文 | 金衛
編輯 | 德小強
2 月 3 日，安徽貝克制藥股份有限公司（簡稱：貝克制藥）申請科創闆上市獲受理，拟募資 14.2 億元，保薦機構為國元證券，成為開年科創闆首家獲受理的 IPO 企業。
2021 年，貝克制藥營收 5.46 億元，淨利潤為 7926 萬，不過從近年來貝克制藥的财務數據來看，其營收、利潤均出現較大的波動，尤其是近三年半扣非淨利潤虧了 9300 多萬。
雖然貝克制藥的營收規模在 5 億左右，但這次募資規模高達到 14 億。另外，貝克制藥兩起行賄往事被扒出，其中之一就是實控人王志邦曾用 35 萬原始股行賄。不過，招股書并未披露這些公開報道的行賄經曆。
募資規模達到 14 億
貝克制藥成立于 2007 年，注冊地位于安徽省太和縣工業園 B 區，法定代表人為王志邦。
招股書顯示：貝克制藥是一家專注于治療艾滋病、乙肝、新冠等抗病毒藥物領域的化學藥物 研發、生産及銷售的高新技術企業。艾滋病、乙肝和新冠肺炎均屬于乙類傳染病，其中艾滋病、乙肝目前均無法根治，需長期依靠藥物抑制病情發展。
截至目前，貝克制藥擁有治療艾滋病、乙肝及其他疾病的化學藥制劑注冊批件 14 個，在申報注冊的制劑産品 5 個。其乙肝産品已覆蓋市場主要藥物，在研的 5 款創新藥未來拟開發成低劑量低毒性長效艾滋病治療用藥。
在收入構成方面，2021 年抗艾滋病約占收入比重的 50% 以上，抗乙肝類藥物占收入比重的 25% 左右，其他為原料藥及中間體。值得一提的是，貝克制藥的原料藥中有利托那韋中間體，這是輝瑞新冠藥 Paxlovid（奈瑪特韋 / 利托那韋片）的重要成分之一。
去年 12 月，合肥媒體報道，" 安徽貝克藥業 " 自主研發的新冠治療藥物 " 莫那拉韋 " 已通過相關臨床試驗和專業審查，等待批準上市。
也就是說，除了乙肝、艾滋病類藥物，貝克制藥還在新冠類藥物領域布局。
在财務方面，2019 年至 2021 年、2022 年前 6 月，貝克制藥營收分别為 5.18 億元、3.75 億元、5.46 億元、1.87 億元；同期歸母淨利潤 -891.02 萬、1657.8 萬、7926.6 萬、-1541.4 萬。扣非後淨利潤分别為 -2793.3 萬、-8256.4 萬、4521.3 萬和 -2793.3 萬，三年半扣排利潤虧損 9300 多萬。
截至 2022 年 6 月末，公司合并口徑未分配利潤為 -2.40 億元，存在累計未彌補虧損。貝克制藥在招股書中稱，鑒于公司每年存在較大的研發、折舊及利息等固定支出，若産品銷售不足或毛利率下降，則其存在持續虧損風險。
毛利率方面，貝克制藥主營業務毛利率分别為 63.52%、42.15%、53.91% 和 52.52%，呈現下降趨勢，其中 2020 年毛利率下降明顯，主要系毛利率相對較高的抗乙肝制劑因集采影響， 銷售單價及收入占比下降所緻。
報告期内，貝克制藥期間費用分别為 3.4 億、2.3 億、2.5 億 1.18 億，占營業收入比例分别為 65.9%、61.6%、45.4% 和 63.4%。
其中，銷售費用分别為 2.2 億、1.11 億、1.13 億，銷售費用率分别為 42.8%、30.2%、20.7% 和 23.2%，同期研發費用分别為 3952 萬、4738 萬、5563 萬和 2588 萬元，占同期營業收入比重 10% 左右。
貝克制藥的營收規模不大，2021 年的營收剛過 5 億，近三個半扣排淨利潤還處于虧損狀态，這次募資規模卻高達 14 億。
招股書顯示：本次貝克制藥拟募資 14.2 億，用于年産單方制劑 6.5 億粒以及 " 雞尾酒 " 制劑 5 億粒項目、利托那韋原料藥生産線建設項目、研發中心建設項目、補充營運資金。
貝克制藥稱，募投項目建設有利于進一步聚焦公司主營業務，擴大公司産能，是在公司核心技術的基礎上，對現有業務的進一步加碼。
不過，公司在風險提示中也提到，募投項目效益分析是基于當前的市場環境、技術條件等因素作出，如果所依據的條件出現重大不利變化，募投項目可能存在新增産能無法完全消化、無法取得預期經營效果的風險。
值得一提的是，貝克制藥在報告期内在部分員工未繳納社保、住房公積金的情況；報告期各期對利潤總額影響額分别為 227.30 萬元、134.78 萬元、100.04 萬元和 19.43 萬元。
兩起行賄案件
招股書顯示：貝克制藥的控股股東為貝克藥業，占公司股份總額的 47.60%，公司實際控制人為王志邦，通過直接持有、及通過貝克藥業間接控制等方式，合計控制公司 4247 萬股股份，占公司總股本的 52.43%。
王志邦出生于 1963 年 3 月出生，碩士學曆、執業藥師，他曾是一名基層業務員，在工作中逐步成長。
招股書顯示：1984 年起，王志邦先後擔任太和縣雙浮醫藥站業務員，太和縣雙浮醫藥站東北區域經理、太和縣醫藥總公司第八批發部主任等。
1993 年起，王志邦擔任安徽仁濟藥廠經營廠長；1997 年至 2003 年，擔任安徽省太和縣木材公司經理兼安徽省太和精細化工廠廠長；2003 年 3 月至今，擔任貝克藥業執行董事；2007 年 6 月至今，擔任公司董事長兼總經理；2008 年至今，擔任子公司貝克生物執行董事兼總經理；2009 年至今，擔任子公司貝克經營執行董事兼總經理；2020 年至今，擔任合肥長火執行事務合夥人。
王志邦的工作經曆主要在太和縣，貝克制藥也是在太和縣，牽扯到行賄醜聞。
2014 年 1 月，安徽省阜陽市太和縣原縣委書記劉家坤受賄案宣判：劉家坤夥同情婦趙曉莉收受他人賄賂 2929 餘萬元，其中包括安徽貝克聯合制藥有限公司 35 萬股原始股（一股一元）。
貝克制藥的前身正是安徽貝克聯合制藥有限公司。按這次發行募資測算，貝克制藥的發行價每股可能高達 52.58 元，35 萬股原始股價值超過 1800 萬。不過，根據公訴機關指控，案發後涉案贓款贓物已被全部追繳。
法制日報一篇文章《" 勤廉兼優 " 幹部受賄 2929 萬元路徑披露》：王志邦為感謝及獲得劉家坤的幫助和支持，多次向劉家坤提出按照一股一元的價格送給劉家坤原始股，劉家坤表示要現金入股。2011 年 4 月，劉家坤安排趙曉莉攜帶現金 50 萬元到王志邦的公司辦理入股事宜。王志邦安排公司為趙曉莉辦理虛假招工手續，向趙曉莉出具 50 萬元的借條，并将借條日期提前至 2008 年 6 月 19 日，以此計算出借款利息為 35 萬元。之後，劉家坤以趙曉莉的名義與貝克制藥公司簽訂了保密暨禁止競業協議書（即持股協議書），使趙曉莉持有該公司 35 萬股原始股。
太和縣另一起腐敗案中，太和縣副局長安林因多次職務犯罪、受賄近 200 萬。安林受賄一審刑事判決書顯示，2010 年底至 2016 年底期間，被告人安林利用職務上的便利，為貝克藥業在有關環評審批、聯系危險廢棄物處理公司方面提供幫助，先後九次收受該公司副總經理王某 4、事業發展部部長陳某 3 所送的購物卡共計價值人民币 2 萬元。
對于這兩段行賄往事，貝克制藥的招股書并沒有披露，王志邦行賄的時間是在 2011 年，劉家坤案時間是在 2014 年。不過，安林受賄案的判決日期是在 2020 年，尚在招股書披露的報告期内。因此，受賄案也被質疑是否涉嫌違反注冊制信息披露制度。
值得一提的是，貝克制藥招股書稱，為了規避商業賄賂情形、規範開展業務經營，公司已建立健全反商業賄賂相關内控制度；" 但在實際經營過程中，若出現個别員工發生商業賄賂行為或經銷商通過不正當手段促進産品銷售的情形，公司存在因為上述情形而承擔賠償或處罰等連帶責任，進而對公司參與國家采購招标和生産經營産生不利影響。"
對貝克制藥 IPO 的情況，我們将進一步關注。
商務合作：18518982166（微信同号）
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