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近日，《美國醫學會雜志》上一項研究顯示，服用禮來（LLY.US）旗下的減肥藥 Zepbound（替爾泊肽）36 周後轉而服用安慰劑的參與者，在随後的 52 周内體重平均反彈了 14.8%，而繼續使用替爾泊肽的參與者體重平均減輕了 5.5%。
Zepbound 因強悍的減肥藥效一度被稱作 " 減重之王 "，與諾和諾德（NVO.US）旗下的 Wegovy（司美格魯肽）齊頭并進。如今爆出停藥後體重大幅反彈，相關個股及國内減肥藥闆塊有步入下行通道的趨勢。
這也意味着，減肥藥巨頭之間的 " 鬥争 " 不僅停留在減重效果、減重速度，後期的反彈快與慢、反彈大與小，皆成爲市場考量的重要因素。
Zepbound 停藥後大反彈，國内減肥藥闆塊集體下挫
Zepbound 停藥後反彈 14.8%，什麽概念？
相當于一個患者使用 Zepbound 減肥至 100 斤，停藥一年後，患者的體重可能會增加近 15 斤，增至 115 斤。
對比 Zepbound 此前公布的減重數據與速度，上述反彈速度似乎更快。
據禮來今年 10 月發布的 SURMOUNT-3 的 3 期臨床試驗數據顯示，在爲期 12 周的強化生活方式幹預（包括低熱量飲食、運動和頻繁的咨詢）後使用替爾泊肽（Tizepatide）治療 72 周時間，總計 84 周時間裏，肥胖或超重但沒有糖尿病的參與者平均減重 26.6%（29.2 公斤）。
值得一提的是，爲保證研究的嚴謹性，《美國醫學會雜志》關于 Zepbound 的研究，涉及來自美國、阿根廷、巴西和中國台灣的 783 名參與者，爲期 36 周，再将 670 名參與者分成兩組進行雙盲研究，參與者和研究人員皆不知參與者服用的是安慰劑還是真的減肥藥物；且所有參與者都被要求從飲食中減少大約 500 卡路裏的熱量，每周至少鍛煉 150 分鍾。
減肥藥概念闆塊個股走勢，來源于東方财富截圖
受上述消息刺激，禮來股價下挫，截至當地時間 12 月 15 日收盤，禮來股價報收 573.67 元 / 股，跌幅 3.99%。國内減肥藥闆塊也受到牽連，截至 15 日收盤，減肥藥（BK1146 ) 跌 1.75%，其中靠着減肥藥概念一路沖高的常山藥業（300255.SZ）當日跌幅高達 6.9%。
" 減肥藥巨頭 " 中場戰事：反彈大小的較量
禮來和諾和諾德兩大 " 減肥藥巨頭 " 競争的上半場，是價格與藥效的較量。
價格方面，禮來的 Zepbound 以 1059.87 美元 / 月（6 劑）的價格對諾和諾德的 wegovy 形成 " 碾壓效應 "，Wegovy 售價 1349 美元 / 月，兩者相差 20%。
藥效方面，多項研究表明，Wegovy 能夠幫助患者平均減重 15%，相較于 Zepbound 的減重療效确實略遜一籌。
據美國一項 FirstWord 民意調查，超過 80% 的人會選擇 Zepbound 而不是 Wegovy，幾乎相同比例的人認爲其療效更高且價格更低。
如今，伴随着越來越多的患者關注停藥後的反彈幅度，" 減肥神藥 " 之間的中場戰事也打響。
由于 GLP-1 藥物是通過抑制患者的食欲達到減肥效果，并不是通過加快人體新陳代謝達到減重目的，因此減肥藥停藥後會反彈已是公開的事實，關鍵在于反彈的快與慢、大與小。
當市場爆出替爾泊肽停藥後的反彈幅度，另一 " 減肥神藥 "Wegovy 的停藥反彈幅度自然要被比較一番。
钛媒體 APP 梳理發現，在司美格魯肽的 STEP 4 戒斷試驗中，其中接受司美格魯肽治療 20 周後，部分參與者改用安慰劑，部分受試者則繼續使用司美格魯肽。
結果顯示，繼續使用司美格魯肽組的受試者，從第 20 周到第 68 周的估計平均體重變化爲 -7.9%，而使用安慰劑的受試者爲 +6.9%。
從上述數據對比來看，禮來的 Zepbound 反彈速度及反彈幅度确實超過司美格魯肽。
長遠來看，伴随着越來越多的減肥藥獲批上市，未來的競争格局也将更爲複雜，各大巨頭之間的競争要素将越來越多。
（本文首發于钛媒體APP，作者｜張海霞）
