因爲 8.14 億元的資産收購事項，武漢控股（SH600168，股價 6.60 元 / 股，市值 47 億元）收到了交易所的監管函。
公司最新披露的監管函回複函顯示，交易所對于此次标的資産的經營情況提出了多方面疑問；且明确要求公司說明此次收購是否屬于 " 以資抵債 "。
武漢控股回複函中稱，挂牌轉讓方公開挂牌處置标的資産，這一決策不存在以資抵債等其他情形。但武漢控股也坦承，标的資産 2022 年綜合産能利用率爲 36.75%，短期内存在因污水增量不足導緻的收益下降風險。
被上交所問詢是否屬于以資抵債
武漢控股主營業務包括污水處理、水務工程建設、自來水生産、隧道運營等方面，控股股東爲武漢市水務集團有限公司（以下簡稱水務集團），實際控制人爲武漢市國資委。
上市公司此次收購的資産，是武漢市人民政府城市建設基金管理辦公室（以下簡稱市城建基金辦）通過武漢光谷聯合産權交易所江城産權交易有限公司公開挂牌處置的武漢市沙湖地區等 15 項污水收集系統幹管工程資産。
對于這筆交易，武漢控股兩名董事在董事會上投下了反對票，但這并不妨礙公司對此次事項的快速推進。
武漢控股全資子公司武漢市城市排水發展有限公司（以下簡稱排水公司）于 2023 年 12 月 21 日成功摘牌标的資産，摘牌價格爲 8.14 億元，這也是轉讓方的挂牌轉讓底價。且公司 12 月 22 日公告中稱，本次交易已經公司董事會審議通過，無需提交股東大會審議。
根據合同，價款支付方式爲一次性支付，意向受讓方被确認爲受讓方之日起 3 個工作日内須與轉讓方簽訂《産權交易合同》，并自合同簽訂之日起 3 個工作日内一次性将剩餘成交價款及服務費支付至光谷産權交易所指定賬戶。
巧合的是，前期武漢控股曾公告稱，市城建基金辦拟于 2023 年 12 月 31 日歸還公司一筆 7.65 億元污水處理服務費欠款，與本次交易價款相當。那麽，此次交易屬于以資抵債嗎？
武漢控股公告收購事項之後，上交所連夜向武漢控股發出監管函，要求公司就此進行說明。
2024 年 1 月 5 日晚間，武漢控股披露了監管函回複函。就是否以資抵債的疑問，公司回複：" 據了解，本次市城建基金辦公開挂牌處置标的資産系其根據自身發展定位、資産管理規劃等因素做出的決策，不存在以資抵債等其他情形，不會損害上市公司及股東利益。"
《每日經濟新聞》記者注意到，12 月 26 日晚間，武漢控股公告稱，2023 年 12 月 25 日，市城建基金辦已按照上述函告将污水處理服務費 7.65 億元支付給排水公司。
标的資産 2022 年産能利用率僅 36.75%
如果說開挂牌處置标的資産，是市城建基金辦基于自身發展定位等因素做出的決策，那麽，武漢控股又爲何要參與競買？
武漢控股回複函中表示，15 項污水收集系統幹管工程資産主要用于收集居民生活污水，并向排水公司的污水管網系統或污水處理廠傳送污水，最終由排水公司所屬污水處理廠淨化處理，排水公司按照《武漢市主城區污水處理項目運營服務特許經營協議》提供污水處理服務并收取相應的污水處理服務費。
武漢控股公告中稱，基于污水處理行業特點以及污水主幹管網在污水處理服務區域内具備的唯一性、排他性特征，在污水處理服務區域内擁有核心的污水主幹管網資源，還将有利于打造區域業務 " 護城河 "，削弱區域内潛在競争壓力，進而更有利于優先獲取該區域内增量污水環保業務。因此排水公司收購标的資産，一方面能确保現有污水處理業務規模，另一方面也有利于獲取服務區域内新增污水環保業務，對排水公司在鞏固自身市場份額的同時謀求未來發展具有重要戰略意義。
值得一提的是，交易完成後武漢控股每年需承擔标的資産折舊費和運營費等合計約爲 3766 萬元，而公司 2022 年的淨利潤僅 720.4 萬元。這對于公司未來盈利影響如何？
" 短期内存在因污水增量不足導緻的收益下降風險。" 武漢控股回複函中坦承，标的資産 2022 年綜合産能利用率爲 36.75%，同期排水公司現有所屬泵站綜合産能利用率約爲 60%，兩者綜合産能利用率存在一定差距。而經過測算，若标的資産年産能利用率高于 49.30%，則将增加排水公司利潤總額，反之則将降低排水公司利潤總額。
就此次 8.14 億元的收購價格，武漢控股回複函中稱，本次交易标的資産估值系按照合理的評估方法進行，符合相關評估法規及規範要求，且履行了必要國有資産評估備案手續，本次交易價格系根據上述評估結果通過公開挂牌方式确認，交易價格公允。
就此次收購及監管函相關問題，2024 年 1 月 5 日，《每日經濟新聞》記者緻電公司，公司方面回複稱以公告信息爲準。
每日經濟新聞
