文｜彭容
編輯｜彭孝秋
硬氪獲悉，深圳市富恒新材料股份有限公司（以下簡稱 " 富恒新材 "）近日登陸北交所（832469.BJ），發行價爲 5.68 元 / 股，上市當日收盤漲 6.34%，報 6.04 元，總市值 6.34 億元。
富恒新材主營改性塑料的研發、生産、銷售和相關技術服務，是國家級專精特新 " 小巨人 "，主要産品包括苯乙烯類、改性工程塑料類、聚烯烴類和其他類等，産品主要應用于家用電器、消費電子、汽車零部件等領域。
富恒新材是深圳今年首家北交所上市企業，也是深圳寶安區第一家北交所挂牌企業。
業績方面，2020-2022 年，富恒新材營收分别爲 3.63 億元、4.1 億元和 4.68 億元，近三年複合增長率爲 13.4%；扣非淨利潤分别爲 0.25 億元、0.3 億元和 0.43 億元，近三年複合增長率爲 30.67%。
業績
家電領域，富恒新材的産品可應用于各類殼體及結構件中，具體應用對象包括暖風機、電視機 / 顯示器、空氣淨化器和風扇等。
用途
消費電子領域，富恒新材的産品可應用于電子産品的殼體及零部件中，具體應用對象包括電腦、手機、耳機、音響、攝像頭、數碼相機和路由器等。
汽車領域，富恒新材的産品可應用于各類汽車零部件，具體應用包括汽車儀表盤、車燈、汽車内外飾産品等。其中，富恒新材在 2022 年取得比亞迪供應商資質，爲其供應汽車車燈等零部件所需材料。
汽車用途
據招股書披露，富恒新材已作爲直接或間接供應商獲得了包括創維集團、康佳集團、傳音控股、三諾電子、邁瑞醫療、比亞迪等知名客戶的認可。近 3 年，富恒新材向邁瑞醫療、比亞迪銷售的改性塑料隻是其采購量的極小部分，占比不到 1%。
從經營現金流看，富恒新材的情況并不樂觀。2020-2022 年，現金流分别爲 0.11 億元、0.9 億元和 0.3 億元，在 2022 年下降 67.03%。今年上半年，現金流爲 -0.25 億元，同比下降 -161.04%。
對此，富恒新材無奈 " 甩鍋 " 新客戶比亞迪，因其采用寄售模式進行銷售，這種模式回款時間長，企業前期的原材料和勞務等支出增加，影響現金流。
富恒新材的主要競争對手包括金發科技（600143.SH）、國恩股份（002768.SZ）、會通股份（688219.SH）、禾昌聚合（832089.BJ）和聚賽龍（301131.SZ）。其中，金發科技是國内改性塑料龍頭企業，2022 年營收 404.12 億元，富恒新材僅 4.68 億元。
富恒新材的實際控制人是姚秀珠、鄭慶良夫婦，二人合計控制 60.81% 股份。1989 年，夫妻倆還在深圳市寶運工藝廠當廠長。6 年後，姚秀珠夫婦加入富恒新材。
在富恒新材的董事會中，除了姚秀珠夫婦，還有兩位高校老師的身影，分别是東莞理工學院的高香林教授、曾任遼甯省工藝美術學校老師的王文廣。其中，高香林教授于 2022 年加入，取代其同事劉勇教授任獨立董事。
2020-2022 年，富恒新材的産能利用率分别爲 94.71%、97.06% 和 103.81%，産能利用率逐年提高。本次上市，富恒新材實際募集 1.49 億元，除補充流動資金外，主要用于廠區建設，以解決産能受限問題。
産能
據最新财務信息，在今年一季度，富恒新材與比亞迪相關的訂單金額約爲 0.19 億元。如何在産能和盈利上穩住腳跟，順利消化明星客戶，是富恒新材上市後要面對的問題。
