來源：獵雲精選，文 / 韓文靜
去年 9 月，一筆 2 億元的投資讓創健醫療這家低調的膠原蛋白公司，行至台前。投資方中就包括赫赫有名的奢侈品巨頭 LV 母公司。
如今，創健醫療又開啓新的資本之路。1 月 8 日，證監會網上辦事服務平台顯示，創健醫療于 2023 年 12 月 28 日同中信證券簽署輔導協議，正式啓動 A 股 IPO 進程。
成立于 2015 年的創健醫療，是一家專注新型生物材料與創新蛋白 / 核酸藥品研發、生産與銷售的科技創新型企業。公司長期布局損傷修複、組織再生等生命健康新材料領域。
在資本市場上，玻尿酸已經創造了财富神話，華熙生物、愛美客就是先例，繼玻尿酸之後，踩中顔值經濟的膠原蛋白賽道，有可能成爲下一個關注點。
常州父子二次創業
創健醫療背後，是兩代人接力創業的故事。創健醫療 CEO 錢松的父親錢福卿，出生于 1954 年，是一位地地道道的江蘇常州人。
早在 1986 年，錢福卿就開始涉足醫療器械領域，創辦骨科龍頭創生醫療，并在 2010 年帶領創生醫療上市，成爲中國内地第一家在香港上市的骨科醫療器械企業。
2013 年，美國醫療器械制造商史賽克公司以 7.64 億美元現金收購創生醫療。收購完成後，創生從香港聯交所退市。
至此，錢福卿的第一輪創業告一段落。
在那之後，錢氏父子開始尋求更大的市場和機會，2015 年 6 月，創健醫療于常州成立，專注于新型生物材料與創新蛋白研發、生産。
公司的快速發展，離不開其創始人家族豐富的醫療行業資源以及相關的資本運作經驗。
目前，創健醫療的核心産品是重組膠原蛋白生物醫用材料，立足自主研發，公司實現了 " 重組 III 型膠原蛋白酵母菌穩定遺傳表達體系的構建 " 及 "30 噸穩定發酵純化技術開發 " 兩項重大技術突破，完成重組 I、II、III、XVII 型膠原蛋白規模化、标準化生産，填補了全球重組膠原蛋白材料領域 30 餘年來的 " 噸級 " 産能空白。
2023 年，創健醫療正式對外發布了 XVII 型重組膠原蛋白。該原料屬于跨膜類膠原蛋白，具有預防毛囊老化，挽救皮膚衰老的功效，未來會助力公司進軍防脫、去白發、植發修複等重要的增量市場。
此外，創健醫療還分别與香港中文大學、四川大學、深圳灣實驗室坪山中心、常州大學等共建重組膠原相關聯合實驗室與研究院，并與上海長海醫院、上海第九人民醫院等多個大型三甲醫院聯合開展臨床研究，打造合成生物材料産業創新高地。
天眼查的股權穿透數據顯示，創健醫療董事長兼總經理錢松爲控股股東和實控人，持股比例爲 52.7582%，最終受益股份爲 62.05%。
資生堂、LV 都來了
與同樣備受關注的玻尿酸相比，膠原蛋白在填充、修複等功能上具備明顯優勢。2022 年，重組膠原蛋白備受資本市場關注，諸多膠原蛋白生産企業紛紛申請 IPO。
同年，創健醫療也獲得了資生堂旗下資悅基金領投，華方資本、鼎晖百孚、華立醫藥跟投，完成 A 輪融資，總金額近 2 億元。
值得一提的是，這也是資悅基金在中國的首投。
2023 年 9 月，創健醫療完成超 2 億元 B 輪融資，由 LVHM 集團旗下的 LCatterton（路威凱騰）和中信證券旗下中信裏昂資本聯合領投。
這是 L Catterton 成立人民币基金後，首次傳出對中國重組膠原蛋白領域投資的消息，也是 LVMH 在華投資版圖的進一步擴張。
據 L Catterton 路威凱騰官方介紹，其重點關注跨境出海、消費科技、食品飲料、寵物、美妝個護、醫療健康、新零售和服裝時尚八大細分領域。
這或許可以解釋 L Catterton 對創健醫療的大方出手——創健醫療所處的重組膠原蛋白領域，踩中了美妝個護和醫療健康兩大概念。LV 集團入股後，創健醫療或将推進中國合成生物材料更快地走向國際化。
重組膠原蛋白，站上資本風口
接連收到資生堂、LV 抛來的橄榄枝，創健醫療備受資本市場追捧，也反映了重組膠原蛋白市場的火爆。
此前，" 玻尿酸三巨頭 " 華熙生物、愛美客、昊海生科在資本市場獲得成功，投資人都在尋找下一個 " 風口 "，而重組膠原蛋白則毫不意外地拿到了接力棒。
從行業來看，據弗若斯特沙利文數據預測，到 2026 年，基于膠原蛋白的皮膚專業護理産品的市場份額将超過透明質酸，年複合增長率達 52.6%；到 2027 年中國膠原蛋白的整體市場規模将達到 1738 億元，其中重組膠原蛋白産品的市場規模爲 1083 億元，占比 62.3%。
2023 年 7 月，錦波生物在北交所上市，首發價爲 49 元 / 股，發行市盈率爲 32.44 倍。上市首日，該公司一度大漲超 190%。高增長的背後，踩中了膠原蛋白的風口功不可沒。
而在錦波生物之前，2022 年 11 月，巨子生物已成功在港交所主闆上市，上市首日市值超 280 億，其背後還站着高瓴、CPE 源峰、金镒資本、君聯資本、星納赫資本、鼎晖投資、中金資本、黑蟻資本、高榕資本、國開創新資本等一衆知名投資機構。
短短一年時間内，重組膠原蛋白賽道就成功跑出了兩家上市公司。
從業績來看，站在風口上的巨子生物、錦波生物自然最受益。
2023 年 8 月 28 日，巨子生物發布 2023 年中期業績公告，截至 6 月 30 日，巨子生物銷售收入達 16.06 億元，同比增長 63.0%；期内淨利潤達 6.66 億元，同比增長 52.3%。
2023 年 10 月 26 日，錦波生物發布 2023 年三季度報告。數據顯示，2023 年 1-9 月，公司實現營收 5.17 億元，同比增長 105.64%；歸屬上市公司股東的淨利潤 1.92 億元，同比增長 173.75%。
除了沖刺上市，并購也在發生。" 玻尿酸第一股 " 華熙生物，就通過并購在膠原蛋白領域尋找新故事。
2022 年 4 月，華熙生物以 2.33 億元收購益而康生物，下場進入重組膠原蛋白賽道，後者旗下擁有膠原蛋白海綿以及膠原蛋白保濕面膜等多款護膚品。2023 年 12 月，華熙生物在投資者互動平台表示，借助合成生物學技術，公司成功開發了自有知識産權的重組人源膠原蛋白原料。
其他領域的龍頭玩家已經開始跨界布局。2023 年 12 月，鴻星爾克品牌創始人、鴻星爾克投資公司董事長吳榮光出席了一家名爲多映（廈門）生物科技有限公司的品牌上市發布會。值得注意的是，多映生物科技在發布會上表示，其産品力在于核心專利成分重組Ⅲ型膠原蛋白。
懷着對 " 下一個玻尿酸 " 的熱望，大小巨頭紛紛開啓了對重組膠原蛋白的押注。在資本市場的助力下，賽道熱度始終不減，目前來看重組膠原蛋白具有較好的市場前景，但未來能否再造下一個 " 玻尿酸神話 "，仍需要時間驗證。
