因控股股東貝因美集團債務再度易主,貝因美股吧裏又是一片沸沸揚揚。
在長達 4 年多的時間裏,貝因美集團沒有對這筆債務進行償還或展期,以至于多次易主。特别是第二任債主長城國融,甚至不惜損失近億元,也要将債權公開拍賣,以落袋爲安。
近幾年,奶粉行業進入調整期,也正是貝因美的發展低谷。公司核心業務一年不如一年," 奶粉第一股 " 的光環黯然失色。
重回奶粉第一梯隊,大概率是無望了。作爲創始人和實控人,謝宏又将如何帶領企業走出低谷?
債權兩度易主
沉寂許久的貝因美(002570.SZ),日前因控股股東一筆債務被轉手,再次引起中小投資者的關注。
上周五,公司公告稱,貝因美集團及其實控人謝宏,收到關聯方長城國融債權轉讓通知,已對一筆 3.42 億元的債權完成拍賣。
說起來,這筆債務由來已久。
2018 年 12 月,貝因美集團向中航信托質押所持 4800 萬股貝因美股票,獲得約 2.33 億元借款,質押期限爲 2018 年 12 月 11 日至 2022 年 1 月 10 日。爲此,謝宏及貝因美集團法定代表人袁芳提供連帶擔保。
不過,這筆借款并未如期歸還。2022 年 4 月,中航信托将這筆債權轉讓給長城國融。
長城國融可沒那麽大的耐心。因貝因美集團未能履行償還義務,向杭州中院申請強制執行,并在去年 1 月被立案,執行标的 3.16 億元及利息等。
2023 年 12 月 7 日,長城國融将這筆 3.42 億元的債權通過京東平台公開拍賣,甯波維貝以約 2.33 億元拍得。4 月 9 日,長城國融向貝因美集團、謝宏及其關聯方出具了《債權轉讓通知書》,宣布債權再次易主。
上述案件還需杭州中院執行裁定。一旦執行,将涉及貝因美集團所持上市公司 5300 萬股(占公司總股本的 4.91%)。除上述股份外,該集團還持有貝因美 11.82% 股份,已近全部被質押或凍結。
在這樣的窘境之下,貝因美集團仍表示,已做好了股價波動的應對準備,不會出現控制權變更的風險。
貝因美集團真有能力應對風險嗎?數據顯示,該集團資産負債高達 90% 以上,且經營持續虧損。截至今年 2 月,貝因美集團借款總額爲 7.14 億元,未來半年内需償付 4.81 億元。
奶粉不好賣了
控股股東困苦難堪之際,貝因美終于露出了一絲喜色。
據業績預告,2023 年,公司終于走出巨虧局面,預計實現歸母淨利潤 4000 萬元至 6000 萬元;扣非淨利潤在 200 萬元至 2200 萬元之間。
公司稱,業績的改善主要來自于加強應收賬款催收及存貨管理,信用減值損失及存貨跌價減值損失等,較上年明顯改善。
不過,仔細分析,貝因美的造血能力尚未得到根本性改觀。
奶粉業務曆來是公司核心,9 成營收由其貢獻。随着近年奶粉行業進入深度調整期,嬰配粉市場萎縮,貝因美主營業務遭遇嚴峻考驗," 國産奶粉第一股 " 黯然失色。
數據顯示,公司奶粉業務收入自 2019 年的 25.08 億元一路降至 2022 年的 22.76 億元。2023 年上半年,進一步微降 0.76% 至 11.81 億元,當期奶粉銷售量 1 萬噸,同比下降 3.75%。
貝因美的奶粉難賣,經銷商的體會更深。2023 年上半年,公司經銷商新增 267 家,可單家經銷商平均收入僅爲 14.54 萬元,同比腰斬。
由此帶來另一個後果,産能利用率嚴重不足。去年 6 月末,公司設計年産能合計 12.23 萬噸,實際年産能 6.8 萬噸。在這樣的情況之下,貝因美還在天津工廠擴 2 萬噸産能,預計在 4 月 30 日前達到預定可使用狀态。
謝宏也很難
貝因美曾被譽爲國産嬰配粉之王,在國内外衆多品牌市場競争中,曾位列市場前三位。
2011 年,公司登陸資本市場,不久後謝宏就将公司交予職業經理人打理,自己則退居幕後專心搞科學研究。
2013 年,公司站在業績巅峰,營業收入實現 61.2 億元、歸母淨利潤 7.2 億元,一時風光無兩。
但随後就走入下坡路,2016 年 -2017 年連續虧損,披星戴帽。2018 年,通過處置資産才得以轉危爲安。
此時,二股東恒天然對公司發展失去信心,自 2019 年 9 月起,開始不計成本減持貝因美股份逃離,入股 6 年虧損多達 22 億元。
在恒天然示範效應之下,昔日公司引進的戰投長弘基金也逐步減持離場。
逃離的還有高管們。2018 年,貝因美天價挖來職業經理人包秀飛出任總經理,也沒能将公司帶出困境。2021 年 1 月,包秀飛任期未滿即宣布離開。
謝宏不得不回歸公司,董事長、總裁一肩挑,他面對的是一個内憂外困的局面。
謝宏個人同樣麻煩纏身。據企查查,他作爲被告的司法案件達 12 件,所涉金額 8.73 億元。其在去年 2 月被執行标的總金額 4329.13 萬元,未履行比例 100%。