1 月 9 日午間，特步國際（01368.HK）發布了 2023 年第四季度及全年中國内地業務營運狀況，截至第四季度，特步主品牌零售銷售（包括線上線下渠道）實現超過 30% 同比增長，零售折扣水平約七折。
縱觀 2023 年全年，特步主品牌零售銷售（包括線上線下渠道）實現超過 20% 同比增長，渠道存貨周轉爲四個月至四個半月。
營運情況發布後，特步國際股價應聲上漲，午後急漲逾 6%，截至發稿前，公司股價報 3.84 港元，漲 4.35%，成交額 7570.85 萬港元，當前公司總市值約 101.43 億港元。
钛媒體 APP 注意到，2023 年雙十一期間，特步國際累計線上成交額（GMV）爲 11 億元，同比僅增長 20%，營收增速明顯放緩。其核心品牌同比增長率僅爲高個位數，低于 2023 年第三季度 16%-19% 增長，同時促銷期間折扣力度同比增長，但退貨率高于 2022 年。
基于上述表現，多家券商機構曾對特步國際的評級進行調整，如瑞銀就曾發布研報稱，特步國際管理層透露 2023 年第四季折扣水平爲約七折，預測至年底庫存水平将低于 20 億元。因此，将将特步國際 2023 年至 2025 年盈利預測下調 3% 至 4%，以反映消費趨勢疲軟，以及折扣增加的影響，同時下調對特步國際目标價由 9.4 港元至 8.64 港元，評級爲 " 買入 "。
東方證券亦在研報中指出，2023 年雙十一期間，特步主品牌線上 GMV 同比增長高單位數，表現弱于公司計劃的同增 20-30%，此外線上退貨率有所提升，折扣率也同比加深 3-4pcts。東方證券認爲，随着 23Q4 庫存的逐步清理，預計主品牌在 2024 年有望恢複健康增長；另一方面，新品牌延續增長勢頭，雙十一表現好于預期。
上文提到的 " 延續新品牌增長勢頭 "，主要是指 2019 年收購的 Saucony（索康尼）。據特步國際 2023 年中期報告顯示，2023 年上半年，索康尼成爲特步國際旗下首個實現盈利的新品牌，報告期内，索康尼所在專業運動分部的收入同比增長 119.9% 至 3.4 億元，占公司總收入的 5.3%，首次取得 900 萬元淨利潤。
據悉，索康尼品牌創辦于 1898 年，擁有 " 慢跑鞋中的勞斯萊斯 "、" 跑者頭等艙 " 等稱号，與亞瑟士、new balance 和 BROOKS 被業界并稱爲 " 四大慢跑鞋 "。
去年 12 月 17 日晚間，特步國際曾發布公告稱，全資子公司将以 6100 萬美元（約合 4.34 億元）現金支付方式，收購 Wolverine Group 于 2019 年合資公司所持權益，以進行 Saucony（索康尼）及 Merrell（邁樂）品牌産品的銷售及分銷。
同時，公司全資子公司 XMS Sports 收購 Saucony Asia IP Holdco 在中國 40% 的擁有權權益。若索康尼品牌的知識産權在全球範圍内進行銷售，或 Wolverine 的控制權發生變化，XMS Sports 将獲得進一步收購 Saucony Asia IP Holdco35% 或 60% 權益認購權。
除了加強對品牌戰略方向及營運效率的控制，合并合資公司的擁有權及管理權将最大限度地發揮特步主品牌與索康尼及邁樂品牌于産品創新、營銷及分銷渠道方面的協同效應。通過公司及 Wolverine 于産品創新方面的能力及專業知識，特步國際在采購 Wolverine Group 推出的産品同時，将繼續設計和研發針對中國消費者的定制中國線産品。該等中國線産品目前占索康尼及邁樂品牌于中國約一半的銷售額，其将賦予特步國際開拓全球市場并擴大索康尼及邁樂品牌業務規模的機會。
天風國際曾在研報中指出，特步國際憑借特步主品牌及新品牌之間在銷售渠道、研發及營銷資源方面的協同效益，公司将繼續培育新品牌，成爲下一增長曲線，有望最終貢獻業績。
作爲世界四大慢跑鞋品牌之一，索康尼憑借具有競争力的産品系列，與特步主品牌在跑步領域品牌定位契合；時尚運動分部，蓋世威和帕拉丁在中國内地進行全面品牌重塑，升級産品組合和店鋪布局，成功增強品牌知名度及大幅提升店效；加快在中國内地高線城市的開店步伐。帕拉丁緻力改善産品供應和零售網絡，增強對年輕消費者吸引力，且針對中國内地高端消費群體在高端購物中心開設更多店鋪。（本文首發于钛媒體 APP，作者｜陳偉納）
