作者｜習翔宇
編輯｜蘇建勳 邱曉芬
在轉型過程中，老牌彩電巨頭康佳集團遇到了一些困難。
近期，康佳集團披露了 2023 年财報—— 2023 年，康佳集團總營收爲 178.5 億元，同比下降 39.7%；歸母扣非淨利潤爲 -29.1 億元，虧損同比增長 9.4%。主營業務中，彩電和半導體業務均在虧損，僅白電業務有所增長且在盈利。
如此業績，自然招來一片批評聲。投資平台上，投資者留言 " 悲哀 "，還有人建議 " 抓緊重組 "。
4 月 22 日，康佳收到了深交所發來的問詢函，要求說明其消費電子産品是否滞銷。康佳還被要求結合主營業務開展情況，" 量化分析導緻淨利潤虧損的主要因素、影響及合理性。"
截止發稿，康佳還沒來得及回應。
然而，六年前，康佳還正是一片風光意氣。2018 年，康佳提出科技轉型，重點發力半導體，一是存儲芯片，二是 Micro LED。康佳集團總裁周彬發出豪言壯語："（康佳）将用 5-10 年的時間，跻身國際優秀半導體公司行列，年營收超過百億元。"
康佳集團 圖源：視覺中國
幾年過去，半導體業務比想象地難做。投入大、周期長，僅重慶康佳半導體光電科技産業園一項，總投資額就高達 300 億元。去年，又遇上了半導體下行周期，康佳集團的半導體業務下滑嚴重，營收 34 億元，同比下降 67.4%。
另一方面，康佳集團主營的彩電業務，正在掉隊。2023 年，康佳的彩電業務收入 47.1 億元，同比下降 6.3%。支撐起營收的是冰箱、空調等白電業務，收入 42.6 億元，同比增長 8.4%。
44 歲的康佳集團，在面臨什麽樣的中年危機？
1、電視業務掉隊
受上遊地産行業影響，家電行業整體承壓。家電巨頭的應對方法是高端化、場景化，推出多個品牌滿足細分場景。
例如，海爾推出高端品牌卡薩帝，大幅提升産品價格：海爾品牌櫃式空調的價格區間在 0.5-1.6 萬元，卡薩帝品牌的櫃式空調價格區間達到 1-3.7 萬元。美的主推 " 東芝 +COLMO" 雙高端品牌。根據美的集團财報，2023 年，雙高端品牌整體零售額同比增長超過 20%。
康佳集團則沒有跟上家電行業趨勢。作爲成立 44 年的老牌電視廠商，康佳的自主品牌顯著掉隊。根據洛圖科技數據，2023 年康佳品牌電視出貨量爲 130 萬台，遠低于第一梯隊品牌海信、小米的千萬級出貨量。
在品牌營銷上，康佳電視少有存在感。小米電視擁有互聯網品牌勢能，還有自營線上渠道。海信、TCL 堅持體育營銷，贊助世界杯、NFL 等頂級體育賽事。反觀康佳，近些年來，幾乎沒有出彩的營銷動作。
甚至，康佳電視的代工業務超過了自主品牌。根據洛圖科技數據，2023 年，康佳電視 OEM（代工）出貨超 350 萬台，大幅高于自主品牌出貨量。
體現在财報上，就是康佳集團的彩電業務居然在虧損，2023 年毛利率爲 -1%。彩電外銷及代工業務的毛利水平偏低，用财報的話來說是，" 毛利仍無法完全覆蓋剛性費用。"
2、家電企業們，不再隻做家電
不過，康佳的困境并不獨特。行業增長放緩，這一問題其他家電巨頭早就意識到了，解決方案是尋找第二增長曲線。
比如，美的集團發力機器人業務，耗時七年、累計斥資 315 億元，收購全球機器人頭部公司庫卡（KUKA）。根據财報，2023 年，機器人、自動化系統及其他制造業爲美的貢獻了 372.6 億元收入，占總營收比重爲 10%。
創維集團則找到了新能源業務，主要爲農戶屋頂安裝光伏電站。根據财報，2023 年，創維集團新能源業務營收達 234 億元，占總營收的 1/3，營收額逼近家電業務。
家電巨頭的新增長曲線 圖源：36 氪制圖
康佳集團同樣有此遠見。2018 年，康佳開始科技轉型，重點研發存儲芯片和 Micro LED。
在存儲芯片領域，康佳先後布局了合肥、深圳、鹽城三大生産基地，業務涉及芯片設計、封裝測試再到渠道銷售的全産業鏈。康佳持股的存儲芯片企業康芯威，自主設計了存儲主控芯片，覆蓋 4-256GB 容量的各類産品。
在 Micro LED 領域，康佳成立了光電技術研究院，還計劃投資 300 億元建設重慶康佳半導體光電産業園。目前，康佳在關鍵的巨量轉移技術有所進展，已經開始供應 Micro LED 外延産品。
但是，遠水解不了近渴。盡管顯示行業公認 Micro LED 是下一代顯示技術，有望取代液晶面闆。不過，Micro LED 還處于産業化早期，巨量轉移等關鍵技術的成本居高不下。一位 Micro LED 技術公司創始人向 36 氪預計，Micro LED 真正商業化量産還需要 5-10 年。
另一方面，康佳大力投入的存儲芯片，在過去的一年也遭遇了行業周期。2023 年，存儲芯片市場營收大幅下滑。受行業影響的不止康佳，存儲芯片巨頭三星電子利潤暴跌 84%，SK 海力士創下十年來首次虧損。
總得來說，Micro LED 處在産業化早期，存儲芯片遇上下行周期，短時間内，康佳的半導體業務還難以盈利。而在尋找新增長曲線的過程中，康佳又沒能守住電視業務基本盤，種種因素疊加在一起，造成了康佳的營收大幅下滑。
2020 年來，康佳營收一路下滑 圖源：蘿蔔投研
3、半導體業務，需要更多耐心
不過，傳統企業進行科技轉型，遇到問題是普遍現象。康佳投入的半導體行業，投資動辄上百億、回報周期以十年計，理應需要更多耐心。
類比到液晶面闆行業，行業巨頭也會因市場周期而虧損。2005 到 2012 年，京東方接連虧損了七年（扣非歸母淨利潤），這是後發企業打破上遊壟斷，不得不付出的 " 代價 "。
類似的例子還有 TCL。同樣是家電企業科技轉型，2009 年，TCL 投資 245 億建設液晶面闆工廠，進入半導體顯示領域。十多年過去，TCL 華星累計投資額超 2600 億元。如此重資産，TCL 華星在遇到液晶面闆行業周期時，依然難免虧損。2022 年，TCL 華星虧損達 83.5 億元。
随之而來的好處是，TCL 打破了液晶面闆行業壟斷，将産業鏈最關鍵的環節拿在自己手裏。随着行業周期波動，2023 年上半年，TCL 華星又實現了扭虧爲盈。
在 TCL 的第三增長曲線——光伏及半導體材料。2020 年，TCL 斥資 109.7 億元，收購單晶矽行業巨頭中環集團，由此進入光伏面闆和半導體材料領域。2023 年上半年，TCL 中環營收達 349 億元，毛利率達 23.2%。在光伏行業産能過剩的前提下，還能維持盈利。
2018 年，康佳集團總裁周彬說，康佳不隻是一個家電制造企業，已變身爲一家綜合性企業集團。六年之後，康佳集團在年報裏又提出，将保障主業發展，聚焦資源推動白電等産業的規模增長、利潤提升。半導體業務則要實施資本化及效益化産出。
如何平衡現金流業務與遠期布局，形成利潤支撐研發與擴張的正向循環，考驗企業家的決心與判斷力。
可以确定的是，在海爾、TCL 等同期創立的家電巨頭，找到了增長新曲線，完成轉型的背景下，44 歲的康佳将面臨更大的轉型壓力。
2020 年，康佳發布全球首款 Micro LED 屏幕手表 圖源：視覺中國
好消息是，半導體行業迎來上行周期。一位存儲芯片行業人士告訴 36 氪，年初以來，他接觸到的部分存儲器價格已經翻倍。體現在行業數據上，根據世界半導體貿易統計組織（WSTS ）預測數據， 2024 年，存儲器市場規模将同比增長 44.8% 至 1297.7 億美元。
康佳半導體的另一大闆塊 Micro LED，雖然還處在産業早期，但相關創業公司已經逐步獲取訂單，正等待産業鏈下遊終端産品起量。根據 Mordor Intelligence 數據，2028 年，Micro LED 市場規模預計将達到 212.9 億美元，預測期内（2023-2028 年）複合年增長率爲 82.19%。
康佳未來能否跟随 Micro LED 高速增長，還需要時間驗證。可以确定的是，在眼下這輪半導體上行周期裏，康佳集團的半導體業務将面臨比去年好得多的市場環境。
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