文 | 雷達财經，作者 | 莫恩盟，編輯 | 深海
近日，寶寶樹創始人王懷南一番吐槽員工周末不積極響應工作的言論，在網絡上引來不小的争議，還讓其一手創辦的寶寶樹 " 躺槍 "。
随着輿論的持續升溫，寶寶樹火速發布聲明稱，王懷南目前并不參與寶寶樹的日常經營管理工作，他的言論僅針對他的新項目米茶公社。據了解，米茶公社專注于銀發經濟領域。随後，王懷南本人也發布了澄清視頻，但外界的質疑并未就此打消。
不過，澄清聲明發布後不久，寶寶樹随即卻迎來了自己要告别港股的消息。值得注意的是，寶寶樹最後一次财報的披露時間還停留在 2022 年。雷達财經統計發現，2015 年至 2022 年期間，寶寶樹集團的累計虧損已超過 34 億元。而其市值更是從昔日的 130 多億港元，驟降至停牌時的 4.4 億港元。
作爲寶寶樹的創始人，王懷南曾在寶潔、雅虎和 Google 等公司擔任要職。2007 年，他自立門戶創辦了寶寶樹。在他的帶領下，寶寶樹從零開始，一步步成長爲中國互聯網母嬰賽道的龍頭玩家。
然而，近年來，寶寶樹卻屢遭波折，高管 " 内鬥 "、财務造假質疑以及停牌等一系列事件的發生，給公司的發展造成了嚴重沖擊。盡管如此，王懷南仍對寶寶樹充滿信心，且認爲中國母嬰賽道是個好賽道。不過，當下寶寶樹即将從港股退市的命運已難以改變。
王懷南不滿員工怒退群，寶寶樹無辜 " 躺槍 "
身爲知名母嬰品牌寶寶樹創始人的王懷南，因其近日發布視頻中的一系列言論而被推至輿論的風口浪尖。
王懷南在這則視頻中稱，自己已退出了公司所有員工群，原因在于他對員工周末不響應工作的态度極度不滿。據王懷南描述，在周日晚上的一場直播中，有同事在直播間聲嘶力竭地奮鬥了好幾個小時，爲此他呼籲其他員工積極參與互動，但呼聲甚少。
王懷南還提到，自己每天錄視頻也是爲了員工，但同樣沒有得到應有的關注，" 那種失望、那種絕望，讓我退的群 "。王懷南直言，自己不願意與沒有熱情、沒有血性、讓小夥伴腹背受敵的人共事。
在視頻中，王懷南還表示到了該 " 整軍 " 的時候，該言論被外界解讀爲其可能會進行裁員之類的内部調整。王懷南前述這些言論在網絡上不斷傳播後，引發衆多網友熱議。
12 月 4 日，寶寶樹在官方微博發布一則聲明稱，王懷南作爲寶寶樹創始人，目前不參與寶寶樹的日常經營管理工作。寶寶樹透露，目前王懷南的創業項目是米茶公社品牌，寶寶樹集團與米茶公社品牌在業務運營、管理架構以及财務投資、人員團隊等方面均無任何直接或間接的關聯。
寶寶樹還強調，經了解，王懷南視頻所表述的内容僅針對米茶公社品牌，隻代表其個人立場和該項目經營管理情況，和寶寶樹并無關系。寶寶樹各項經營管理正常。
與此同時，王懷南本人也通過視頻号發布了澄清視頻。他表示，退群事件與寶寶樹完全不相關，盡管自己是寶寶樹的創始人，但其實自己已經不參與運營寶寶樹很多年。無論是寶寶樹還是米茶公社品牌，都沒有裁員行爲。
對于退群之舉，王懷南坦言自己想說的不是讓員工在周末來上班，而是當有的員工在努力參與直播時，其他不需要上班的員工連在直播間轉發、聲援的速度都很慢，自己因此感到氣憤而退群，但退群後很快又被大家重新拉回了群裏。王懷南還表示，" 如果你是一個非常用心努力的有熱情的員工，我不想因爲其他的員工‘蹭車’而使你寒了心。"
不過，王懷南的這番澄清，并未就此打消外界的質疑。在相關視頻的評論區，有網友評論稱，" 他（王懷南）就害怕大家抵制寶寶樹，他甚至還覺得在直播間給公司互動不算加班 "。更有網友送上辛辣點評，" 句句不談報酬，條條不離奉獻；樁樁不說利益，事事皆講境界；字字都要格局，開口便是初心！"
據了解，米茶公社隸屬于北京米茶科技有限公司。天眼查顯示，該公司是一家緻力于爲中老年人群設計研發新消費品的 DTC 品牌公司，成立于 2021 年 3 月，此前已相繼完成了天使輪及 Pre-A 輪兩輪融資。
在王懷南的視頻号簡介中，其給自己标注有 " 銀發經濟米茶科技創始人 " 的頭銜。從股權關系來看，王懷南目前并未直接持有該公司的股權。
不過，雷達财經注意到，在寶寶樹（天津）傳媒科技有限公司擔任監事且持股 30% 的王遷，目前在北京米茶科技有限公司擔任法定代表人、執行董事、經理、财務負責人等職務，并持有 98.96% 的股份。
從港股黯然退市，八年累計虧損超 34 億
盡管寶寶樹前腳剛剛澄清了創始人王懷南的相關争議言論與其沒有關系，但緊接着其便站在了退市的懸崖邊上。
12 月 4 日，寶寶樹集團發布公告稱，其上市地位将于 12 月 9 日上午 9 時正起取消，這意味着在停牌了 19 個月後寶寶樹集團将正式告别港股資本市場。
據悉，早在 11 月 22 日，寶寶樹集團就已收到聯交所發出的函件，上市委員會認定公司未能于 11 月 1 日複牌截止日期前達成複牌指引，并決定根據上市規則第 6.01A（1）條取消寶寶樹股份的上市地位。
寶寶樹透露，盡管公司爲推進複牌取得了實質性進展，但因客觀原因未能在規定時間内完成所有複牌指引工作。寶寶樹稱其尊重上市委員會的決定。經考慮公司的事實及情況後，寶寶樹将不會根據上市規則申請覆核該決定。
12 月 4 日晚間，寶寶樹集團發布關于 " 取消上市地位 " 的聲明，稱退市這并不意味公司關閉對接資本市場的渠道，也不會對公司日常經營及業務發展産生重大影響。目前公司整體經營持續向好，并且現金流穩定，這也爲穿越經濟周期、迎合行業轉型升級奠定了堅實基礎。
寶寶樹還強調，面對不斷變化的市場環境，以及人口發展新形勢，公司将一如既往持續優化經營策略，提升運營效能，強化核心能力與技術創新，推動公司高質量可持續發展。
目前，公司聚焦主營業務雙輪增長，做強做優，積極布局母嬰藍海與趨勢市場，現已推出 C2M 分齡分效嬰童嚴肅營養品系列、并逐步實現中大童市場以及母嬰家庭服務的全場景布局，同時延續 "AI+ 母嬰 " 戰略打造了自研母嬰垂域模型與系列産品，均獲得良好的市場反饋。
雷達财經注意到，寶寶樹集團最後一次披露的财報是 2022 年的年報。财報顯示，公司當年錄得 3.15 億元的營收，同比實現 11.61% 的增長，但增速較上一年的 32.77% 有所放緩，且這一營收也與其 2017 年、2018 年均在 7 億元以上的營收規模存在不小的差距。
至于淨利潤指标，寶寶樹集團于 2022 年錄得 4.68 億元的年度虧損，而這其實已是寶寶樹集團連續第四年身陷虧損泥潭。在此之前的 2019 年至 2021 年，寶寶樹集團的年度虧損分别爲 4.94 億元、4.71 億元、3.87 億元。
若将時間線進一步拉長，自 2015 年以來，寶寶樹集團隻有上市的 2018 年實現 5.26 億元的盈利。而 2015 年至 2017 年，公司分别虧損 2.86 億元、9.35 億元、9.11 億元。據此計算，在 2015 年至 2022 年的八年時間裏，寶寶樹集團的累計虧損規模超過 34 億元。
回望過去，寶寶樹在上市後的第二年曾風光無限，市值一度攀升至 130 多億港元的高峰。然而，時過境遷，如今寶寶樹的市值已大幅縮水至停牌時的 4.4 億港元，股價更是從昔日的 8 港元 / 股跌落至 0.265 港元 / 股，淪爲 " 仙股 " 之列。
昔日母嬰平台龍頭玩家，如今跌下神壇
翻看王懷南的履曆可以發現，其不僅擁有清華大學文學學士學位，還曾遠赴海外求學獲得哥倫比亞大學社會學碩士學位以及美國喬治敦大學商學院工商管理學碩士學位。
在創立寶寶樹之前，王懷南已經在全球多家知名企業擔任高管。1997 年至 2001 年間，王懷南在美國俄亥俄州任寶潔公司品牌經理，借此積累了豐富的大衆消費品品牌運營經驗。
随後的 2002 年至 2005 年間，王懷南在美國加州擔任雅虎公司搜索與市場業務部高級營銷總監，總體負責雅虎最大業務部的營銷，爲其主要的搜索業務開展有效的宣傳和推廣。
2005 年，他回國擔任一拍網 CEO，随後加入 Google 任亞洲區 CMO，主要負責東南亞市場。而 Google 的中文名 " 谷歌 " 二字，正是由他親自命名。在這些全球知名公司的重要崗位上，王懷南不僅積累了深厚的市場管理和運營經驗，還展現出了敏銳的市場洞察力。
不過，王懷南并不滿足于其所取得的前述成就。2007 年，他懷揣着創業的夢想，決定投身母嬰行業。在當年的三八婦女節這天，寶寶樹網站正式上線。在此次發布的澄清視頻中，就連創始人王懷南自己都驚歎寶寶樹已經存在了 17 年。
網站正式上線之時，王懷南腦子裏甚至沒有一個成形的商業模式，他隻有一個樸素的想法，即給中國的年輕父母們提供一個交流、分享、學習、記錄孩子成長的平台。不過，在多家跨國公司摸爬滾打多年積攢的經驗和增長的見識，以及勵志打拼一番事業的決心和創業的初心，讓王懷南很快找到了頭緒和方向。
在接下來的幾年裏，寶寶樹不斷創新發展。2012 年 5 月，寶寶樹推出了寶寶樹孕育 App（前稱快樂孕期），借此進軍移動端市場。2014 年 10 月，其又推出了家庭記錄産品寶寶樹小時光 App。2015 年 6 月，寶寶樹上線了電商品牌美囤媽媽，開啓了 " 社區 + 電商 " 的全新模式。2016 年，寶寶樹更是在行業内率先推出了知識付費業務。
在王懷南的帶領下，寶寶樹逐漸跻身至中國互聯網母嬰社區平台的頭部梯隊。根據 2018 年沙利文報告，以 2017 年 MAU 計，寶寶樹是中國最大、最活躍的母嬰類社區平台。
而在公司不斷發展壯大的過程中，寶寶樹還曾獲得包括複星集團、好未來、聚美優品、阿裏、經緯創投等衆多知名投資機構的青睐。2018 年 11 月，寶寶樹還成功登陸港股，在資本市場上邁出了關鍵的一步。
随着時間的推移，寶寶樹的股權結構發生了重大變動。2019 年 10 月，複星國際以 4560 萬港元的對價受讓由寶寶樹聯合創始人邵亦波轉讓的 2000 萬股寶寶樹 H 股股票。此次轉讓完成後，複星系取代王懷南成爲寶寶樹的第一大股東。
2021 年 1 月，寶寶樹發布公告稱，王懷南辭任公司行政總裁一職，并繼續擔任董事會主席。據寶寶樹披露的 2022 年中報顯示，截至 2022 年 6 月 30 日，複星系合計持股 49.62%，爲公司的第一大股東。此外，淘寶中國控股有限公司持股 9.95%，好未來教育集團持股 8.7%。
創業十餘載，寶寶樹曾是不少同行羨慕的 " 優等生 "，但最近幾年寶寶樹的發展卻并不盡如人意。2023 年 4 月，寶寶樹前任 CFO 徐翀被免職後拒不交接，手持長劍強行攻入辦公室并把自己反鎖在裏面 3 天，自此掀開了寶寶樹集團 " 内鬥 " 大戲的序幕。
寶寶樹集團在當年 4 月 17 日發布的《補充公告》中提到，徐翀曾在資金充足的情況下，不合理地暫停支付員工工資，并在本年度期間拒絕及時批準多家供應商的應付款項。董事會對其表現并不滿意。
同年 5 月，寶寶樹集團發布公告稱，公司核數師香港會計師事務所有限公司提出，公司可能要對 2022 年的綜合财務報表作出修改，并将根據公司提供的資訊重新審視其審計意見。
鑒于公司尚未取得核數師同意刊發包括核數師署名的 " 獨立核數師報告 " 的 2022 年報，寶寶樹集團将延遲寄發 2022 年報。受此影響，寶寶樹集團的股票自 2023 年 5 月 2 日起停牌。
到了去年 12 月，一位 ID 爲 " 徐翀 _Bill " 的用戶在微博發文，言辭激烈地細數自己遭到的、來自大股東複星的不公平對待，并 " 在線 " 讨債，稱寶寶樹仍欠 2.1 億元本金未歸還。
對此，寶寶樹則發布聲明回應稱，徐某在互聯網及社交平台發布的一系列信息皆爲不實信息，将他的行爲定義爲 " 不滿公司此前對其的職務罷免行爲，故散播謠言以洩私憤 "。
今年 7 月，寶寶樹公告稱，對 2024 年 5 月底進行的獨立調查及内部控制審查結果進行了批準。公告指出，寶寶樹向若幹第三方支付了 42 筆疑似未經授權或不當支付的大筆金額款項，且若幹人員可能涉及非常規财務操作、挪用資金或占用資金，但還需進一步調查。
值得一提的是，不久前寶寶樹還曾卷入涉黃風波。今年 11 月，有媒體報道稱，有準爸爸在注冊母嬰 App 美柚後頻繁收到涉黃短信。除美柚外，寶寶樹旗下的寶寶樹孕育 App 也被指存在類似的情況。
對此，寶寶樹回應稱，公司關注到網絡中關于 " 母嬰 App 涉黃短信騷擾 " 的讨論，并已在第一時間成立專項小組啓動内部自查工作。經過核實，目前公司數據庫安全，無異常情況，未發現用戶信息洩露等違法違規情況。
盡管面臨諸多嚴峻的挑戰，但在此次發布的澄清視頻中，如今已不再參與寶寶樹日常經營管理工作的王懷南仍對寶寶樹充滿信心。王懷南表示，根據其老創業人的判斷，寶寶樹會經曆低潮高峰，再重新成爲中國最受敬愛的好品牌，擁有一個好未來。
在王懷南看來，中國母嬰賽道仍然是個好賽道，盡管出生人口有所下降，但母嬰單用戶的消費在提升，這意味着用戶對有品質、有口碑的産品更加信賴，說明這個成熟賽道已經進入第二個階段，即尊重品質、尊重品牌。其次，随着國家鼓勵生育的政策頻出，行業将有可能得到一定程度的恢複。
寶寶樹未來能否如王懷南所願再度創造好未來？雷達财經将持續關注。
