撰文 | 張 宇
編輯 | 楊博丞
題圖 | IC Photo
和華米科技、雲米科技、石頭科技等成功登陸資本市場的小米生态鍊企業不同,智能家居品牌創米數聯最終折戟創業闆。
2022 年 12 月,深交所官網披露的信息顯示,創米數聯向深交所提交了撤回首次公開發行股票并在創業闆上市的申請文件。根據規定,深交所決定終止對創米數聯的審核。
創米數聯于 2022 年 6 月遞交招股書,準備在深交所創業闆上市,一個月後,深交所向創米數聯發出第一輪審核問詢函,到了 9 月,因招股書财務資料已過有效期,深交所要求其補充提交并予以中止審核,然而直至 12 月,創米數聯及其保薦人均未回複問詢函以及更新招股書,而是直接提交了撤回申請文件。
公開信息顯示,創米數聯成立于 2014 年 4 月,主營業務為智能家居産品的研發、設計、生産和銷售,主要産品包括智能攝像機、智慧門、智能貓眼等,其中智能攝像機的銷售額占比最高。截至 2021 年,創米數聯旗下智能家居産品已進入全球 150 個國家和地區,出貨總量超過 5500 萬台,用戶總量超過 1600 萬。
作為小米生态鍊企業,創米數聯也面臨着兩條路:向左走,跟着小米苦練内功,賺辛苦錢,但同時也會遭遇一個終極難題——要跟小米走多遠?而向右走則艱難很多,即離開舒适區,發展自有品牌,擺脫對小米的依賴。
此前,創米數聯在小米的扶持下聲名鵲起,但由于過度依賴小米,導緻其一直難以獨立發展,毛利率也遠遠低于競争對手,盡管創米數聯也在試圖擺脫對小米的依賴,但就目前而言仍收效甚微。
01.
創米數聯獨立無望
根據招股書,創米數聯的營收可謂嚴重依賴小米。
2019 年至 2021 年,創米數聯的總營收分别為 8.75 億元、11.24 億元和 15.33 億元,而淨利潤分别為 0.27 億元、-0.88 億元和 0.60 億元;扣非歸母淨利潤分别為 0.23 億元、0.53 億元和 1.05 億元。值得一提的是,2020 淨利潤出現虧損是因為受到了 1.41 億元股份支付費用的影響,扣除非經常損益後,創米數聯仍處于盈利狀态。
在創米數聯成立初期,其主要通過向小米提供定制産品實現營收,創米數聯主要負責小米品牌産品的整體開發和生産,而小米主要負責産品的渠道和銷售,為小米代工的商業模式使得創米數聯迅速崛起并且取得了不小的成就,但硬币的另一面是,創米數聯也因此患上了 " 小米依賴症 "。
招股書顯示,2019 年至 2021 年,創米數聯向小米進行的關聯銷售金額分别為 7.79 億元、8.51 億元和 9.16 億元,占總營收的比例分别為 89.09%、75.69% 和 59.79%,盡管占比逐年減少,但仍然接近 60%,換言之,小米直接把握住了創米數聯的經濟命脈。
與此同時,受制于小米的性價比策略,創米數聯的毛利率也一直處于低位,2019 年至 2021 年,創米數聯的毛利率分别為 15.50%、17.99% 和 19.75%,作為對比,螢石網絡的毛利率分别為 33.81%、35.03% 和 35.14%,石頭科技的毛利率分别為 36.12%、49.99% 和 48.11%。創米數聯的毛利率不僅遠遠低于競争對手,而且連行業平均值也沒有達到。
對此,創米數聯解釋稱,公司毛利率低于競争對手的主要原因系公司産品結構、經營模式與同行業可比公司有所不同,主要原因之一就是公司小米模式收入占比較高,在與小米的分成模式下,部分利潤被小米共享,因此毛利率較低。
事實上,創米數聯面臨的難題遠不止于此。
創米數聯将自己定位為 " 智能家居安全行業的領跑者 ",提供多品類全屋智能家居産品及服務,但實際上,創米數聯的核心智能家居産品隻有智能攝像機而已。
根據招股書,2019 年至 2021 年,來自智能攝像機産品的收入分别為 7.61 億元、10.02 億元和 12.85 億元,占總營收的比例分别為 86.96%、89.17% 和 83.88%,相比之下,其他智能家居産品的收入占比均不足 5%,對總營收的貢獻不大,産品結構十分單一。
顯而易見的是,即便創米數聯有心 " 去小米化 ",但以其目前的情況也難以實現獨立發展,對此,創米數聯在招股書中坦言,小米可能通過股權關系、銷售合作、利益分配、供應鍊管理與成本等方面對公司實施不利影響。
02.
自有品牌難扛大旗
患上 " 小米依賴症 ",幾乎是所有小米生态鍊企業的通病,不過破解的方法也十分簡單,比如扶持自有品牌發展,沖擊高端市場。
以華米科技和石頭科技為例,前者的第一代小米手環售價為 79 元,其自有品牌 Amazfit 的首款手環定價為 299 元,後者的米家智能掃地機器人定價為 1699 元,次年推出的石頭智能掃地機器人,定價為 2499 元。相比華米科技、石頭科技等小米生态鍊企業的自有品牌漸漸可以獨當一面,創米數聯的自有品牌卻始終難言樂觀。
2018 年,創米數聯推出了自由品牌 " 創米小白 ",開始布局入戶安全、看護安全、用電安全、數據安全等領域。不過,發展自有品牌很快為創米數聯帶來了一些新問題。
一方面,小米的智能家居之所以能在短時間内快速成長并成為支柱業務,依靠的主要是小米的性價比策略,雷軍甚至直言産業鍊硬件業務的利潤不得超過 5%,因而小米在智能家居領域具有很強的品牌号召力,但在現階段,創米數聯很難脫離小米,如果徹底失去小米生态鍊的庇護,意味着其自有品牌無法再享受到小米的渠道和影響力帶來的便利,不利于在智能家居領域的發展和開拓。
另一方面,創米數聯的自有品牌産品與小米品牌産品之間存在着競争關系,招股書顯示,小米智能攝像機供應商不止創米數聯一家,除創米數聯之外,小米還向天津華來科技股份有限公司、上海摩象網絡科技有限公司等采購智能攝像機。創米數聯也在招股書中提及,若其自有品牌産品無法保持叠代創新,則将受到小米品牌産品的競争沖擊,進而對經營業績産生不利影響。
此外,智能家居是一個包羅萬象的生态,涉及到生活的方方面面,而非單個或者幾個智能設備的簡單組合,比如同樣布局智能家居領域的小米生态鍊企業綠米科技和雲米科技,前者擁有 30 多個品類和 700 多種 SKU,後者也擁有 30 多個品類和 170 多種 SKU。相比之下,創米數聯的産品仍以智能攝像機為主,甚至直到 2020 年以後,才逐漸增加了智能手表、智能門鈴、智慧門、智能貓眼和掃地機器人。
還值得一提的是,根據招股書,2019 年至 2021 年,創米數聯自有品牌的毛利率分别為 23.39%、18.66% 和 19.75%,較 28.52%、34.62% 和 36.24% 的行業平均值仍有較大差距,意味着其發展自有品牌的道路仍充滿艱難險阻。
03.
創米數聯沒有護城河?
根據招股書,截至 2021 年年末,創米數聯擁有境内專利共 108 項,其中發明專利 13 項、實用新型 47 項、外觀設計專利 48 項。作為智能家居企業,發明專利占比僅僅 12%,意味着創米數聯的研發能力并不突出。
事實上,2019 年至 2021 年,創米數聯的研發費用分别為 3993.70 萬元、5215.02 萬元和 7880.76 萬元,研發費用率分别為 4.57%、4.64% 和 5.14%,雖然呈現出逐年提升的态勢,但相較于 6.83%、7.61% 和 8.08% 的行業平均值仍然差距明顯。不僅如此,創米數聯的研發費用率還遠遠低于競争對手,同一時期,螢石網絡的研發費用率分别為 13.00%、13.89% 和 11.57%,石頭科技分别為 4.59%、5.80% 和 7.55%,相比之下創米數聯的數據表現難言及格。
智能家居賽道是一條黃金賽道。全球市場調研機構 IDC 的跟蹤報告數據顯示,2022 年中國智能家居設備市場出貨量預計将突破 2.6 億台,同比增長 17.1%。該機構預計,未來智能家居市場将快速發展,2025 年市場出貨量有望接近 5.4 億台,市場規模将突破 8000 億元。
與此同時 2022 年中國市場的智能家居滲透率僅 4.9%,而美國市場的智能家居滲透率已達 32%,歐洲多國普及率也均超過 20%,意味着智能家居在中國市場仍具有巨大的想象空間。
在廣闊的市場空間的誘惑下,智能家居領域的競争正逐漸升溫,創米數聯當前面臨的競争環境不容樂觀:不僅要直面來自美的、海信等傳統家電企業的競争,也要抵禦來自華為等科技企業的沖擊,此外,創米數聯還要應對來自阿裡、百度等互聯網巨頭的挑戰。
随着智能家居賽道愈發擁擠,行業競争必定會變得更加激烈,顯然,對于研發能力孱弱以及産品結構單一的創米數聯而言,扭轉業績頹勢的困難程度不言而喻。
眼下,一場屬于智能家居市場的競速賽才剛剛吹響号角,可以預見的是,消費者對于智能家居的需求将不斷湧現,如何豐富産品結構、提升研發和服務能力,并盡快補齊自有品牌缺失的短闆,将是突出重圍的關鍵,未來創米數聯仍有很長一段路要走。