中新經緯 8 月 16 日電 題：當前人民币貶值與 2022 年有何不同？
作者 譚雅玲 中國外彙投資研究院獨立經濟學家
譚雅玲
人民币對美元彙率年内首破 7.3。8 月 15 日，人民币對美元即期彙率開盤跌破 7.28 關口後一度跌幅有所收窄，不過午後重返跌勢，收盤報 7.2868，較上一交易日跌 331 個基點，這一收盤價創下了 9 個多月以來的新低。本輪人民币貶值受哪些因素刺激？與此前有何不同？
首先，本輪人民币貶值與 2022 年的背景和環境有所不同。2022 年，人民币彙率也一度出現貶值。2022 年人民币貶值時期的經濟環境和貿易環境與當前相比更偏穩定，當前的人民币貶值伴随着金融數據發布等，或影響了市場判斷。實際上，金融投放的規模具有滞後性，7 月的金融數據比較符合政策周期的規律與定律，未來對金融數據的判斷依然需要耐心觀察。然而，受到這些因素的刺激，市場出現對人民币再貶值的恐慌情緒，導緻抛售風險與 " 羊群效應 " 彙集。同時，當前的人民币貶值是以離岸爲主，或反映貶值受到海外炒作影響。與 2022 年不同的是，當前人民币貶值是受市場情緒不良與海外推波助瀾交織作用。
其次，目前人民币貶值與北向資金流出有關。過去一周，A 股主要股指持續下跌，北向資金淨賣出超 255.8 億元，創下 2022 年 10 月以來單周最大淨賣出額。其中滬股通淨流出 108.19 億元，深股通淨流出 147.61 億元。A 股中，大多行業表現爲減量，僅有 5 個行業北向資金持股量增長。對比外部環境，雖然美國股指也出現了暴跌，但整體依然處于高位，同時美國國債 10 年收益率上升至 2022 年 11 月以來最高水平。當前的人民币貶值與股市、債市行情刺激相關。
最後，當前人民币貶值與 2022 年邏輯與節奏不同，存在貶值加深的可能。伴随中國貿易和經濟環境的變化，人民币升值行情上限或朝向貶值爲主，人民币貶值存在加深至 7.4-7.5 元的可能性，但貶值遲滞時間或短暫，與 2022 年相比或稍有提前，未來美聯儲例會加息影響與美元貶值策略是核心外部影響因素。貨币貶值對外貿出口的經濟利益而言是積極因素，但相對進口則是不良指标，目前中國貿易以進出口雙向發展爲主，貨币升值與貶值都将帶來雙面的影響，因此在短中期内，人民币彙率的重點應是不要大起大落。保持人民币彙率穩定也是中國維穩信心和恢複經濟的重要支持，對于人民币炒作、套利行爲需要市場高度警惕與防範。 ( 中新經緯 APP )
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