作者 | 萬連山
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華爾街 / 日報有句諺語：想要賺錢，就都在血流成河時買入。哪怕流血的，是你本人。
這句話，可以有兩種理解。
第一種很簡單，就是巴菲特說的：别人恐慌我貪婪。
每一次市場大跌，往往都是很好的抄底機會。
第二種理解，非常殘酷。隻有當爆發戰争，數以萬計活生生的人流血、甚至死亡，才是最佳投資時機。
也就是發戰争财。
正常來說，大炮一響黃金萬兩，戰争對國家經濟是一種嚴重拖累。
隻有美國，是個例外。
如果把美股漲跌與曆次戰争走勢結合起來看，你會發現，所有點都能對得上。
01
無限戰争，無限上漲
1941 年 12 月 7 日，日軍偷襲珍珠港，擊沉 20 艘美軍艦、260 餘架戰鬥機。
如此巨大的損失，立刻引起市場恐慌，美股加速下跌。
美軍終于無法忍耐，正式宣布加入世界大戰。
但在接下來幾個月裏，日軍在太平洋戰争中勢如破竹，先後占領新加坡、馬來西亞。1942 年 4 月 9 日，7.6 萬美軍和菲律賓部隊，向日本投降。
戰事不利，股市繼續跌。
最關鍵的拐點，是中途島海戰。
日本深知，美國的工業生産力極其恐怖。
必須置之死地而後生，在美國動員全部力量之前，迅速結束日美戰争。
爲了達到目的，聯合艦隊總司令山本五十六，親率 21 艘潛艇、65 艘驅逐艦、22 艘巡洋艦、11 艘戰列艦、8 艘航母以及 600 架戰鬥機，傾巢而出。
反觀美軍這邊，勉強集結了 76 艘艦艇，與日軍差距甚大。
但是，美軍提前破譯了日軍密碼，摸清對方要進攻中途島的意圖，提前做好埋伏，成功以少勝多。
戰事無比慘烈，日本損失了 4 艘航空母艦、1 艘重巡洋艦、332 架飛機，元氣大傷。
戰争勝利，直接逆轉了美股，道瓊斯工業指數立刻開始瘋狂反彈。
到 1945 年戰争結束，累計上漲 114%。
緊接着，是朝鮮戰争。
在這場戰役中，美軍傷亡 14 萬人，損失非常慘重。
但股市在戰争期間的表現，雖然沒有二戰那麽強，卻也上漲了 33%。
特别是在戰争結束後，漲得非常誇張。
短短兩年，道瓊斯指數就近翻倍。
隻有越南戰争，比較例外。
戰争前幾年，美股不出意外，如朝鮮戰争一樣，穩定上漲。
但是，戰争時間拖得太久了。
再加上，當時正爆發石油危機，全球大滞脹，美國制造業開始外流，所有企業估值持續下降。
最終導緻，道瓊斯工業指數原地踏步，無法上漲。
所以直到 1975 年，越戰結束的時候，道指幾乎跌回了開戰前的位置。
但從此之後，曆史的發展又回歸到了正常邏輯。
1983-1990 年，美軍先後入侵格林納達、空襲利比亞、入侵巴拿馬，道瓊斯指數的漲幅，分别是 123%、48%、22%。
1991 年 1 月，以美軍爲首的多國部隊轟炸巴格達，引爆海灣戰争。
戰争期間，道瓊斯指數 3 年漲幅 50%。
1998 年 9 月 20 日，美國先後對蘇丹和阿富汗進行導彈襲擊，阿富汗戰争就此展開，道瓊斯指數僅回落 10% 後繼續上漲。
1999 年 3 月，北約對南斯拉夫進行了 78 天的轟炸，科索沃戰争爆發。
兩個月内，道指上漲 19%。
2003 年 3 月，美軍以反恐爲理由，挑起伊拉克戰争。
戰争打響後的六個月内，道指漲幅高達 32%/
此時，恰逢互聯網泡沫破裂的熊市結束，美股直接開啓長牛，直到 2008 年次貸危機。
危機過後，美股繼續暴漲。
篇幅有限，隻能簡單聊這麽多。
事實上，美國建國兩百多年來，戰争從沒有停止過。
而每次戰争，基本都伴随着一次美股的大牛市。
一次又一次牛市，共同推動美股上漲了 1180 多倍，成爲如今這種形狀。
全球最牛沒有之一。
戰争推動美股上漲的邏輯，直到今天，依然适用。
那麽問題來了：爲什麽，美國越打仗越有錢，經濟越打越好，股市越打越高？
02
以戰養戰
巴菲特人生第一次買股票，是在 1942 年春天。
恰好處于，珍珠港事件與中途島海戰之間，美股加速下跌的那一段時間。
據巴菲特後來回憶，當時媒體鋪天蓋地全是戰争失利的壞消息，但他堅定相信美軍能取得最終勝利、堅定繼續做多美股。
這個邏輯再簡單不過了，就是投資國運。
隻要美軍取勝，就能得到極其巨大的财富。
别人打仗是燒錢，美國靠打仗掙錢，靠的是三大支柱：
貨币、軍隊、科技。
科技爲軍隊提供強大武力，軍隊爲貨币開道保航，貨币又成爲全球金融帝國的基礎。
最關鍵的積累，仍然來源于規模最巨大的那兩次戰争。
一戰爆發的第一個月，道瓊斯指數一度跳空下跌，但僅僅兩個月後，就開始暴利反彈。
到 1916 年底，累計漲幅高達 107%。
而股市走勢，反映的是經濟情況。
1914 年，美國國民收入是 289 億美元；1916 年，猛增至 703 億美元。
1914 年，美國與協約國的貿易額是 8.25 億美元，1916 年，攀升到 32.14 億美元。
戰争前半段，美國因爲中立政策，賺到了足夠多财富，成爲能左右世界格局的巨無霸。
所以到 1917 年 4 月，美國放棄中立，加入世界大戰，市場在經曆短暫恐慌後，立刻開啓新一輪報複性上漲。
因爲大多數人的預期都是，協約國能赢。
戰前，美國還有 3.2 億美元的對外債務，戰後卻一舉擁有了 100 億的債權，成爲世界上最大的債權國和最大的資本輸出國。
更關鍵的是，美國的黃金儲備，1913 年還隻有 7 億美元，到 1930 年，直接達到 45 億美元，占全球 40%。
國際金融中心開始從倫敦轉向紐約，美元取代英鎊成爲世界貨币，世界新霸主的雛形初步顯現。
1944 年，羅斯福總統推動建立了三個世界體系：
政治體系——聯合國；貿易體系——關貿總協定，即後來的 WTO；貨币金融體系，布雷頓森林體系。
以此來維護美元霸權。
當時，美國已經掌握全球 80% 的黃金儲備，有底氣向全世界承諾，各國貨币鎖定美元，而美元錨定黃金。
但是，美軍卻連續卷入朝鮮戰争和越南戰争。耗費巨大，卻沒有達到預想的戰果。
尤其是越南戰争，打掉了 8000 億美元軍費，逐漸吃不住了。
法國總統戴高樂公開聲明不相信美元，準備把所有美元儲備換成黃金，很快引起連鎖反應。
轉折點是 1973 年 10 月，美國與 OPEC 達成共識：全球石油交易必須用美元結算。
自此之後，地球上的戰争，完全變了味。
近代大部分地緣戰争，都發生在産油國之間，導緻原油價格一次又一次飙升。
比如，本來買一桶油隻需 100 美元，現在卻需要 150 美元。
這就等于，美元的需求量增加了。
任何國家發展，都需要石油，就隻能用自己的資源去找美國，換取更多美元。
你可以不喜歡美國，可以不用美元，但還能不用石油？
總而言之，産油國爆發戰争，對美元是有好處的。
從那一刻起，人類曆史上第一次出現了，把所有人都納入到體系中的帝國。
與石油綁定的美元，可以用一張張綠紙，源源不斷獲取各種實物資源。
更有一個好處，全世界都用美元，等于全世界替美國消化通脹。
當然，美聯儲并不會無限制印鈔，太多美元會造成貶值。
至于流通後可能導緻自己手裏沒有美元，這根本不是問題。一招發行國債，就能讓海外大量美元，回歸期貨、國債和證券市場。
印鈔就能賺錢，誰還願意去幹制造業？維持這門躺賺的生意，比任何事都重要。
所以近代曆次戰争，美軍一不占領領土，二不需要賠款，但必須讓對方遵守各種規則：
購買石油必須要用美元來結算，必須要通過美國的銀行來主導，必須要按美國制定的貿易規則來交易。
否則一定想辦法制裁你。
1999 年 1 月 1 日，歐元誕生，與美元比值 1：1.07。
同時，伊拉克、俄羅斯、伊朗、委内瑞拉紛紛宣布自己國家的石油出口結算用歐元結算。
僅三個月後，科索沃戰争爆發。戰争結束時，歐元比美元變成了 0.82。
緊接着伊拉克戰争。雖然軍費支出高達 3 萬億美元，是大頭，但德國、日本、韓國、澳大利亞、加拿大以及幾個阿拉伯國家，都有 " 上供 " 分攤。
而收益遠遠大于支出。
短短 28 天，美軍掠奪了巨量黃金和石油資源，總價值超 20 萬億美元，相當于 30 年軍費開支。
這都還隻是看得見的短期利益，依托于石油體系帶來的長期利益，必然更多。
簡而言之，美軍就是美元霸權的打手。
03
尾聲
每當挑起戰争，資本市場都會給予美股極大的熱情。
很多人都相信，美軍能赢，會給市場帶來巨大的财富。
看看最近發生的事情。
去年初，俄烏戰争爆發的前一段，标普指數持續下跌。
到了 2 月 24 号，俄軍正式攻入烏克蘭，美股反而走出了絕地大反彈行情。
上個月 20 号，土耳其明确提出，可能将武力接入巴以戰争。
10 月底的美股走勢，除了債務問題，就是在提前反映這種風險。
但緊接着《華爾街 / 日報日報》又曝出消息，五角大樓正在中東各地區部署 12 個防空系統，爲即将到來的戰争重大升級做準備。
我們當時就有猜測，最早就在 10 月最後一個周末，美軍在中東的部署才能到位。隻有當以色列地面部隊正式進入加沙地區後，美股才可能會迎來反彈。
沒想到，還真猜對了。
10 月 29 日，以色列宣布地面部隊進入加沙已超過 24 小時，美股立刻開始反彈。
隻要這個世界繼續按照近 50 年的規則運轉，美國經濟越來越強、美股持續長牛就是必然，底層邏輯根本沒變。
戰争是維護邏輯的最直接有效手段。
本質上，屬于吃人血饅頭。
不論你願不願意接受，現實就是這麽殘酷。（全文完）
