财聯社 10 月 11 日訊 ( 記者 李迪 ) 股票指數大漲，跟蹤指數的基金卻跑輸跟蹤指數 11 個百分點，如此現象該如何解釋？
究其原因，是部分規模偏小的場外指數基金獲得了大量資金流入，導緻收益被攤薄，從而産生較大跟蹤誤差。爲維護投資者利益，控制跟蹤誤差，多家公募已緊急采取措施，對旗下多隻指數基金開啓限購。
多隻指數基金跑輸跟蹤指數
天天基金網數據顯示，10 月 8 日，華安北證 50 成份指數發起式 A 當日漲幅爲 11.88%，與跟蹤指數當日 24.71% 的漲幅相比，跑輸超 12 個百分點。
除該隻基金外，景順長城創業闆 50 聯接 A、工銀北證 50 成份指數 A、華夏上證科創闆 100 聯接 A 等跟蹤寬基指數的基金在 10 月 8 日的漲幅也跑輸跟蹤指數超 5 個百分點。
此外，當日還有多隻跟蹤行業指數的基金大幅跑輸跟蹤指數。
天天基金網數據顯示，華寶中證金融科技主題 ETF 發起式聯接 A 的當日漲幅爲 4.24%，與跟蹤指數中證金融科技指數當日 16.08% 的漲幅相比，跑輸超 11 個百分點。
此外，華寶中證金融科技主題 ETF 聯接 A、招商中證半導體産業聯接 A、嘉實中證全指證券公司 A 當日漲幅也跑輸跟蹤指數超 5 個百分點。
大幅跑輸跟蹤指數原因：大量資金流入導緻收益稀釋
多隻指數基金漲幅跑輸跟蹤指數，主要是因爲大量資金湧入。
10 月 8 日，大量資金流入股市，股指大漲，金融科技、半導體等闆塊的熱度也居高不下。部分場内 ETF 也漲停，資金買不進去，所以轉而購買場外的指數基金。而大量資金湧入指數基金，再加上當日許多熱門股票漲停，基金經理可能無法買入足夠的成分股來跟蹤指數，建倉速度趕不上資金流入速度，于是加劇了基金收益被稀釋的程度。
值得注意的是，規模較小基金的業績表現更容易受到新申購資金的影響。以前述發生業績大幅跑輸跟蹤指數的基金爲例，截至今年三季度末，上述幾隻基金的規模均低于 5 億元。還有業内人士提示，爲避免基金收益受到資金流入的沖擊，投資者申購指數基金時可以選擇規模相對更大的産品。
此外，對于成立不久的指數基金來說，尚未完成建倉是這類指數基金收益跑輸跟蹤指數的重要原因。10 月 8 日，于 9 月底剛成立的泰康中證 A500ETF、銀華中證 A500ETF 當日的淨值漲幅就跑輸跟蹤指數超 5 個百分點。
爲避免收益稀釋，指數基金密集發布限購公告
爲維護投資者利益，多家公募已緊急行動，對旗下多隻指數基金采取限購措施。
10 月 9 日，博時基金發布《博時北證 50 成份指數型發起式證券投資基金暫停大額申購、轉換轉入、定期定額投資業務的公告》。公告顯示，10 月 10 日起，該隻基金将暫停大額申購，限購金額爲 1 萬元（A、C 兩類基金份額申請金額予以合計）。
同日，廣發北證 50 成份指數、南方北證 50 成份指數發起、工銀瑞信北證 50 成份指數也發布限購公告。
除上述四隻寬基指數基金外，一隻熱門的行業指數基金也采取了限購措施。
10 月 9 日，招商基金發布《關于暫停招商中證半導體産業交易型開放式指數證券投資基金發起式聯接基金大額申購 ( 含定期定額投資 ) 和轉換轉入業務的公告》，對該隻基金設置的限購金額爲 50 萬元。
這些指數基金集中采取限購措施，主要是爲了避免大量資金的流入導緻基金的收益過度攤薄，進而減少跟蹤誤差的産生。以招商北證 50 成份指數發起式 A 爲例，得益于限購措施的實施，該隻基金在 10 月 8 日就當日實現了更小的跟蹤誤差。
9 月 30 日，招商基金發布《關于暫停招商北證 50 成份指數型發起式證券投資基金申購 ( 含定期定額投資 ) 和轉換轉入業務的公告》。公告稱，爲保障基金的平穩運作，維護基金份額持有人利益，招商基金決定自 2024 年 10 月 8 日起暫停招商北證 50 成份指數型發起式證券投資基金的申購 ( 含定期定額投資 ) 和轉換轉入業務。
10 月 8 日，該隻基金淨值漲幅爲 22.75%，與北證 50 當日 24.71% 的漲幅相比，當日跟蹤誤差在 2 個百分點以内。與華安北證 50 成份指數 A、南方北證 50 成份 C、工銀北證 50 成份指數 C、東财北證 50 指數 A 等 10 月 8 日單日跟蹤誤差超過 5 個百分點的指數基金相比，提前限購的招商北證 50 成份指數發起式 A 明顯實現了更小的跟蹤誤差。
