文 / 羊城晚報全媒體記者 冷爽
20 年翻了 20 多倍，印度股市一路上揚的走勢堪比喜馬拉雅般陡峭。
印度股市市值周二首次突破 4 萬億美元，躍居世界第四，僅次于美國、中國和日本。
回想 2001 年，印度股市最低點才約 2500 點。而且，在很多人眼裏，印度着實 " 不上道 " —— 298 萬平方公裏的土地上說着一千多種語言，民衆普遍 " 躺平 "，政府辦事繁文缛節多到讓人卻步，核心改革（比如導緻食品價格上漲的農業部門改革）推進舉步維艱，" 說開就開 " 的罰單也讓它被稱爲 " 跨國公司墳場 "……
無論怎麽看，這樣的印度都跟财富自由流動的金融名利場八竿子打不到一起，甚至投資者經常 " 看不懂 " 印度股市，就連股神巴菲特都折戟印度，近日忍痛割肉了已持倉五年的 " 印度支付寶 "Paytm，虧損 30% 離場。
不過，從大盤看，在全球經濟放緩的逆風中，印度股市反而漲至 69000 點左右，如此 " 紅彤彤 " 的增長曲線，讓人不禁羨慕地問出：印度憑什麽？
短期來看，這主要得益于宏觀經濟數據與政治穩定預期。印度近期公布的第三季度國内生産總值（GDP）同比增長 7.6%，位居全球十大經濟體之首。一衆華爾街投行紛紛将印度經濟增速預測調升約 0.5%。
印度人民黨在地方選舉中的勝利也爲投資者消除了一個政治風險因素。12 月 3 日，印度地方選舉結果出爐，總理莫迪所屬的印度人民黨在關鍵地區的四場邦議會選舉中赢得了三場，這提振了市場情緒，令更多人押注印度政府的政策将保持連貫性。
對印度股市押注的還有國外資本。數據顯示，海外投資者今年淨買入超過 150 億美元的印度股票。
國外資本對印度股市的看好，也反映出對印度經濟的期待。分析認爲，與許多新興經濟體相比，印度仍處于早期發展階段，人均 GDP 由 1980 年至今雖已提升十倍，但仍處于約 2500 美元，接近中國 2006 年至 2007 年間的人均 GDP 水平。因此，印度在商品和服務，如汽車、電子産品、貸款和信用卡等領域的滲透率依然遠低于大部分新興市場，這或将提供潛在長線增長機遇。加之人口紅利、消費強勁、政府大力投資基建、跨國公司建廠帶來的投資和技術轉移，讓更多的人對印度抱有一定的樂觀情緒。
不過，" 牛 " 了八年的印度股市也不乏風險因素。
一些投資者對印度市場估值過高以及印度股市交易過于擁擠表示擔憂。印度投資者賬戶數量近四年增加近千萬個，無數散戶迅速入場，希望以小博大，做着單車變摩托的美夢。這帶來了資本投機和情緒狂熱的風險，同時也存在一定的監管隐患。
值得注意的是，正是由于缺乏有效監管，印度股市非常容易出現系統性危機。比如今年年初，阿達尼集團遭遇華爾街做空，被指控存在廣泛且長期的欺詐行爲，一度重創印度股市，差點引發系統性風險。
此外，來自大選結果的風險也并未完全消除。有機構稱，如果執政的印度人民黨遭遇 2004 年時那樣的意外失利（2004 年，當時執政的全國民主聯盟在大選中失敗，三度出任總理的印度人民黨創始人瓦傑帕伊辭職，印度股市兩天内暴跌約 20%），預計印度股市将會出現 25% 甚至更大規模的回調。而且，就算順利連任，一些激進的改革措施會否有所調整也是個未知數。
來源 | 羊城晚報 · 羊城派
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責編 | 林麗愛
