硬氪獲悉，江西威爾高（301251.SZ）今日登陸深交所創業闆，發行價格爲 28.88 元 / 股，截至收盤大漲 136.57%，成交 16.95 億元，市值 91.97 億元。
威爾高主營印制電路闆（PCB）的研發、生産和銷售，是國家級專精特新 " 小巨人 " 企業，産品包括雙面闆、多層闆，産品類型覆蓋厚銅闆、Mini LED 光電闆、平面變壓器闆等，應用于工業控制、顯示、消費電子、通訊設備等領域。
在營收方面，2020-2022 年，威爾高營收分别爲 5.24 億元、8.61 億元和 8.37 億元，近三年複合增長率爲 26.35%；在利潤方面，扣非淨利潤分别爲 0.18 億元、0.56 億元和 0.84 億元，近三年複合增長率爲 118.01%。
業績表
在工業控制領域，威爾高産品主要應用于工業電源、電控類産品，包括電源、變頻器、伺服器、控制器等。代表客戶包括施耐德（Schneider）、鴻海精密（2317.TW）、捷普（JABIL）、偉創力（Flex）等世界 500 強企業。
在顯示領域，威爾高産品主要應用于液晶、背光模塊等顯示終端，包括 Mini LED、LED 顯示屏等。代表客戶包括三星電子（SAMSUNG）、LG 集團等世界 500 強企業，以及冠捷科技（000727.SZ）、木林森（002745.SZ）等中國 500 強企業。
在消費電子領域，威爾高 PCB 産品應用終端包括手機快充電源、智能家居、智慧教育、電腦周邊、無人機等。代表客戶包括立訊精密（002475.SZ）、盈趣科技（002925.SZ）、拓邦股份（002139.SZ）等上市企業，其中立訊精密爲中國 500 強企業。
在通訊設備領域，威爾高産品主要應用于路由器、交換機、通信電源、光模塊等。代表客戶包括普聯技術、天邑股份（300504.SZ）等企業，其中普聯技術爲中國制造業企業 500 強。
上下遊
2020-2022 年，威爾高前五大客戶銷售占比分别爲 71.86%、55.91% 和 59.84%。其中，台達電子是威爾高近兩年的最大客戶，銷售金額分别爲 1.09 億元、1.50 億元和 1.55 億元，占營收比分别爲 25.3%、18.85% 和 19.83%。台達電子是中國台灣市值排名前十的上市公司。
另一個大客戶是世界 500 強施耐德，2020-2022 年，銷售金額分别爲 1.25 億元、1.31 億元和 1.21 億元，占營收比分别爲 25.3%、16.4% 和 15.38%。
國内 PCB 制造龍頭企業是鵬鼎控股（002938.SZ），2021 年，鵬鼎控股營收 333.15 億元，市場占有率爲 11.7%，相較之下，威爾高 8.61 億元的營收、0.3% 的市場占有率顯得格外相形見绌。
威爾高的創始人是鄧豔群和陳星夫妻，二人均是大專學曆。1992 年，二人在惠州從事電子工業相關工作，陳星幹了 3 年的 PCB 工程設計，現在是威爾高的核心技術人員。1999 年，夫妻二人創辦威爾高。
值得注意的是，威爾高的員工中僅有 54 人擁有本科及以上學曆，占比 4.29%，如果這些人都是技術研發人員，那麽有 105 位技術人員學曆在專科及以下，占比 66.04%，威爾高的研發團隊未免有些差強人意。
人員分布
手握高逼格客戶強勢敲鍾上市，威爾高并非高枕無憂，面對與巨頭相距甚遠、人才吸引力尚淺等問題，威爾高如何借上市之力進一步征服市場，硬氪将持續關注。
