曾經靠蘇甯坐擁超千億财富的張近東，在最新一期《2024 胡潤全球富豪榜》上的财富僅剩 80 億元。相比 2020 年登榜時的 1020 億元，張近東的财富在這幾年間縮水了足足 940 億元。
不過，張近東在近日迎來一則好消息。今年上半年，蘇甯易購（證券簡稱：ST 易購）實現了 1475.40 萬元的淨利潤，這是公司 2020 年以來，首次半年度出現盈利。其中，二季度蘇甯易購淨利潤達 1.12 億元。
作爲蘇甯的精神領袖，張近東曾帶領蘇甯從一家街邊面積僅 200 平方米的空調專營店，一步步成長爲連鎖家電巨頭。不過，随着蘇甯近年陷入流動性危機，張近東辭去了蘇甯易購董事長的職務，轉任名譽董事長。
就在外界以爲張近東将愈發淡出蘇甯管理一線之際，張近東去年以來開始頻繁以蘇甯集團董事長的身份出現在多個公開活動中。再加之蘇甯 " 老将 " 任峻此前已從有着阿裏背景的黃明端手中接過蘇甯易購董事長兼總裁的職務，" 蘇甯人 " 正一步步 " 重掌 " 蘇甯易購。
而在交出中期答卷的幾天前，蘇甯易購還加速剝離虧損資産。8 月 26 日，ST 易購發布公告稱，子公司拟以 1000 萬元的價格出售天天快遞 100% 的股權及相應債權。
值得一提的是，相較此前收購天天快遞花費的代價，此次蘇甯易購出售天天快遞股權及相應債權的價格打了不少 " 折扣 "。不過，對于自身流動性不足的 ST 易購而言，盡快化解公司債務負擔、對非主營業務單元實施瘦身，才能更好地幫助企業降低經營和管理風險。
财富縮水 940 億，張近東重歸蘇甯台前
如今已年過花甲的張近東，其多年積攢的财富正面臨着嚴峻的考驗。在今年 3 月胡潤研究院發布的《2024 胡潤全球富豪榜》中，張近東以 80 億元的财富位列榜單第 2895 名的位次，相較上年下滑 1010 名。
雷達财經梳理發現，這其實已不是張近東首次品嘗到财富縮水的滋味。時間回撥至 2020 年，彼時張近東在當年《胡潤全球富豪榜》上的财富高達 1020 億元，排名高居第 102 名，一時風光無限。
但随後到來的 2021 年，張近東的财富便開始不斷縮水，且此後始終未能扭轉這一頹勢。到今年，張近東在《胡潤全球富豪榜》上的财富相較 2020 年已減少 940 億元。
根據 ST 易購此次披露的财報顯示，截至今年上半年末，張近東直接持有公司 17.7% 的股份。此外，蘇甯控股集團有限公司、蘇甯電器集團有限公司分别持有上市公司 2.75%、1.4% 的股份。其中，張近東與蘇甯控股集團有限公司構成一緻行動人關系，張近東持有蘇甯電器集團有限公司 50% 的股權。
據 ST 易購此前發布的 2023 年年度報告顯示，公司無控股股東、無實際控制人。彼時，公司最終控制層面的股東包括東淘寶 ( 中國 ) 軟件有限公司、江蘇新新零售創新基金二期 ( 有限合夥 ) 以及名譽董事長張近東。
今年 2 月，淘寶 ( 中國 ) 軟件有限公司過協議轉讓的方式将其所持有公司 18.61 億股股份全部轉讓給杭州灏月企業管理有限公司，且 3 月 7 日過戶登記手續已辦理完畢。本次權益變動系本公司股份在阿裏巴巴集團内同一控制下不同主體之間的轉讓。
而回溯張近東創立蘇甯的故事，可以追溯至 1990 年。當年 12 月，張近東放棄國營單位的體面工作，毅然決然地投身到了創業的大潮之中。彼時，張近東以 10 萬元自有資金，在南京甯海路租下一個 200 平方米的門面房，專營空調産品。而這家名爲蘇甯交家電的門店，便是蘇甯夢開始的地方。
1999 年，蘇甯全面切入綜合電器領域，率先提出了全國連鎖發展模式。随着南京新街口旗艦店開門迎客，蘇甯電器正式從空調專營轉型到綜合電器全國連鎖經營，自此張近東開始帶領蘇甯走向全國。
2004 年 7 月，蘇甯電器在深交所成功挂牌上市，成爲中國家電行業的第一品牌。在張近東的帶領下，蘇甯成爲了中國電商行業中一個實力不容小觑的巨頭玩家。
不過，自 2021 年以來，蘇甯的發展之路遭遇了前所未有的挑戰，流動性危機如陰雲籠罩在蘇甯的頭上。而身爲蘇甯靈魂人物的張近東，也逐漸從蘇甯易購的管理核心位置中淡出。
2021 年 7 月，因引入外部投資，張近東卸任蘇甯易購董事長一職，身份轉變爲名譽董事長，而其董事長的掌印則交到了 " 阿裏系 " 黃明端的手中。
2023 年 4 月，任峻接替黃明端擔任公司董事長兼總裁。據悉，任峻于 1999 年便已進入蘇甯，因此其也被外界視作張近東的 " 嫡系 "。從 ST 易購最新披露的财報來看，目前公司的董事長、總裁仍由任峻擔任。
除了蘇甯 " 老人 " 重掌蘇甯易購權利大印外，身爲蘇甯創始人的張近東近來也大有重新回到公司台前的架勢。去年 4 月，張近東以蘇甯集團董事長的身份現身上海，與海爾、海信、三星、博西、倍科、創維、康佳、老闆等近二十位家電品牌商的核心高層會面。
同年 8 月，在時隔 3 年再度舉辦的 " 蘇甯之夏 " 内部活動上，被視作蘇甯精神領袖的張近東，帶領員工一起高唱《蘇甯之歌》。去年年末，張近東又以蘇甯董事長身份在蘇甯 33 周年慶時發布全員信。而在蘇甯易購 2024 年度工作部署會上，張近東也發表講話并對蘇甯 2024 年的戰略部署和工作作出要求。
今年 5 月，張近東會見美國 A.O. 史密斯集團公司董事長兼首席執行官凱文 · 惠勒（KevinWheeler）一行。同年 8 月 15 日，在蘇甯易購與三星召開的年中戰略會議上，張近東又和三星中國投資有限公司總裁崔勝植會面。
而前面這兩次行程，蘇甯易購都在其官方公衆号 " 蘇甯易購藍話筒 " 上進行了宣傳。前述種種迹象足以看出，這位 61 歲的企業家當前正一步步重新活躍在蘇甯的管理一線。
在開年的集團年度工作會議上，張近東也曾表示，" 蘇甯易購已經全面徹底的回歸到由我們蘇甯人主導發展的軌道上來，無論前方是坦途大道還是崎岖山路，我們都要牢牢的把命運把握在自己手中，蘇甯易購的發展最終還是要靠我們自己。"
不過，資本市場似乎并未因張近東的愈發 " 高調 " 而展現出過多的熱情，年初至今，ST 易購股價跌幅超兩成。
對于公司的股價表現，ST 易購在 2024 年上半年報中表示，公司在董事會的帶領下，始終重視資本市場市值管理，切實維護股東尤其是中小股東的利益。上半年爲維護公司價值及股東權益所必需，經董事會審議通過，公司出資不低于人民币 8000 萬元 ( 含 ) 不超過人民币 1 億元 ( 含 ) 回購公司股份；與此同時，基于對公司未來發展的信心以及對公司價值的認可，公司部分董事、高管及核心骨幹計劃出資不低于 500 萬元增持公司股份。
上半年營收下滑近 1/4，歸母淨利潤扭虧爲盈
張近東重新 " 出山 " 的同時，ST 易購在 8 月收官之際交出了 2024 年的中期答卷。
财報顯示，今年上半年，ST 易購斬獲 257.83 億元的收入。而去年上半年，ST 易購的營收爲 340.41 億元。與之相比，ST 易購的營收在上半年減少了近 1/4。
而将時間線進一步拉長來看，這已是 ST 易購中報營收連續第五年出現同比下滑。2019 年上半年至今年上半年，ST 易購的中報營收從 1355.71 億元一路下滑了 257.83 億元。
具體來看，報告期内公司主營業務下的多個産品闆塊收入全面下滑。上半年，公司來自家用電器及消費電子、日用百貨、服務及其他闆塊的收入分别爲 209.01 億元、16.13 億元、9.18 億元，較上年同期分别減少 22.87%、50.87%、11.83%。
而造成公司營收下滑的原因，系上半年公司所在家電行業景氣度較弱，受居民消費降級、房地産較弱等宏觀綜合因素影響家電零售市場同比下滑，且渠道競争激烈。與此同時，由于受流動資金不足影響，部分商品供應鏈尤其是消費電子産品持續供應不足，從而影響到了公司的銷售。
ST 易購表示，報告期内企業主動變革，爲貫徹執行零售服務商戰略，堅定推進零售雲業務從 B 端銷售體系向 C 端零售運營體系轉型，注重 C 端零售能力的提升，做有質量的銷售，雖短期内零售雲銷售規模下降，但從長期來看有利于零售雲業務市場競争力的提升。
不過，與營收下滑相反的是，ST 易購的淨利潤指标在上半年有所反彈。盡管盈利的規模并不算太高，但 ST 易購在上半年成功上演扭虧爲盈的橋段。
财報顯示，去年上半年，ST 易購錄得歸屬于上市公司股東的淨利潤 -19.3 億元。今年上半年，ST 易購錄得歸屬于上市公司股東的淨利潤 0.15 億元。其中，第二季度，公司歸屬于上市公司股東的淨利潤盈利 1.12 億元。
ST 易購上半年營收下滑淨利潤反增的背後，離不開公司持續聚焦降本增效的努力。今年上半年，公司的營業成本爲 201.43 億元，同比下降 26.71%；公司的銷售費用爲 32.47 億元，同比下降 31.59%；管理費用爲 10.88 億元，同比下降 18.58%；财務費用爲 15.71 億元，同比下降 4.5%；研發費用爲 1.28 億元，同比更是下降了 45.69%。
此外，報告期内，公司交易性金融資産及其他非流動金融資産價值變動，導緻公允價值變動損失同比減少 46.63%；債務重組收益增加、以及權益法核算的長期股權投資增加，帶來投資收益同比增長 282.04%；使用權資産處置收益的減少，帶來資産處置收益同比下降 56.81%；資産減值損失計提金額減少，帶來資産減值損失同比下降 80.19%。
不過，若扣除非經常性損益後，ST 易購歸屬于上市公司股東的淨利潤仍處于虧損狀态。上半年，ST 易購歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益淨利潤爲 -5.3 億元，相較去年同期的 -19.69 億元大幅收窄。
拟千萬價格出售天天快遞，遠低于此前收購價
就在公布半年報的幾天前，ST 易購通過公告宣布了一項重要資産的剝離交易。
根據公告顯示，8 月 26 日，蘇甯易購子公司江蘇蘇甯物流有限公司與天天快遞自然人股東簽署《關于天天快遞有限公司 70% 股權轉讓協議之補充協議》，本次轉股完成後，江蘇蘇甯物流将持有天天快遞 100% 股權。
緊接着，江蘇蘇甯物流同日又與浙江融躍速運有限公司簽訂《關于天天快遞有限公司之股權及債權轉讓協議》，江蘇蘇甯物流拟将其持有的天天快遞 100% 股權，以及江蘇蘇甯物流及公司子公司對天天快遞的全部債權轉讓給浙江融躍速運，本次轉讓價款 1000 萬元。
值得注意的是，本次交易不構成關聯交易。本次轉讓完成後，江蘇蘇甯物流将不再持有天天快遞股權。據了解，天天快遞 2023 年營業收入 0 元。截至去年末，天天快遞的總資産爲 2.16 億元、淨資産 -54.04 億元。
天眼查顯示，此次 " 接盤 " 天天快遞的買家浙江融躍速運有限公司成立于今年 2 月末，注冊資本達 5 億人民币，是一家以從事道路運輸業爲主的企業。該公司由吳某實擔任法定代表人，其持有該公司 99.9% 的股份，是公司的受益所有人和實際控制人。
雷達财經翻閱蘇甯易購此前發布的收購公告了解到，此前公司收購天天快遞花費了巨資。其中，江蘇蘇甯物流以現金出資人民币 29.75 億元（含股權轉讓稅）收購轉讓方持有天天快遞 70% 股份。
雙方約定，在交割完成後 12 個月内，江蘇蘇甯物流或其設立的快遞相關行業運營公司以股權方式購買部分轉讓方及屆時的天天快遞全部或部分 A 輪投資者擁有的剩餘 30% 股份，對應的轉讓價款爲 12.75 億元（含股權轉讓稅）。
于 2018 年至 2019 年期間部分轉讓方以其持有的天天快遞合計 12.5741% 的股權用于抵償其或者其相關方對天天快遞等主體的債務合計 5.33 億元，對于剩餘 17.4259% 股權（以下簡稱 " 剩餘股權 "、" 标的股權 "）江蘇蘇甯物流未按照《股權轉讓協議》約定以股權方式完成購買，剩餘股權對應的轉讓價款爲 7.41 億元（含股權轉讓稅）。截至本公告日江蘇蘇甯物流持有天天快遞 82.5741% 股權。
于天天快遞之經營現狀，爲減輕江蘇蘇甯物流債務負擔，降低上市公司經營和管理風險，經公司與轉讓方友好協商，于 2024 年 8 月 26 日江蘇蘇甯物流與轉讓方簽署《關于天天快遞有限公司 70% 股權轉讓協議之補充協議》，對江蘇蘇甯物流收購剩餘股權的估值、收購方式予以調整，即轉讓方按照現金 1 元的對價将其持有的天天快遞 17.4259% 股權轉讓給江蘇蘇甯物流，且不可撤銷，轉讓方不會就标的股權向江蘇蘇甯物流和天天快遞主張任何權利。本次轉股完成後，江蘇蘇甯物流持有天天快遞 100% 股權。
相比昔日花費的巨資，如今蘇甯易購出售天天快遞 1000 萬元的價格算得上是 " 白菜價 "。
爲何甯願 " 打骨折 "，也要将天天快遞出手？蘇甯易購在公告中表示，本次交易有利于公司進一步聚焦主營業務，降低公司經營和管理風險，且盤活了資産增加回籠資金有助于後續債務的解決。
公告顯示，自購買日以來，天天快遞在自購買之日至 2017 年末、2018 年至 2020 年期間分别斬獲 14.29 億元、18.12 億元、20.78 億元、24.44 億元的營收。盡管營收呈現出不斷增長的趨勢，但天天快遞卻長期處于虧損狀态。前述時間段内，天天快遞分别錄得 5.81 億元、12.97 億元、17.86 億元、12.26 億元的淨利潤虧損。
2021 年下半年，公司加快虧損業務調整，停止天天快遞物流業務的運營，由于導緻此前收購天天快遞的價值以及相應的商譽協同效應已經不複存在，因此對應計提商譽減值準備約 8 億元、無形資産減值準備約 13 億元，合計約 21 億元。
從前述數據可以得知，天天快遞自收購以來，經營業績持續多年較大幅度虧損，成爲蘇甯易購物流旗下近年來的主要虧損業務，也面臨較大的經營管理風險。
而當前蘇甯易購堅定聚焦家電 3C 核心業務，持續化解公司債務負擔，對非主營業務單元實施瘦身，降低上市公司經營和管理風險，因此蘇甯易購此番将天天快遞出手也是爲了甩掉包袱、輕裝上陣。
本次交易完成後，天天快遞将不再納入蘇甯易購合并報表範圍。經公司财務部門初步核算，本次交易預計增加公司淨利潤約 4.25 億元。
雷達财經注意到，在此次發布的中報中，ST 易購透露，公司成立專項工作組，主動推動與供應商、合作夥伴應付款項的解決，維護公司和相關各方良好持續的合作關系以保持業務穩健發展。公司多措并舉獲得債務減免金額約 18.59 億元，公司将持續推進債務化解工作。
中報顯示，截至上半年末，公司應付商業承兌彙票和應付賬款餘額較期初減少 19.79 億元，持續下降。截至上半年末，公司的資産負債率較期初減少 0.04 個百分點。
不過，ST 易購也坦言，企業自身流動性不足的問題仍然突出。企業的流動性持續不足，應付款項仍需要加快解決，商品供應鏈恢複庫存增加、線下門店的優化升級、下沉市場的發展、服務體驗持續優化，都需要持續的資金投入。
對此，公司一方面必須盡快提升經營效率，實現盈利，從而獲得更多的增量授信 ; 另一方面，加快存量資産的盤活以及公司内部優質業務資本化，隻有流動性的根本改善才能使企業走上良性發展的道路。
創始人張近東重新 " 出山 " 後，蘇甯接下來将何去何從？（莫恩盟）
>
