12 月 4 日早間,中國恒大(03333.HK)發布澄清公告,稱中國恒大集團注意到一家機構于 2023 年 12 月 1 日發表了一份關于公司從未盈利過的報告。公司謹此澄清該報告并無實際依據。公司會稍後對該報告的内容作進一步澄清。
12 月 1 日,沽空機構 GMT Research 發布了一篇針對中國恒大的最新報告表示,中國恒大推遲公布的 2021 年年報,清楚反映公司明顯誇大收入及盈利,并很可能持續多年都是如此。認爲與其說恒大是流動性收緊或疫情引發的房地産市場低迷的受害者,不如說它的本質問題更爲嚴重,因爲恒大可能從來沒有盈利過。
報告指出,恒大多年來虛報收入和盈利。此前,恒大與其他房企确認收入都是當客戶 " 獲得已建成物業的實際占有權或法定所有權 " 時。但 2021 年,恒大對物業銷售收入的确認方式進行重大調整,改變以往的描述,在 " 客戶接受物業或根據銷售合同被視爲物業已經獲得客戶接受 " 時确認收入,并無提及物業是 " 已交付 " 或 " 已完工 ",隻需被視爲接受即可。
在此基礎上,恒大增加一項确認收入的額外條件,需 " 取得工程竣工證明或将房地産存貨交付業主使用 ",而竣工證是交付房産的必要條件。GMT Research 認爲,提出這一額外要求的原因是恒大的 " 流動性困難 ",這表明恒大可能沒有足夠的資金來完成已計入收入和利潤的物業。報告認爲,在 2021 年之前,恒大似乎在一些情況下,在物業交付甚至完工前,已經将收入全額入賬。
報告認爲,會計政策的這一變化本應追溯适用,重報以前各期的财務情況,以了解随着時間的推移産生的影響。但恒大表示,因大量員工離職而無法處理,隻從 2021 年開始調整。收入确認的相關變化對财務報表産生重大影響,導緻之前已入賬的 6640 億元人民币營收及 1020 億元人民币淨利潤的逆轉,這些金額相當于恒大自 2004 年以來全部收入的 27%、累計淨利潤的 38%。
根據市場公開信息,GMT Research 是一家香港本土的研究機構。在該機構的官網上,GMT Research 介紹自己爲一家專注于亞洲的會計研究公司,受香港證券及期貨事務監察委員會(香港證監會)監管,用專門的方法檢測金融異常或者類似會計欺詐的行爲。此前,GMT Research 多次發布做空報告,更頻頻向港股上市公司 " 開炮 ",但後續相關公司強烈否認,也被中金、瑞信、德意志銀行等多家機構質疑。
12 月 4 日早盤,港股中國恒大低開逾 4%,随後震蕩走高,一度拉升漲超 19%,截至中午收盤,上漲 13.45%,報 0.27 港元 / 股。
12 月 4 日,中國恒大發布公告稱,清盤呈請聆訊再次延後至明年 1 月 29 日。
2022 年 6 月,清盤呈請人 Intershore Consult ( Samoa ) Limited 旗下的佳盛環球(Top Shine Global Limited)以債權人的身份向香港高等法院提出對中國恒大的清盤呈請。
圖源:中國恒大公告
從 2022 年 6 月至今,中國恒大清盤呈請聆訊已經是第七次延期。
企查查顯示,11 月 30 日,恒大地産集團有限公司發生工商變更,趙長龍卸任董事長,由梁偉康接任。目前,趙長龍仍爲該公司法定代表人、總經理。恒大地産集團有限公司成立于 1996 年 6 月,注冊資本約 39.4 億人民币,經營範圍含房地産開發經營、房地産咨詢服務、園林綠化工程服務、企業管理咨詢服務等,由廣州市凱隆置業有限公司、深圳市人才安居集團有限公司等共同持股。風險信息顯示,該公司存在近 500 條被執行人信息,累計被執行超 510 億元,此外還存在數百個限制消費令、終本案件及失信被執行人(老賴)信息。
公開資料顯示,趙長龍 1998 年入職恒大地産集團,曆任開發中心總經理、總裁助理、副總裁、區域公司負責人。2002 年至 2017 年期間一直擔任恒大地産董事長及法定代表人,之後許家印開始擔任恒大地産董事長,趙長龍調任恒大物業。2021 年 8 月,趙長龍再次調任恒大地産集團任董事長。
對于恒大的債務處理情況,也是市場一直關注的焦點。
11 月 30 日,恒大地産集團有限公司發布公告,截至目前恒大地産集團有限公司存在被提起訴訟或仲裁、未能清償到期債務、被列爲失信被執行人等情形。截至 2023 年 10 月末,标的金額 3000 萬元以上未決訴訟案件數量共計 2002 件,标的金額總額累計約 4707.55 億元。截至 2023 年 10 月末,涉及未能清償的到期債務累計約 3013.63 億元。此外,截至 2023 年 10 月末,發行人逾期商票累計約 2059.33 億元。有市場消息指出,中國恒大仍尋求債權人在限期前對債務重組的支持來避免清盤。
積極去化是房企降低債務風險的重要舉措。近日,多家機構公布了今年前 11 個月房企銷售業績榜單。根據中指研究院發布的《2023 年 1 — 11 月中國房地産企業銷售業績排行榜》來看,TOP100 房企前 11 月銷售總額爲 57379 億元,同比下降 14.7%,降幅相比上月擴大 1.6 個百分點。其中,銷售額超千億元房企 16 家,較去年同期減少 3 家;超百億元房企 108 家,較去年同期減少 10 家。中指研究院分析師鄭俊彤表示,目前僅部分核心城市市場保持一定活躍度,多數城市市場仍面臨着調整的壓力。從全國來看,市場恢複仍需要時間,修複過程較爲緩慢,預計 2023 年全國商品房銷售面積降至 12 億平方米左右。展望 2024 年,中性假設下,2024 年全國商品房銷售面積下降 5% 左右。
記者 |黃婉銀 編輯|孫志成 魏文藝 杜波
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