巅峰時期，恒大汽車考慮的是，核心技術買不到怎麽辦。而現在的恒大汽車考慮的是，資産不值錢，賣不出去怎麽辦。
2019 年 11 月 12 日，恒大新能源汽車全球戰略合作夥伴峰會上，許家印脫稿演講 26 分鍾。
不過真正令人印象深刻的其實隻有其中的 1 分鍾。那 1 分鍾裏，許家印用那經典的五句話概括了恒大汽車的發展戰略：" 買買買，合合合，圈圈圈，大大大，好好好。"
這一分鍾的視頻，在 B 站上被人嘲笑了四年。有人說許老闆的演講和小學作文一樣。
許老闆其實也不是瞎說的，這五句話的内涵很簡單：就是砸錢，買不到的技術就合作，組建自己的朋友圈。最終把産品做好，把企業做大。對于缺技術，資金多的恒大汽車來說，這是非常靠譜的發展方式。
五句話沒毛病，唯一的毛病是一句話也沒做到，并且全都反着來了。
買：恒大汽車汽車現在正賣身呢。合：恒大汽車欠了一屁股債，朋友圈早就變成了債主圈。好和大更不用說，恒大汽車的銷量非常慘淡，股價早已墜入谷底，産品也問題多多。
如果現在再用五句話概括恒大，那就是：賣賣賣、分分分、欠欠欠、小小小、差差差。後面很可能還得加上一句：倒倒倒。許老闆那 1 分鍾的演講視頻，也将永遠成爲群衆茶餘飯後的嘲諷對象 ......
從買到賣
其實在許家印的五句話裏，" 買買買 " 才是真正的核心，甚至可以說是唯一核心。
恒大汽車的誕生被許家印描繪得慘兮兮的：" 我們要人沒人，要技術沒技術，要經驗沒經驗，要制造基地沒有制造基地，一窮二白。" 對于汽車業務，恒大确實是一無所有。
除了錢。
彼時，恒大年收入近 5000 億元，賬上現金就超過 2000 億元。既然窮得就剩錢了，那就買吧。
恒大像當初組建足球隊一樣到處買買買：先是耗資 1600 億元，在廣州南沙建設基地，該基地占地 126 萬平米，是特斯拉上海工廠占地面積的 1.5 倍。随後，恒大又在沈陽投資 1200 億元，打造汽車生産工廠，與此同時，恒大汽車位于天津的汽車制造基地，位于上海、廣州的零部件制造基地也紛紛提上日程。
在造車資質方面，恒大健康先以 9 億美元收購 MiniMinorLimited 及其所持瑞典 NEVS51% 股權，随後又斥資 3.795 億美元收購 NEVS 剩餘的 17.6% 股份。
技術方面，恒大收購了泰特機電和英國的 Protean 這兩家輪毂電機公司，并按照工業 4.0 标準，引進了德國西門子、舒勒、庫卡等一系列全球領先的生産設備和工藝。
在電動車最核心的零件動力電池方面，恒大都斥資 10.6 億元收購了卡耐新能源 58% 的股權，還引進了國際著名電池科學家李浚秀、日本雅馬哈發動機電池研發總監張勍、韓國 LG 化學電池 PACK 開發中心總經理李圭成等技術人才。
截至 2020 年，恒大新能源汽車産業累計投入 474 億元，2021 年上半年，恒大汽車各項開支爲 45.31 億元，累計接近 520 億元，早已超出了許家印三年投入 450 億元的預算。
事後來看，這條路徑是對的，但毛病出現在了錢包上。
2020 年，相關政策爲房地産企業劃定了三道紅線，第一，資産負債率不能高于 70%，第二，淨負債率不能超過 100%，第三，現金短債比例不低于 "1"。恒大連踩三條，現金流危機亦因此日益加劇，爲此，許家印開始在全國各地将恒大房産打折售賣，填補虧空，恒大汽車亦因此從富二代變成了窮小子。
從這一刻開始，恒大汽車的命運已經注定了，因爲它失去了自己的唯一優勢，錢多。
相反，由于行業的高杠杆特性，恒大在富翁和 " 負翁 " 之間，沒有任何緩沖地帶。很快，恒大成了全世界最窮的企業。在恒大集團 2021 年的半年報裏，可靈活調度的貨币資金爲 868 億元，而一年内到期的短期負債高達 2400 億元。資不抵債開始了。
由此，許家印的第一句話變了，從 " 買買買 "，變成了 " 賣賣賣 "。
房地産和足球怎麽賣的事就不說了，隻看汽車。在裁員和産能受限等問題出現後，恒大開始寄希望于外界投資。2023 年 8 月，中國恒大啓動了境外債務重組，并着手爲恒大汽車引進戰略投資者。
與此同時有消息稱，中東土豪紐頓集團斥資 5 億美元對恒大汽車進行了戰略投資，并将在恒大汽車所持的股份擴大到了 27.5%，但随着許家印被調查，紐頓集團緊急發函調整交易需求。
巅峰時期，恒大汽車考慮的是，核心技術買不到怎麽辦。而現在的恒大汽車考慮的是，資産不值錢，賣不出去怎麽辦。
朋友圈變債主圈
按照許家印的設想，一部分核心技術是買不到的。那怎麽辦？交朋友。
錢是友情最好的潤滑劑。
當你很有錢時，你的朋友肯定很多。對财大氣粗的許老闆來說，" 合合合 " 和 " 圈圈圈 " 也不是難事。
恒大汽車從誕生開始就不缺合作跟朋友。資本方面，2020 年 9 月，恒大汽車獲得了來自騰訊、滴滴出行、紅杉資本、雲鋒基金的 40 億港元。2021 年 1 月，恒大汽車更是完成了史上最豪華的一輪融資，根據恒大汽車發布的公告，共與六名投資者簽訂了認購協議，累計融資 260 億港元，投資方包括成宇控股、翠林、香港富豪劉銮雄妻子甘比等。
技術方面，恒大的朋友也不少。僅在說出 " 買買買 " 那場戰略合作夥伴峰會上，恒大就和采埃孚、本特勒、德爾福、博世、麥格納、大陸集團等 60 多家汽車供應商企業完成簽約。
此後，恒大汽車連續和全球技術龍頭公司，包括德國 FEV、德國 EDAG、德國 IAV、奧地利 AVL、加拿大 MAGNA 簽訂研發設計戰略合作。
這當然不是因爲恒大社交能力太強了，出來混，大家都想找個有錢朋友。但壞處是，當你沒錢的時候，朋友的臉色變得更快。
随着 2021 年恒大的财務問題爆發，許家印的 " 世界級車企朋友圈 "，很快成了 " 世界級債主圈 "。
早在 2021 年 10 月左右，就有消息爆出恒大汽車拖欠供應商貨款，并最終造成天津生産線停滞。另一個項目 " 恒大 · 養生谷 " 及新能源汽車生活空間配套，也因爲拖欠了供應商款項及工程款，導緻部分項目停工。恒大位于上海、南沙制造基地的生産人員也開始帶薪輪休，恒馳 5 的上市也因此一拖再拖。
圖：2022 年 3 月 27 日，恒馳 5" 狠抓質量 确保量産 " 供應商大會在上海、天津、廣州等地同步舉行。
有報道稱，如今所有的供應商如今都不願意和恒大汽車合作。——别說合作，不讨債就不錯了。伴随着資金斷裂，股票停牌，曾經的朋友圈，變成了債主圈。截至 2022 年底，恒大汽車以 1152 億元的資産總額，負擔着 1839 億元的債務。
還錢是不可能還錢的，隻能減少下人力成本了。财報披露，從 2019 年 -2022 年，恒大汽車的員工數量從 9207 人減少至 4506 人，而在今年 3 月底，恒大汽車員工數已降至 2795 人。就是不知道老闆有沒有拖欠他們的 N+1 補償金 .....
恒大變恒小
多年來，恒大留給外界的印象都是家大業大，财大氣粗。許老闆走到哪兒，就把錢帶到哪兒。
最早感受到這種 " 鈔能力 " 的應該是足球迷。2010 年，許家印收購廣州足球隊，半支國家隊都被他買下。2012 年，許家印開出 1000 萬美元的年薪，招來了世界冠軍教練裏皮。并連續斥重金購買了孔卡、保利尼奧、巴裏奧斯等世界級球員。彼時的恒大球星，很多能夠掙到上億人民币的年薪。恒大也由此開啓了對國内足球接近十年的統治。
這是恒大一貫的風格：花最多的錢，買最好的東西，辦最大的事。也是許家印所說的 " 買買買、大大大、好好好 " 的基礎邏輯。
看起來，隻要有錢，辦成事似乎很容易。但是，恒大在足球上的投入是不計經濟回報的，當然可以硬砸。但如果需要賺錢呢？礦泉水的故事證明，光砸錢并不能辦成事。
2013 年，廣州恒大奪得亞洲足球冠軍，在奪冠的一瞬間，恒大冰泉占據了最黃金的電視廣告位置，此後也是耗費巨資打廣告，占據貨架。
按照許家印的估計，恒大冰泉銷售額要達到 100 億，2016 年要達到 300 億，但許家印似乎低估了經營礦泉水的難度，要知道，1996 年成立的農夫山泉，在 2022 年銷售額才突破 300 億，前後經營了 26 年。有報道稱，恒大冰泉投資超過 70 億，虧損 40 億左右。如今，恒大冰泉已經基本消失在了貨架上。
而相比礦泉水，造車隻會更加複雜。
恒大汽車有過很短暫的巅峰。在恒大的财力，以及一系列合作資本的帶動下，恒大汽車的股價也曾一路上漲，2021 年初，恒大汽車市值一度超過 7000 億港元。盡管當時的恒大汽車還沒交車，但市場相信财大氣粗的恒大能夠複刻廣州足球隊般的成功。
當潮水退去，恒大汽車成了裸泳者。兩年的龐大投入沒有換回來太多回報，事實證明，這家車企在沒有外界輸血的情況下根本無法獨立生存：産品遲遲不能交付，虧損嚴重。
2022 年 4 月 1 日，恒大汽車因爲不發财報被停牌。這次一停就是 482 天。不久前，恒大汽車複盤，但股價迅速暴跌 68.44%，市值蒸發近 236 億港元。如今，恒大汽車的股價隻有巅峰的 2%。是名副其實的小車企。
銷量上的恒大汽車更加寒酸。目前爲止，恒大汽車隻有恒馳 5 一款車交付，預售開始後，恒大對外聲稱共有 3.7 萬輛訂單，但截至 2023 年 5 月底，恒大汽車也僅僅交付了 1000 多輛新能源汽車。
其實，這個數字是 1000 或 500 或者 2000 都意義不大，在第三方的市場份額的統計中，這都算 0%。
" 好好好 " 的諾言當然也沒有兌現。許家印聲稱恒馳 5 是 30 萬以内最好的 SUV。但據上市後的車主反應，恒馳 5 的質量非常堪憂，比如汽車的中控屏，出現了文字壓文字的現象，續航标明 602 公裏，但隻能跑 300 多公裏，刹車還會出現異響，L2 輔助駕駛無法使用 ……
按照恒馳 5 當下的銷量、産品口碑、恒大糟糕的财務狀況來看，這款車的市場前途非常有限——這已經是最樂觀的說法。
而 2023 年，造車新勢力真正進入了淘汰期。按照信達證券研報的說法：部分二三線品牌逐漸被淘汰出局，退出中國市場，弱勢造車新勢力或将被收購整合。
而實際情況很可能更差，具體來說，并不是每家車企都有資格被收購整合。比如威馬汽車已經率先出局，但卻并沒有大車企來整合威馬。要知道，威馬巅峰期也是能夠年銷 4 萬台的，而恒大汽車連 2000 台的累計銷量都沒有。而從今年小鵬、零跑、威馬三家的投資故事和傳聞來看，一家車企的銷量，直接決定着他金主的層次。
所以，擺在恒大汽車面前的問題，是在紐頓集團的股份收購中止後，誰會來收購呢？而答案很可能是悲觀的。
