本文來源：創業圈 作者：黃宇昆
文 | 記者黃宇昆
随着存款利率進入 "2" 時代，銀行理财逐漸成爲投資者青睐的投資方式。銀行理财産品迎來下半年的 " 開門紅 "，國信證券研報的數據顯示，截至 7 月 16 日，銀行理财規模恢複至 26.1 萬億元的水平，這與 6 月末相比增長超過 1 萬億元。
記者注意到，今年上半年，得益于債券市場的良好表現，固收類銀行理财産品的收益率表現亮眼。據普益标準數據，今年二季度末，全市場存續開放式固收類理财産品（不含現金管理類産品）的近 6 個月年化收益率的平均水平爲 2.98%，環比上漲 1.83 個百分點。
對于下半年理财産品的走勢，星圖金融研究院副院長薛洪言對記者分析稱，銀行理财的底層資産以債券爲主，債券價格變動取決于利率走勢，當前國内市場利率處于曆史低位水平，雖然仍有降息預期，但繼續大幅調降市場利率的概率并不大。
随着資管新規的正式實施，理财行業監管政策日臻完善。今年以來，有不少金融機構因爲理财業務違規受到監管處罰，據記者不完全統計，今年因理财相關業務違規受罰的機構超過 20 家。
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理财規模、固收類收益率雙雙回暖
" 業績變好了，客戶又回來了。" 一位銀行理财從業人士向記者表示。
根據普益标準數據，今年 6 月末理财産品存量規模 24.76 萬億元，較 5 月末相比下降 0.85 萬億元，環比下降 3.31%。
對此，國信證券研報認爲，一般出于存款考核要求，封閉式産品到期多設置到季度末；季末效應結束後近期規模又轉擴張，截至 7 月 16 日，銀行理财規模恢複至 26.1 萬億元規模水平。這表明，僅半月時間銀行理财規模已增長超過 1 萬億元。
不過，雖然目前理财市場規模有所回暖，但與去年相比仍有所不及，數據顯示，去年年末，全市場理财存續規模爲 27.65 萬億元。中信證券研報稱，按照下半年沖量發力的管理，預計今年下半年理财整體規模有可能恢複到 29 萬億元以上的水平。
" 這個預測實際上還是有條件的，前提是債券市場保持平穩，收益不會出現大的波動。" 上述銀行理财從業人士告訴記者。
今年 6 月初，六大國有銀行共同下調存款挂牌利率，這是自去年 9 月以來國有大行第二次下調存款利率，此後，股份行和地方中小銀行紛紛跟進。央行數據顯示，今年 6 月，活期存款加權平均利率爲 0.23%，同比下降 0.09 個百分點，定期存款加權平均利率爲 2.22%，同比下降 0.12 個百分點。
與存款利率相比，銀行理财産品的收益率顯然更具吸引力。普益标準數據顯示，截至今年二季度末，全市場存續開放式固收類理财産品（不含現金管理類産品）的近 1 個月年化收益率的平均水平爲 3.82%；近 3 個月年化收益率的平均水平爲 4.17%，環比上漲 2.37 個百分點；近 6 個月年化收益率的平均水平爲 2.98%，環比上漲 1.83 個百分點；近 1 年收益率的平均水平爲 2.62%，環比上漲 0.31 個百分點。
目前，銀行理财産品主要以固收類産品爲主。普益标準認爲，從近 4 個季度來看，今年二季度理财産品收益表現已回到 " 破淨 " 前的水平，并在 2022 年三季度的基礎上，還有略微上升。
銀行理财權益投資待突圍
對于下半年固收類理财産品高收益率的趨勢是否還能延續，薛洪言告訴記者，銀行理财的底層資産以債券爲主，債券價格變動取決于利率走勢。一般來說，降息環境下債券容易走牛市，市場利率趨勢性上升時，債券容易走熊市。當前，國内市場利率處于曆史低位水平，雖然仍有降息預期，但繼續大幅調降市場利率的概率并不大。
根據投向的資産，銀行理财的産品分爲固定收益類、權益類、商品及金融衍生品類、混合類等大類。權益類銀行理财産品是指投資權益類資産的比例不低于 80% 的銀行理财産品，其本質與股票型基金沒有多大區别，淨值随市場波動。
記者注意到，雖然今年上半年理财收益有所回暖，但部分權益類産品表現卻不盡人意。
Wind 數據顯示，目前存續的權益類理财産品共 39 隻，其中多隻産品上半年收益告負，例如光大理财旗下的陽光紅衛生安全主題精選、陽光紅 ESG 行業精選、陽光紅 300 紅利增強上半年收益率分别爲負 15.98%、負 8.85%、負 4.37%，招銀理财旗下的招卓消費精選周開一号、招卓滬港深精選周開一号上半年收益率分别爲負 6.02%、負 5.44%。
當前銀行理财市場的權益投資還處于初步階段，規模較小。銀行業理财登記托管中心數據顯示，2018 年至 2022 年，銀行理财資金投資權益類資産比例分别爲 9.92%、7.56%、4.75%、3.27%、3.14%，整體呈下降趨勢。
值得注意的是，監管對于理财業務保持着嚴監管的态勢。據不完全統計，今年以來，因理财相關業務違規受罰的機構超過 20 家，其中既有對銀行，也有對銀行理财子公司的處罰。
從處罰案由來看，有不少是因爲理财業務投資運作不合規而受到處罰。7 月 3 日，金華銀行因開放式公募理财産品持有高流動性資産比例不達标，理财産品持有的資産以非公允價格在不同理财産品之間轉倉調節收益，被金華銀保監分局處罰 60 萬元。
7 月 7 日，浙江禾城農村商業銀行因未按規定進行信息披露、全部公募理财産品超比例持有單隻證券等原因被嘉興銀保監分局處罰 110 萬元。
除了中小銀行，國有大行旗下的理财子公司也被監管處罰。今年 3 月，建信理财因開放式公募理财産品持有高流動性資産比例不達标、現金管理類理财産品使用攤餘成本法未采用影子定價進行風險控制、投資資産相關風險信息披露不到位等六項違規行爲，被處以 540 萬元罰款。
值得一提的是，理财銷售業務也是監管部門重點關注的。今年 3 月，興業銀行黃石分行因理财銷售行爲不合規被罰款 25 萬元，相關責任人均被予以警告；4 月，杭銀理财因理财産品信息披露及銷售管理不規範，信息登記及數據報送不準确被罰款 45 萬元；6 月，交通銀行黔東南分行因銷售理财及保險産品存在違規代客操作行爲被罰款 30 萬元。
銀行業理财登記托管中心發布的《中國銀行業理财市場年度報告（2022 年）》指出，監管從快從嚴，有助于理财行業進一步牢固樹立 " 内控優先、合規爲本 " 的理念，塑造行業良好生态，引導行業良性競争，促進行業高質量發展。
