大盤走高，消費回暖

摘要：

1、10 月以來豬肉價格有一定承壓，或因生豬供給較爲寬松所緻。當前，行業資産負債率仍處曆史較高水平，同時基于對後市豬價的謹慎預期，企業端整體擴張意願不足，母豬産能恢複速度整體偏慢，對應 2025 年供給增幅可能有限。後市看，需求端随着入冬後腌臘年豬等傳統消費提振，年前價格或出現階段性反彈，也可适當關注養殖 ETF（159865）。

2、證券闆塊 12 月 12 日整體表現亮眼。預期層面，重要會議對股票市場的定調頗爲積極，同時證券行業并購預期不斷發酵，整體盈利能力和估值水平有望持續提升。消息層面，頭部險資舉牌券商股票，體現了專業機構投資者對券商股投資價值的肯定，或有望推升市場對券商闆塊的樂觀情緒。盈利層面，在一攬子政策和流動性的持續支持下，證券行業各項業務均有望迎來盈利和估值的 " 戴維斯雙擊 "。作爲股市風向标的證券闆塊，或同時受益于經濟基本面的改善和市場情緒的火熱，證券 ETF（512880）值得投資者保持關注。

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