逍遙子來了。
今天（3 月 21 日），晨壹投資正式宣布，原阿裏巴巴集團董事會主席兼首席執行官張勇（逍遙子）将加盟晨壹基金，和創始人劉曉丹共同擔任管理合夥人，聚焦并購投資新未來。
這一幕讓人頗爲意外。猶然記得半年前告别阿裏時，張勇曾獲得阿裏 10 億美元的支持，設立面向未來的科技基金。彼時外界認爲，張勇會創辦一家新基金。但随着國内一級市場情況轉變，最初的想法發生變化，他最終選擇加盟并購基金——晨壹投資，踏入人生下一段征程。
并購江湖無人不識劉曉丹。她畢業于北京大學，擁有近 20 年輝煌的投行生涯，曾是華泰聯合的靈魂人物，操刀不少經典案例，" 并購女王 " 之稱由此而來。2019 年，劉曉丹與昔日老部下共同組建了晨壹基金，首期基金一舉募資 68 億元。
" 在市場環境經曆重大變化，投資邏輯發生系統性轉變之際，張勇的加入，将助力晨壹基金升級叠代，更好地把握新一輪發展機遇。" 并購江湖終于迎來标志性一幕。
今天，張勇宣布下一站
投身并購
加盟晨壹基金，意味着張勇正式進軍并購。
他感性提到，" 很高興和曉丹成爲事業合夥人。希望通過晨壹這個充滿活力和創新精神的平台，聚焦技術發展和經濟轉型升級帶來的産業變革和價值鏈重塑的巨大機遇，立足中國、放眼全球，融合雙方在企業管理、産業運營和資本市場方面的能力和資源，打造面向未來并購投資的核心競争力。"
這是逍遙子退休後的最新一站。
時間回到 2007 年，馬雲問張勇爲什麽來阿裏巴巴，張勇回答：" 我已經做過一個 30 億美金的上市公司了，我想做一個 300 億美金的上市公司，這是我來阿裏的原因。" 三年後，張勇按下 " 雙 11" 的啓動鍵，讓正處于危險邊緣的淘寶商城一炮而紅，成就了後來的天貓。此後馬雲隐退，将張勇推上阿裏 CEO 的位置，如今耳熟能詳的天貓國際、菜鳥網絡、盒馬生鮮，以及此後攸關阿裏命脈的阿裏雲都由他一手推動起來。
轉折發生在 2023 年 9 月，接任阿裏巴巴集團董事會主席的蔡崇信在首封公開信中宣布，逍遙子正式離開阿裏。彼時，阿裏巴巴集團提出将投資 10 億美金，支持張勇設立面向未來的科技基金，協助阿裏對未來的科技布局，打造更好的生态環境，這是逍遙子的最後動向。
時隔半年，逍遙子出山。
談及張勇加盟，劉曉丹表示，很榮幸與逍遙子合作，相信他的加入将進一步強化團隊的專業能力，擴大全局視野，加速組織升級叠代。他極其豐富的商業管理經驗和卓越的産業運營能力，将大大提升晨壹基金的價值創造能力，發掘并賦能那些引領行業發展的優秀整合者，助力提高行業整合效率。
歸去來兮，52 歲的逍遙子再次啓程。
搭檔劉曉丹：她是誰？
相比張勇，劉曉丹在投資圈更爲人熟知。
早年畢業于北京大學，劉曉丹在 2000 年選擇辭職下海，開啓了她的并購生涯。後來，她跳槽漢唐證券，在那裏帶領并購團隊在業内小有名聲，後來她受邀加盟聯合證券，傳奇就此拉開帷幕。
2006 年，華泰增資入股聯合，聯合證券變更爲華泰聯合。2011 年起，劉曉丹開始主管華泰聯合大投行業務，很快又升任爲公司的董事長。2016 年至 2020 年，劉曉丹還曾擔任美國 AssetMark 公司董事長，主導了華泰證券包括收購 AssetMark、設立美國公司等在内的國際業務突破和布局，以及多次境内外重大資本運作，在圈内頗負盛名。
劉曉丹也因而被認爲是華泰聯合的 " 靈魂人物 "。因爲正是在她的帶領下，華泰聯合得以從一個藉藉無名的區域券商變成投行界首屈一指的排頭軍，并購業務也成爲華泰聯合的頭等招牌。
直至 2019 年的夏天，劉曉丹溫情告别華泰聯合—— " 想在無限可能的未知世界中探索自己未來的無限可能。在今天選擇結束自己的投行生涯，也是想去圓自己長久以來一個創業的夢想，而且對市場未來趨勢的判斷更是加劇了這種沖動。"
于是，晨壹基金誕生。
2020 年 6 月，在緊鑼密鼓的籌備下，晨壹基金正式亮相，劉曉丹在其官方微信發布了第一篇文章，她談到，" 多年市場沉浮，目睹許多戲劇性的故事和傳奇，隻有一個最深刻的領悟—專業才是這個市場最寶貴、最稀缺的資源。唯有專業才能持續創造價值，也唯有專業方可赢得尊重。因此始終心懷敬畏，堅守一線。"
與此同時，她也透露——在極端艱困的市場條件下，短短幾個月内，晨壹順利完成基金 50 億首次交割。半年後的 2021 年 1 月，晨壹投資宣布完成旗下首支人民币并購基金募資，總規模達 68 億元，聚焦在醫療與健康、消費與服務、科技與制造三大領域。
爲人低調，這是劉曉丹留給圈内爲數不多的統一印象。
2024，并購時代
" 行業整合者更喜歡冬天 "
今年 1 月，晨壹投資聯合邁瑞完成一筆 A 股罕見的超大并購案——
邁瑞醫療斥資 66.5 億元收購惠泰醫療 24.61% 的股份，一舉拿下惠泰醫療的控制權。這筆收購是邁瑞醫療在心血管相關領域市場的重大布局，而 30% 的溢價收購也讓惠泰醫療及其投資方成功賺錢。
這筆罕見 "A 收 A" 并購轟動一時：當一級市場 IPO 退出愈發艱難，并購逐漸成爲焦點。
在此之前，并購市場在國内一直不溫不火。直到 2023 年下半年，随着 IPO 政策整體收緊，并購被寄予了厚望。
清科研究中心數據顯示，2023 年，境内外上市中企共 399 家，同比下降 21.5%。IPO 疲軟，退出問題日益嚴峻。但 VC/PE 面臨基金清算潮，需要及時退出給 LP 交代；而對于創始人來說，不少人面臨股權回購的壓力，即便挺進二級市場，也随時可能面臨股價破發、解禁期大跌等諸多難以預測的窘況。時至今日，能體面退出意味着一切。
因此，我們可以看到不少并購案誕生：
今年 1 月，模拟芯片龍頭思瑞浦斥資 10 億美元收購創芯微，創芯微背後的十多家機構紛紛順利實現退出；去年 12 月，制藥公司阿斯利康收購細胞治療企業亘喜生物，12 億美元溢價達到了 100%；還有安踏宣布收購亞洲女性運動服飾品牌 MAIA ACTIVE。
2024 年春節過後，某深圳人民币基金團隊一邊優化投資團隊，一邊在招聘并購組人員。" 幹完這一單後就要轉并購了。" 社交媒體上也有投資人透露今年内部的變化。
回望中國創投 20 餘年，每個低谷期都醞釀着一個新的時代。回想多年前，劉曉丹在談到并購興起時留下一句話：" 行業整合者更喜歡冬天 "。眼下一級市場正值寒冬，這一幕也許要來了。
本文來源投資界，作者：楊文靜 周佳麗，原文：https://news.pedaily.cn/202403/531436.shtml
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