财聯社 12 月 10 日訊（記者 肖斐歆）北交所近日有公告提到，化工企業紅東方因媒體關注事項仍需進一步落實申請中止審核，北交所決定中止其公開發行股票并上市的審核。
" 因媒體關注事項 " 而中止的 IPO 似十分罕見，事實也是如此。自北交所開闆以來，這是首例被監管公示因 " 因媒體關注事項 " 而被暫緩審核的 IPO 項目。紅東方 IPO 背後有着怎樣的秘密，引發了輿情的關注？
綜合下來，清倉式分紅的争議和環保負面輿情的雙重壓力或是媒體關注的兩大重要事項。
疑似 " 掏空式分紅 "，曾下調募資金額不再補流
紅東方主要從事農藥原藥及制劑、精細化工産品的研發、生産和銷售，主要産品爲草甘膦原藥。碰巧的是，這與前段時間被市場拷問的福華化學的主營項目十分相似。此次 IPO，紅東方拟在北交所上市，保薦機構爲中泰證券。
記者留意到，紅東方曾在一個月前對 IPO 募資額進行調整。紅東方原先拟募資 12.91 億元，在基于 " 公司整體經營發展戰略 " 的考慮下，調減至了 10.91 億元。但 10.91 億元對北交所來說也是 " 巨無霸 "IPO 的存在。在今年北交所首發的上市公司中，安達科技以 6.5 億元居于募資額首位。如果紅東方成功上市，将刷新年内這一紀錄。
這調減的 2 億元從何而來？記者對比招股書和公司公告發現，東方紅原計劃投入工業副産鹽資源化綜合利用和生産 2000 噸六氟磷酸锂項目、研發中心建設項目、補充流動資金，其中補充流動資金拟投入 2 億元。而在調整後的公告中，補充流動資金一項悄悄地消失了。結合當時處于風口浪尖的福華化學 " 掏空式分紅補流 "，很難不讓人聯想到之間的相關性。
在北交所的下發的第一輪問詢函中，也可以看到交易所對大額分紅下補充流動性的必要性和合理性産生質疑，要求發行人和中介機構結合報告期末賬面貨币資金的情況，報告期各期分紅情況、大額理财産品支出情況，生産經營計劃、營運資金需求以及資金需求的測算過程與依據，說明補充流動資金及資金規模的必要性、合理性。
紅東方在 IPO 前夕存在兩次突擊大額分紅，在北交所的在審 IPO 企業裏，公司以報告期内高達 8.20 億元的分紅額成爲當之無愧的 " 分紅之王 "。2022 年 9 月，紅東方分紅 4.61 億元，公司全年淨利潤爲 7.46 億元；2023 年 5 月，紅東方再次分紅 3.59 億元，而公司上半年的淨利潤僅爲 1.37 億元。
在股權穿透後，記者發現，韓根生和于紅霞夫婦分别直接持有紅東方 25.54% 和 23.58% 的股權。同時，兩人還通過 100% 控股紅東方生态，持有紅東方 48.96% 的股權。合計下來，韓根生和于紅霞夫婦共持有紅東方 98.07% 的股權，也就是說 8.2 億元有 8.04 億元都流入了兩名實控人的腰包。
大額分紅往往需要良好的業績表現予以支撐。在公司基本面良好，現金流充裕的情況下，大額分紅被視作是回饋股東，給予投資者信心的一種方式，但紅東方今年上半年的财務數據出現大幅下滑。上半年公司實現營收 7.12 億元，同比下降 37.84%；實現淨利潤 1.37 億元，同比下降 70.48%；實現扣非歸母淨利潤 1.29 億元，同比下降 71.95%。營收利潤雙降的情況下，今年紅東方 5 月的分紅額卻遠超淨利潤，不免讓投資者生疑這是否又是一場 " 掏空式分紅 "?
環保負面輿情仍謎團重重
環保的負面輿情，也是引發媒體關注的一大重要事項。2019 年 3 月，新京報、大河報、人民網等媒體對許昌市建安區 2300 餘畝農田麥苗發黃枯死情形進行了報道，相關報道稱麥苗開始從發行人工廠外牆開始枯死，後當地政府查明系草甘膦藥害引起，責任主體還需有關部門進一步調查認定。
在第一輪問詢函的回複中長達四頁的相關問題，不難看出交易所對此問題的重視程度。而紅東方的回複從側面暗自否定了公司爲草甘膦藥害事件責任主體，表示根據許昌市生态環境局建安分局出具的證明文件，其從事的生産經營及建設活動符合國家有關環境保護方面的法律、法規、規章和規範性文件，沒有發生過環境污染事故，不存在因違反環境保護相關法律、法規、規章和規範性文件的規定而受到我局行政處罰的情形。
根據當時媒體的采訪，大量村民都直言，懷疑是距村子最近的紅東方工廠的洩露，造成了麥苗的離奇死亡。兩番不同的說辭，也使得當年鬧得沸沸揚揚的草甘膦藥害事件的罪魁禍首成了一個謎團。
主動申請中止審核
值得注意的是，此次紅東方 IPO 中止審核，是發行人及保薦機構主動向北交所提交的申請。在交易所越來越注重輿情的當下，紅東方面臨清倉式分紅的争議和環保負面輿情的雙重壓力，暫緩上會顯然有自身的考量。
年内，就有華耀光電、浙江國祥的前車之鑒。
9 月，華耀光電 IPO 項目的保薦機構銀河證券和相關保代紛紛被監管點名。根據罰單表述，其中一條便是 " 未及時核查關于發行人的重大負面輿情并主動向深交所報告 "。
在審核過程中，媒體對華耀光電的實控人荀建華多次受到重大監管處罰等相關事項進行廣泛報道，并對發行人本次發行上市的合法合規性産生質疑。保薦機構及保代未密切關注關于發行人的重大負面報道，在深交所詢問和要求核查前，未按照規定對關于發行人的重大負面輿情及時進行核查并主動報告，導緻負面輿情持續發酵，市場影響惡劣。
10 月，上交所叫停浙江國祥 IPO，在發布答記者問上，表示本着對市場負責、對投資者負責的态度，将針對自媒體反映情況，對浙江國祥開展一次專項核查。
上交所在近期的發行上市審核動态中明确指出，發行人及其保薦機構還應當密切關注公共媒體關于發行人的重大報道、市場傳聞。針對 IPO 企業的重大輿情，保薦機構應當建立輿情管理工作機制，在發行上市期間發生重大輿情的，應當及時報告并提交專項核查意見，除首次申報時按照相關規定要求，對發行人曆史輿情進行專項核查并提交核查報告外，還應當在提交注冊文件時，同步更新提交輿情專項核查報告。
紅東方此次主動中止審核，也給身爲資本主義市場 " 看門人 " 的中介機構更多的時間，秉着對市場、投資者負責的态度，去進一步詳細核查。
