自 4 月底以來，連續多家支付行業上市公司發布公告，" 自曝 " 違規業務。
A 股 " 支付第一股拉卡拉（300773.SZ）" 率先發布關于重大事項的提示性公告。公告表示，" 公司在收單業務中存在部分标準類商戶交易使用優惠類商戶交易費率上送清算網絡，公司已按照相關協議将涉及資金退還至待處理賬戶。本次重大事項以及後續影響尚存在不确定性，敬請廣大投資者注意投資風險、謹慎決策。"
這是第一次由支付公司自曝存在隐匿多年的違規 " 跳碼 " 亂象。
随後，翠微股份（603123.SH）、新大陸（000997.SZ）、新國都（300130.SZ）等企業連續發布類似公告，并承認已經 " 退還資金 "。受此影響，上述公司的 2022 年經營業績受到大幅拖累，淨利潤大幅下降。
拉卡拉：2022 年虧損 14.37 億元，扣非後虧損約 1.21 億元。其在營業外支出 " 其他 " 項中列支了 13.79 億元，計入當期非經營性損益。
翠微股份：2022 年虧損 4.39 億元，扣非後淨利潤約 2500 萬元。其在營業外支出 " 其他 " 項中列支了 5.11 億元，計入當期非經營性損益。
新大陸：2022 年虧損約 3.82 億元，扣非後淨利潤爲 4.58 億元。其營業外支出 " 其他 " 項中列支了 7.14 億元，計入當期非經營性損益。
新國都：2022 年淨利潤 4478.03 萬元，扣非後淨利潤爲 1.84 億元。其營業外支出 " 其他 " 項中列支了 2.18 億元，計入當期非經營性損益。
究竟何爲 " 跳碼 "，經過此次嚴厲整肅之後，這些上市公司的未來業績将受到怎樣程度的影響？
" 國内隻要做收單的，不可能不做跳碼 "
目前我國銀行卡刷卡手續費主要有三個部分，分别是：發卡行服務費（發卡銀行收取）、網絡服務費（清算機構收取）和收單服務費（收單機構收取）。後者在向商戶提供支付服務時，會向商戶收取一定比例的費用，這筆費用除自留一部分外，還要按比例給發卡行、以及清算機構即銀聯或網聯分成。
2016 年 9 月 6 日，央行開始實施《關于完善銀行卡刷卡手續費定價機制的通知》，銀行卡特約商戶統一被分爲三類并編碼——餐飲、酒店、百貨等标準類商戶費率爲 0.6% 左右；家電、超市、加油站等民生相關優惠類商戶費率爲 0.38%~0.48%；公立學校、公立醫院、慈善機構等公益類商戶 0 費率。各收單機構在該标準基礎上進行市場化定價。
所謂的 " 跳碼 "，就是指支付機構把優惠費率給予了并不該享有優惠的商戶。
舉例來說，支付機構對外以 0.6% 的手續費向商戶結算，對内則以 0.38%、甚至是 0 手續費向銀聯報送，中間的這部分則被收單機構收入囊中。遭遇 " 跳碼 " 的消費者會發現，賬單中的商戶名稱和實際消費的商戶并不一緻。
一位支付企業高管向钛媒體 App 表示，" 國内隻要做收單的，不可能不做‘跳碼’。" 這背後有兩點原因，一方面， 從技術上可以通過編造地址和交易實現 " 跳碼 "，銀行或者銀聯、網聯很難發現；另一方面，商戶、持卡人的直接利益并沒有受損，也就往往默認了 " 跳碼 "。
上述人士表示，此前監管方認爲 " 跳碼 " 屬于 " 灰色地帶 "，但從前年開始，調查組陸續進駐各個支付公司，認爲 " 跳碼 " 業務造成了 " 國有資産流失 "。
近年來，針對 " 跳碼 "，監管近年來出台了多項措施，加強了對商戶的規範化管理。
今年 5 月 22 日，中國支付清算協會發布《關于加強收單外包服務市場規範管理的意見》要求，收單機構的外包機構應當業務真實合法，杜絕爲跳碼套現提供支持服務。
2021 年 10 月 13 日，央行發布的《中國人民銀行關于加強支付受理終端及相關業務管理的通知銀發〔2021〕259 号》明确指出，1 台銀行卡受理終端隻能對應 1 個受理終端序列号，1 台銀行卡受理終端隻能對應 1 個特約商戶，即一機一戶，一戶一碼。
後續影響有多大？
這四家公司由 " 跳碼 " 産生的退還資金總和接近 28 億元。而這一部分收入被徹底堵住，未來将會對支付公司帶來多大的影響？
從一季度報數據來看，拉卡拉、翠微股份、新大陸、新國都等四家支付公司利潤已實現轉正。2023 年第一季度，上述公司歸屬于上市公司股東的淨利潤分别是 2.58 億元、0.19 億元、2.99 億元、1.33 億元。
首當其沖受到影響的公司是拉卡拉，作爲第三方傳統 POS 支付機構中的龍頭，收單業務一直以來是拉卡拉的營收支柱。
一位非銀行業證券分析師告訴钛媒體 App，此次退還的不到 14 億元是 16 年以來的通過 " 跳碼 " 業務獲得違規收入的總和，堵住 " 跳單 " 一定會導緻拉卡拉毛利率的進一步降低，但總體業務影響并不大。可以作爲參考的是，經钛媒體 App 的計算，從 2016 年至 2022 年，拉卡拉的收單 / 支付業務總營收超過了 280 億元。
上述分析師表示，收單市場是一個逐漸萎縮的市場，雖然拉卡拉是最頭部的企業，但也必将受制于整體市場的增量不足。
在他看來，一方面，未來全行業刷卡手續費率可能有所提升。公開資料顯示，部分三方支付機構（如星驿付、海科融通）已主動将費率由原來的 0.6% 提至 0.8%-1.0% 不等，最高甚至達到了 2%。從全球來看，中國的收單費率也處于最低水平，國外費率大概在 2%-3%。
國金證券研究所對費率提升對業績影響進行測算後提出，費率提升 0.01%，每萬億元交易量能帶來 1 億元收入增量，約 0.285 億元毛利潤增量。
另一方面，多元化布局—— " 支付 +"、數字人民币、人工智能以及盤活大數據資産等似乎是第三方支付企業共同的方向。
以拉卡拉爲例，該公司近年來業務分布從收單、支付終端擴展到科技服務，并正式提出 " 支付 +" 行業數字解決方案業務，提供 " 雲收單 "SaaS 産品、垂直行業數字解決方案、拓客 SaaS 平台等業務的模式，同時布局數字人民币業務。
但對于拉卡拉而言，這一轉型還處于非常初步的階段。從 2019 年至 2022 年，該公司的支付業務營收即使一度出現縮水，但營收占比始終還維持在 85% 以上。（本文首發钛媒體 App ，作者 | 蔡鵬程）
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