财聯社 8 月 14 日訊（編輯 潇湘）随着标普 500 指數連續第二周小幅下跌，顯示美國股市年内的漲勢開始降溫，同時各期限美債收益率進一步向上突破，華爾街如今顯然正面臨着一場同時席卷股債市場的 " 夏日風暴 "。
科技股集中的納斯達克綜合指數是上周五表現最差的美國主要股指，該指數下跌 0.7%，創下一個月以來的新低。
一組統計顯示，這是納斯達克指數今年以來首次連續兩周以陰線報收，該指數中成長型公司權重較高，對利率最爲敏感。而大型科技公司今年以來的一路走高，已經引發了華爾街對其估值過高的擔憂。
與此同時，美國國債市場眼下也正面臨着年内最爲嚴峻的一輪考驗。
上周四在 12 連降後首次反彈的美國 CPI，以及上周五超預期的 PPI，都加劇了市場對通脹粘性的擔憂，美國短期國債收益率再度逼近 5%，攫取了大量市場的注意力——兩年期美國國債收益率上周五一路攀升至了 4.90% 上方。
投資者預計，美國國債将繼續受到波動性加劇的沖擊，因爲經濟不确定性有可能改變美聯儲的路徑，或可能在遠長于交易員目前預期的時間範圍内，将利率維持在較高水平。
老債王格羅斯：股市和債市如今都被高估
在業内享有 " 老債王 " 盛名的比爾 · 格羅斯 ( Bill Gross ) 上周五就表示，那些看多股票和債券的市場人士都是錯誤的，因爲這兩個市場如今都 " 估值過高 "。
這位 PIMCO 前首席投資官在接受媒體采訪時表示，10 年期美國國債收益率的公允價值約爲 4.5%，而目前的收益率水平僅約爲 4.16%。
格羅斯稱，通脹可能會被證明粘滞在 3% 左右。他指出，10 年期美債收益率曆史上往往比美聯儲政策利率高出 135 個基點。因此，考慮到曆史關系，即使美聯儲将利率降至 3% 左右，目前的 10 年期美債收益率仍然過低。此外，飙升的政府赤字将增加債券市場的供應壓力。
格羅斯重申了他在最近的投資前景預測中概述的觀點：" 對于那些所有看多美國國債的人，我認爲他們的觀點存在錯誤。"
至于股市，格羅斯表示，以盈利收益率和債券收益率之間的差異來衡量的股票風險溢價，目前正處于曆史低點，這表明股票如今太昂貴了。
格羅斯重申，在最近的反彈之後，他已經抛售了所持的區域性銀行股票。他還認爲，目前 " 最有價值 " 的資産是能源管道公司，它們提供了有吸引力的收益率，并且正受益于稅收優惠。
本周聚焦美聯儲紀要
雖然一些樂觀的華爾街投資者，過去幾周開始認爲，美聯儲本輪緊縮周期已經瀕臨結束，但可以預見的是，債券市場的動蕩行情并不會很快成爲 " 過去時 "。
一些美聯儲官員已經強調，盡管采取了 40 年來最激進的貨币政策收緊，但通脹繼續保持在 2% 的目标之上，可能還有更多的工作要做。
巴克萊策略師目前就正建議客戶賣出兩年期美國國債，因爲他們預計明年利率仍将保持在高位，這與外界普遍認爲美聯儲最早将在 3 月份啓動一系列降息的猜測相反。景順 ( Invesco ) 首席固定收益策略師 Rob Waldner 也指出，" 長債收益率近來的上升是由美聯儲的鷹派信息推動的。央行保持鷹派立場，這讓不确定性居高不下。"
這種不确定性，再加上聯邦政府在努力應對不斷增加的赤字之際增加了新債發行，一同給債券市場帶來了壓力。業内編制的數據顯示，盡管利率大幅飙升，但美國國債市場今年的整體回報率僅爲 0.1%，遠低于業内人士在年初時的預期。
美聯儲在 7 月份的議息會議上将聯邦基金利率目标區間上調了 25 個基點，美聯儲主席鮑威爾當時強調，美聯儲在 9 月份下一次會議上的決定将取決于未來兩個月公布的數據。
到目前爲止，主要報告普遍支持了人們的猜測，即随着就業增長降溫和通脹緩解的迹象，美聯儲将在 9 月份按兵不動。但被視爲衡量潛在通脹壓力的更好指标的核心 CPI，在 7 月份仍以同比 4.7% 的速度上漲。上周五，美國 7 月 PPI 也以高于預期的速度上漲，均推高了不同期限的美債收益率。
未來一周，交易員将料将密切關注美聯儲 7 月紀要的發布，以尋找央行決策者對下一步利率走向看法的線索，以及他們之間的任何分歧。如果有相當多的政策制定者暗示在本輪緊縮周期結束前支持進一步加息，這可能會讓投資者重新考慮 9 月加息的可能性。
經濟數據方面，在上周的通脹數據之後，本周二的零售銷售和周三的 7 月工業生産數據也可能非常重要，它們可能或将決定這輪美國股債市場的下跌行情究竟會持續多久。目前業内預計，有着 " 恐怖數據 " 之稱的零售銷售環比漲幅有望從 0.2% 加速至 0.4%，而工業生産環比在 6 月萎縮 0.5% 後預計将反彈至上升 0.3%。
