圖片來源 @視覺中國
文｜鋅刻度，作者｜陳鄧新，編輯｜李觐麟
眼下，AI 大放異彩。
互聯網有名有姓的企業紛紛擁抱 AI，生怕成爲大潮之下的犧牲品，遊戲行業也不例外，" 遊戲 +AI" 的故事講得風生水起。
這其中，巨人網絡表現得尤爲活躍。
其創始人史玉柱前不久表示：" 未來遊戲行業出路在哪？我們内部研究下來，同時也是我們團隊現在在籌備的，第一個就是‘遊戲 +AI ’。"
于是乎，巨人網絡2023 年連續五個月上漲，前複權後的漲幅高達 155.78%，市值創了近三年的新高，與低迷的市場形成了鮮明的對比。
然而，資本市場之外，巨人網絡似乎并沒有從 " 遲暮的巨人 " 變成 " 進擊的巨人 "。
市值向左，業績向右
巨人網絡，好久沒有這麽風光了。
從 2017 年起，巨人網絡在資本市場的表現，如同王二小過年一年不如一年，前複權後的年 K 線呈現六連陰，最大跌幅爲 90.63%。
究其根本，巨人網絡的業績不振。
2017 年至 2022 年，巨人網絡的營業收入分别爲 29.07 億元，37.80 億元、25.71 億元、22.17 億元、21.24 億元、20.38 億元，同比分别增長 25.10%、30.03%、-31.96%、-13.77%、-4.20%、-4.07%；淨利潤分别爲 12.90 億元、10.78 億元、8.20 億元、10.29 億元、9.95 億元、8.51 億元，同比分别增長 20.71%、-16.44%、-23.94%、25.48%、-3.35%、-14.43%。
業績平平
營業收入與淨利潤雙雙下滑的趨勢，肉眼可見。
更爲關鍵的是，現金流今非昔比。
2017 年 12 月 31 日，巨人網絡持有的貨币資金爲 75.36 億元，經營活動産生的現金流量淨額爲 7.369 億元；到了 2022 年 12 月 31 日，貨币資金爲 17.38 億元，經營活動産生的現金流量淨額爲 14.94 億元。
反映到江湖地位，則是大幅下滑。
2017 年中國遊戲上市（含境外）公司營業收入排行榜，巨人網絡排名第九名；到了 2022 年排名下滑至 18 名。
所幸，風來了。
知名人工智能科學家特倫斯 · 謝諾夫斯基感歎：" 我們正在進入人類曆史上全新的時代。我們站在這個門檻前，正在穿過這扇門，以後再也不會一樣了，一切都将在你的有生之年發生轉變。"
于是乎，AI 被巨人網絡視爲 " 救命稻草 "。
非但全體開發人員學習使用 AI 工具，提高降本增效的力度，以征途團隊爲例，随着 AI 模型的應用，美術人效提升了 5 至 10 倍，更是在《球球大作戰》等作品中探索 AI 與遊戲玩法的結合。
" 如何讓玩家利用 AI 工具更便捷地創作 UGC 内容、地圖、角色等，如果把這個環節打通，就不是一個項目組幾十個人在創造這個遊戲，而是上千萬的玩家來共建遊戲，這個創造力是不可限量的。"巨人網絡總經理劉偉稱。
一言以蔽之，巨人網絡站上了 " 風口 "。
老 IP 遲暮，新遊爆款難出
盡管如此，巨人網絡想改善業績，卻并非易事。
首先，老 IP 遲暮。
想當年，《征途》百萬人同時在線，巨人網絡借此一躍成爲網遊賽道的頭部玩家，《征途》也成爲巨人網絡的 " 代名詞 "。
這之後，巨人網絡推出了《征途》《征途懷舊版》《征途 2》等手遊，不斷延續 " 征途 "IP 的生命力，早在 2020 年該 IP 的累計收入就超過 200 億元。
而最新的續作爲《原始征途》，于 2023 年 3 月 24 日正式公測，首日流水超千萬元，首月流水破三億元。
然而，" 征途 " 畢竟是一個老 IP，走到了産品生命的中後期，如何吸引新生代成爲一個無法回避的挑戰。
一名業内人士告訴鋅刻度：" 現在的遊戲市場，早就不是《征途》時代了，競争非常激烈，特别是手遊行業，十分浮躁，整個遊戲市場的變化，早已不是紅海，而是血海。"
其次，新遊爆款難出。
巨人網絡對《征途》遲暮心知肚明，早早就謀劃再造爆款，陸續推出《帕斯卡契約》《仙俠世界》《街籃》《龍珠最強之戰》《球球大作戰》等新遊戲。
最有希望接棒的《帕斯卡契約》，是巨人網絡傾注大量人力物力打造的遊戲大作，曾于 2019 年 9 月成爲首款亮相蘋果新品發布會的中國本土遊戲，從而被寄予厚望。
可惜的是，《帕斯卡契約》叫好不叫座。
據七麥數據顯示，《帕斯卡契約》從 iOS 付費遊戲排行榜昔日第 1 名下滑至如今的第 15 名，而 iOS 暢銷榜位于 185 名。
以上可見，巨人網絡的其他新遊雖然不乏影響力，但持久度欠佳，令 " 征途 "IP 不得不繼續挑起 " 頂梁柱 " 的重任。
最後，出海不順。
近年來，出海成爲遊戲行業的共識，大大小小遊戲玩家紛紛布局海外市場，尋找 " 第二曲線 "，而巨人網絡出海掉隊了。
據 GameLook 統計的數據顯示，巨人網絡2022 年的海外營業收入爲 0.12 億元，同比增長 44.11%，海外收入占比爲 0.59%。
圖源：同花順
之所以如此，與收購 Playtika 失敗有關。
Playtika 是一家以色列的遊戲公司，在 Facebook、iPhone、Android 等平台都是第一批做遊戲的公司，憑借先發優勢成爲休閑遊戲領域頭部玩家。
如若收購成功，巨人網絡在海外市場就是另外一番光景。
事實上，巨人網絡于 2016 年、2018 年、2019 年、2020 年先後四次收購間接參股的 Playtika，卻都未如常所願，Playtika 最終獨立赴美上市，爲這場收購畫下了休止符。
這麽一來，巨人網絡的如意算盤落空了。
憑借 AI，真可以翻盤？
正是如此，巨人網絡将翻盤的希望寄托在 AI 身上。
一種聲音認爲，對 AI 賦能保持樂觀。
AI 革命進入突破性時代，賦能千行百業已不在話下，而遊戲行業正是 AI 天然的适用場景，騰訊、網易、米哈遊等紛紛擁抱 " 遊戲 +AI"。
畢竟，遊戲行業長期存在高品質、高效能、低成本的 " 不可能三角 "，AI 的出現可以打破這個慣例，從而幫助遊戲公司釋放更大的生命力。
東吳證券表示："AIGC 文本的成熟已催生出 Character.AI、Glow、AI Dungeon 等 AI 互動玩法應用，已具備文字冒險類遊戲、乙女遊戲的雛形，但玩法自由度遠超傳統遊戲，随着 AIGC 圖像、3D 資産、代碼等技術逐步成熟，有望産生更多 AI 原生玩法。"
換而言之，巨人網絡如若搶占了 AI 原生遊戲的高地，開發了現象級的 AI 遊戲，那麽重返巅峰自然不在話下。
對此，巨人網絡信心滿滿，" 具體成果落地上，公司對 AI 與玩法結合的一些探索将在今年三季度有所體現 "。
另外一種聲音認爲，研發不足或拖後腿。
AI 能力的強弱與研發投入息息相關，而研發投入恰恰是巨人網絡的短闆：2017 年的研發費用爲 6.288 億，到了 2022 年爲 6.426 億，幾乎毫無增長；2017 年的研發人員尚有 1661 人，到了 2022 年爲 965 人，縮水幅度爲 41.90%。
研發人員不斷縮水
在對手遊品質要求越來越高的當下，巨人網絡的做法令人費解。
總而言之，AI 産業化提速，打開了巨人網絡的想象空間，令市值突飛猛進，但業績尚未兌現，成爲市值繼續攀升的隐憂。
那麽，巨人網絡的 " 第二春 "，仍需要時間來驗證。
更多精彩内容，關注钛媒體微信号（ID：taimeiti），或者下載钛媒體 App
