經濟觀察網 記者 鄒永勤 因旗下基金四季度業績表現較好，頂流基金經理張坤周五刷屏網絡。
1 月 20 日，由張坤掌舵的 4 隻基金同時發布了 2022 年四季報，季末總規模由三季度末的 830.46 億元增至 894.34 億元，環比增長了約 64 億元。業績上，4 隻産品雖然 2022 年全部仍處于虧損狀态；但單就四季度而言，卻均錄得正收益。
展望未來，張坤認為，相比 2022 年，三大宏觀風險因素在 2023 年都得到了相當的改觀，這也為其自下而上選擇優質公司提供了更加平穩的環境。此外，他認為不少優質企業的内在價值在 2022 年有了一定幅度的提升，但股票價格卻有所下跌，這種價值和價格的反向運動為長期投資者提供了更好的賠率。
受益港股上漲，淨值與規模齊上漲
張坤是易方達基金的知名基金經理，其管理産品規模一度曾突破千億，從而有 " 千億頂流 " 之稱。通聯數據 Datayes！的統計顯示，張坤管理的産品規模在 2021 年二季度末達到 1344.78 億元後，因業績下滑而呈現縮減之勢，于 2022 年一季度末失守千億關口，更于 2022 年三季度末跌至 830.46 億元。
但最新的四季報顯示，其管理的産品規模開始呈現 " 回血 " 狀态，總規模增至 894.34 億元，較三季度末的 830.46 億元增長了 63.88 億元。究其原因，則是由張坤掌舵的 4 隻基金産品在四季度均取得了不錯的正收益。
具體而言，易方達藍籌精選 2022 年四季度的淨值增長率為 6.76%，規模由 2022 年三季度的 532.31 億元增加至 570.75 億元；易方達優質精選 2022 年四季度的淨值增長率為 6.23%，規模增加了 15.53 億元至 189.34 億元；易方達優質企業三年持有的淨值增長率為 6.74%，規模增加了 5.27 億元至 83.45 億元；易方達亞洲精選 ( QDII ) 的淨值增長率為 7.73%，規模增加了 4.64 億元至 50.81 億元。
對于業績的增長，張坤在季報中表示，在四季度股票倉位基本穩定，并對結構進行了調整，增加了醫藥等行業的配置，降低了消費等行業的配置；" 個股方面，我們仍然持有商業模式出色、行業格局清晰、競争力強的優質公司 "。
而記者綜合統計發現，張坤強調的 " 穩定 " 不僅體現在股票倉位上，更體現在十大重倉股身上：4 隻基金産品 2022 年四季報的十大重倉股，與三季報的十大重倉股一緻，隻不過在倉位上略有增減。而上述 4 隻基金産品的十大重倉股亦多有重疊之處，且以港股為主要對象，比如騰訊控股、招商銀行、香港交易所等均是上述 4 隻基金産品的十大重倉股，而騰訊控股更是成為 4 隻基金産品的第一大重倉股。
而港股市場亦不負張坤所托，在 2022 年四季度走出了強勁的上漲行情。統計數據顯示，2022 年四季度 A 股市場震蕩上漲，滬深 300 指數上漲 1.75%，上證指數上漲 2.14%，創業闆指數上漲 2.53%；同期，香港市場恒生指數上漲 14.86%，恒生中國企業指數上漲 13.37%。
而張坤的頭号重倉股騰訊控股表現更為出衆，其三季度末收盤價為 266.40 港元 / 股，至四季度末則漲至 334.00 港元 / 股，大漲 25.38%，為張坤四季度的業績回升貢獻了主要力量。
通聯數據 Datayes！的統計顯示，截至 2022 年四季度末，張坤旗下 4 隻基金産品共持有騰訊控股 2960 萬股（較三季度末減少了 77 萬股），但卻以高達 88.31 億元的持倉市值穩居其旗下第一大重倉股。2022 年三季度末，上述 4 隻基金産品共持有騰訊控股 3037 萬股，但持倉市值僅 73.17 億元。換言之，張坤憑借對騰訊控股的重倉并堅守，一個季度便增加了 15.14 億元市值，占其四季度規模增加的 63.88 億元 20% 強。
而進一步的統計數據顯示，騰訊控股 2023 年以來漲勢不減，截至 1 月 20 日收盤已錄得 17.31% 的升幅，這無疑有利于張坤旗下 4 隻基金産品今年業績的進一步上漲。
對未來的展望及投資心得
作為明星基金經理，張坤對後市的看法無疑極受市場關注。
在四季度報中，張坤指出，疫情方面，2022 年 12 月 7 日國務院發布了《關于進一步優化落實新冠肺炎疫情防控措施的通知》，全國的防疫措施有了較大的優化調整。2022 年 12 月 26 日國務院發布了《關于對新型冠狀病毒感染實施 " 乙類乙管 " 的總體方案》，從 2023 年 1 月 8 日起，對新型冠狀病毒感染實施 " 乙類乙管 "，這也意味着近三年按照 " 乙類甲管 " 措施的結束，生活也有望逐步恢複到疫情前的狀态。房地産方面，銷售繼續出現一定下滑，但随着 11 月人民銀行和銀保監會發布《關于做好當前金融支持房地産市場平穩健康發展工作的通知》，政策托底和支持房地産行業健康發展的信号非常明顯。政策方面，中央經濟工作會議提出要亮明态度，毫不含糊的堅持 " 兩個毫不動搖 "，從制度和法律上把對國企民企平等對待的要求落下來，從政策和輿論上鼓勵支持民營經濟和民營企業發展壯大，提振了市場和企業家的信心。
因此，展望未來，張坤認為，随着新冠病毒回歸乙類傳染病管理，疫情防控對于經濟的影響程度将大幅降低；地産行業經過了 2022 年銷售的下滑後，銷量與行業長期可持續銷量的差距得以縮小，并且相關政策也有望避免地産行業過快下滑引發的系統性風險；中央經濟工作會議直接回應了市場的擔憂，提振了市場的信心。
其表示，" 我們認為，相比 2022 年，這三個方面的宏觀風險因素在 2023 年都得到了相當的改觀，這也為我們自下而上選擇優質公司提供了更加平穩的環境。此外，我們認為不少優質企業的内在價值在 2022 年有了一定幅度的提升，但股票價格卻有所下跌，這種價值和價格的反向運動為長期投資者提供了更好的賠率 "。
此外，張坤還談了一些個人投資的心得。他表示，任何投資體系都有其局限性；因此，在選擇任何一種投資體系時，意味着接受它的優點同時，也隻能同時接受它的缺點。選擇任何一種投資體系，不在于了解它的熟悉程度，而在于對這種理念是否真的相信，是否能夠一如既往的堅持。隻有通過不斷經曆逆風期，才能逐步摸索到什麼是哪些缺陷是自己心甘情願承受的。
張坤進一步強調，" 我認為，一個投資者成熟的标志之一就是清晰的了解自己投資方法的局限性，放棄完美，保持淡定的心境，能夠從容的執行自己的投資策略，不因市場的短期波動喜或悲。從概率上說，某一次機會的錯過，或者某一筆投資的虧損，這都是投資體系固有的一部分，不必對此過于煩惱，坦然接受自己所選擇的體系的缺陷 "。
