牌并不多，還從五個方面進行了分析：
第一，零售市場的環境發生了根本性的變化了，國美在整個零售市場占的份額非常之少，想要翻盤幾乎沒有可能；
第二，零售商對于渠道的依賴要比十幾年前更多，過去的十幾年國美線上渠道缺失，這是硬傷；
第三，電商已經是三足鼎立，拼多多、阿裏、京東已經非常成熟，國美體量和他們比起來不值一提，且根據當時的現狀，賣給拼多多是最佳的選擇；
第四，黃光裕已經失去了對市場的判斷；
第五，國美的财務狀況非常糟糕，并不适合大刀闊斧的線上突圍。
從當時的環境來看，如果國美當時委身拼多多，那麽拼多多可以獲得國美旗下安迅物流、國美管家兩大服務平台的助力，補齊物流短闆，以及家電維修等服務。拼多多還能通過國美的電器業務提升客單價，沖刺高階消費者。
而國美則能夠獲得充足的現金流，黃光裕也可以保住晚年的聲譽功成身退。但很顯然，機會稍縱即逝，黃光裕并未抓住。
時間是檢驗能力的唯一标準，到了 2022 年下半年之後，欠薪、裁員成了國美的标簽，而黃光裕也早一步将公司的管理大權交給了妹妹黃秀虹，公共場合也幾乎看不到黃光裕的身影了。
10 月 14 日，國美 APP" 幸運大轉盤 " 抽獎頁面，"（國美電器董事長）黃秀虹 /（創始人）黃光裕，不要臉，拖欠工資，拖欠貨款，你倆早晚得再進去蹲幾年。" 的字樣，徹底撕開了國美和黃光裕的遮羞布。
對于員工的辱罵，黃光裕本人并未回應。
罵不還口的背後，是國美系更深層次的危機。
根據第一财經消息顯示，至少兩位華南家電供應商表示，目前國美電器在廣東省的門店已全部關閉，一些門店仍拖欠物業費用未繳，導緻物業方起訴，部分地方法院查封國美電器門店。此外，一些區域分公司從 2022 年 11 月起未發過工資，内部僅剩很少員工，并且主要在處理訴訟、仲裁事務。
此外，還有媒體報道稱，截至 10 月 17 日，國美電器湖南實體門店幾乎全部關停，包括方太、海爾、海信等多個家電品牌也已于 2022 年底從湖南國美門店全線退出。
線下的潰敗，動搖了國美系的根基。
而資金流動性的困局，一環套一環，将這家昔日的零售巨頭逼入了絕境。
8 月 31 日，國美零售公布 2023 年中報，财報顯示，2023 年上半年國美零售營收僅爲 4.15 億元，相比去年同期營收 121.09 億元下降 96.57%；淨虧損爲 35.39 億元，相比去年同期淨虧損 29.66 億元，虧損額擴大了 19.32%。
對于業績的暴跌，國美零售稱，上半年，集團因受到逾期債務、未決訴訟和被凍結資金等因素影響，流動資金受限，業務運營規模出現重大下跌。
侃見财經認爲，從兩年前的 460 億營收下降至當下的 4 億營收，國美的狀況已經不能用惡劣來形容了，随着現金流的持續收緊，國美系的關店速度還會加劇。
當下，國美的任何動作都隻能延緩，不能徹底地改變國美的根本走向。
此前，國美超市創始人劉昊依曾表示：" 我們的戰略目标是開設 230 家店，而我個人設定的目标是 500 家。一旦突破 500 家店，将在零食市場占據一定的地位。" 據悉，國美超市也可以加盟，和類加盟一樣，都是以自有門店加盟的方式使用國美商标。
侃見财經認爲，國美超市這些對于國美系來講都是杯水車薪，意義并不大。
