監制 | 何玺 排版 | 葉媛
小鵬汽車越來越有看頭了。
前不久，小鵬汽車宣布與滴滴出行達成戰略合作，将采用股票增發形式，收購滴滴旗下的智能電動汽車項目。
預計到 2024 年，小鵬汽車将依托這次收購的技術和資産，向市場推出具備全自動駕駛功能的 A 級車型 "Mona"。
小鵬宣布收購滴滴造車項目
小鵬汽車此次與滴滴的戰略合作并非沒有預兆。筆者留意到早在一個多星期前，小鵬方面就已經在二季度财報電話會，由 CEO 何小鵬親自宣布要在最主流的 A 級市場上，推出自家的 " 全自動駕駛 " 車型。如今協議公布後市場才意識到，小鵬心目中的新車型就是指 Mona，而新車的技術和生産線等資源，則來自于戰略合作方滴滴。在爲本次協議舉行的媒體溝通會上，小鵬方面對新車型的情況作了詳細介紹，Mona 預計将于 2024 年上市，其市場定位是同時面向 C 端的普通消費者，以及 B 端的網約車隊等運營主體。
Mona 車型的售價被定在 15 萬元左右，是一款純電驅動的 A 級車。同時，Mona 将搭載小鵬的高階自動駕駛系統，以普惠的價格，成爲小鵬實現自動駕駛技術向市場全面推廣的重要載體。此次戰略合作協議的宣布，距離小鵬 7 月 26 日與大衆汽車集團達成的戰略合作協議，才剛剛過去了一個月時間。短時間内密集的大動作顯示，小鵬已經不再滿足于現有的産品矩陣和市場份額，而是開始謀求通過跨品牌、甚至跨業态的合作來實現快速的規模擴張。
雙方的合作要點頗多。首先在産品和技術方面，小鵬收購的滴滴造車項目，實際就是滴滴從 2 年前起就在緊鑼密鼓獨立開發的定制車 D2。從滴滴内部的産品沿革時間線來看，D2 是滴滴上一款合作開發車型 D1 的後繼者。而剛達成的戰略合作協議則說明，滴滴在造車方面已經不再謀求獨立開發，而是轉而通過與小鵬這樣的新勢力造車強者合作，來實現既減少重資産比例，又提升銷售額和效率的目标。而在合作形式上，小鵬這次收購并沒有采用現金支付，而是以兩階段的增發股份來與滴滴方面進行資源置換。
第一階段，小鵬在交易達成的當天，即向滴滴增發了 5800 餘萬 A 類普通股，總價值爲 37.24 億港元（約 34.62 億元人民币）。小鵬在合作的第二階段，還拟向滴滴增發 3296 萬股。其中根據雙約定，當收購項目在規定期限達到 SOP（小批量生産階段）裏程碑時，則鵬需向滴滴方發行 463 萬股；當新車交付達到 18 萬台時，小鵬最多需向滴滴方發行約 1405.46 萬股；而當新車交付累計達到 36 萬台時，小鵬最多需再向賣方發行約 1427.65 萬股。簡言之，小鵬和滴滴的合作，本質上是以增發股份爲對價的，兩年内新車交付量下限爲 10 萬台、上限爲 36 萬台的年銷量對賭協議。
滴滴爲什麽要賣掉造車項目？
從行業角度來看，本次合作也是滴滴将研發和造車資産向小鵬轉移的過程。作爲一家以互聯網出行爲主營業務的滴滴方，其實在造車這件事上早有參與。時間回溯到 2018 年，當滴滴聯合 31 家汽車産業鏈企業共同成立 " 洪流聯盟 " 時，就已經爲參與造車營造了濃厚的氛圍。到 2020 年，滴滴與比亞迪設立了合資公司，緻力于網約車的設計與研發，并在當年底推出了首款網約車 D1，由比亞迪負責代工，而滴滴方面則負責從座椅到車聯網架構在内的整套設計和工程體系。盡管滴滴方面對 D1 的開發傾注了很多資源，但其銷量并不理想，其交付量在 2021 達到大約 1 萬台的頂峰後，到 2022 年就迅速滑落至區區 994 台，連千台門檻都沒過。
大約在同期，滴滴還曾經嘗試與理想汽車合作推出電動 MPV，隻是後來由于雙方對市場前景的看法不同，該車型的量産計劃還是被擱置。但滴滴方面始終沒有放棄造車之夢，從 2020 年至今，公司不但組建了自動駕駛技術研發團隊，甚至還将其升級爲獨立團隊，并在北京、上海以及美國加州等地獲得路測資格。到今年 4 月 13 日，滴滴公開表示了自身對實現自動駕駛車輛普及化的雄心，還表示将積極推動 L4 級無人駕駛新能源汽車的規模化生産。然而在從 2021 年至今，各大專業汽車廠商紛紛布局新能源市場的大潮下，滴滴作爲一個非主機廠商，始終無法拿出具備組競争力的産品，去與包括特斯拉、比亞迪、" 蔚小理 "、哪吒等主流品牌相抗衡，無論在銷量還是口碑上，均無法在新能源時代的汽車市場上站住腳跟。
在 D1 被殘酷的市場現狀沖擊下推出競争後，滴滴将大部分的造車團隊和資源，都集中在了新成立的 " 達芬奇 " 項目名下。這個項目囊括了滴滴在車型平台、座艙、以及智能駕駛系統方面的研發資産，運行目标直指推出 D1 的下一代車型、更加智能化的 D2。然而此時的滴滴，已經在高投入和高成本的消耗下，難以爲獨立造車的目标提供足夠支撐了 --- 盡管滴滴出行在 2021 年一季度實現了高達 55 億元的季度盈利，但随即又在當年 7 月遭遇 " 安全事件 "，APP 被下架，以至于公司業務全線遇困。
回顧 2018 年至 2020 年期間，滴滴的營收分别爲 1353 億元、1548 億元和 1417 億元，其中國内出行業務占比超過 90%，淨虧損分别爲 150 億元、97 億元和 106 億元。到 2022 年，滴滴雖然采取了多種手段實現降本增效，但當年營業收入還是隻達到 1408 億元，同比下降 19%，淨虧損更是達 238 億元。至此，滴滴在從 2012 年成立以來的十年間，累計虧損超過了千億元。
在整體缺乏明顯赢利點的情況下，滴滴事實上已無力向耗資巨大的新能源造車領域進行持續投資，乃至于面臨被新能源造車賽道淘汰的危險了。因此，滴滴這次果斷放棄了獨立造車的執念，改爲以技術和研發資源交換股價，将耗資巨大的造車體系置換給老牌造車大廠小鵬。此舉，一方面讓滴滴能夠在戰略合作協議的支撐下，保持在新能源造車領域裏的參與度和影響力。另一方面，又可讓滴滴籍此放下造車體系的重資産負擔，并發揮自身的營銷優勢，通過合作協議确認的新車渠道營銷權，來取得盈利分配權，可謂是明智的決策。
小鵬汽車眺望遠方
而對于小鵬汽車來說，這次合作在技術和産品方面同樣獲益滿滿。首先從産品角度來看，目前小鵬旗下的主流車型，不是 P5 這樣的純電家庭轎車，就是 G9 這樣的大尺寸 SUV，均爲檔次相對較高的、至少在準 B 級以上的車型，售價一般在 15 萬元以上、甚至上探 30 萬元水平。這樣的産品矩陣結構，讓小鵬品牌獲得了偏向中高端的市場定位，但也限制了其市場規模。爲了盡快擺脫品牌當前在 " 蔚小理 " 中銷量經常落後、月交付量徘徊在萬台甚至以下的狀況，品牌必須快速尋求産品矩陣的擴容，以增加自身的用戶面，實現銷量提升。
正是在這個背景下，滴滴在過去一兩年中已經搭好了體系、完善了基本車型架構的 Mona，也就成爲了小鵬汽車傾心相顧的目标 --- 根據車聯會的數據顯示，2022 年國内汽車市場上，定價在 10 至 15 萬元區段的 A 級轎車，已經占據了汽車市場年度總銷量的 50%，是名副其實的主流銷量王。而 Mona 恰恰是一款定位爲 A 級轎車、并且售價在 15 萬元水平的車型。預計，以 Mona 完成度相當高的技術架構，加上小鵬品牌的加持，在 2024 年推出市場後取得大賣并非難事。再考慮到，滴滴在這次戰略合作協議中還承諾，将通過自身在長期網約車運營中積累起來的銷售渠道，積極向 B 端和 C 端用戶群體推薦新車，Mona 的銷售前景确實值得看好。總之在這次戰略合作當中，滴滴獲得了減輕資産負擔和保持在造車領域影響力的好處，而小鵬則獲得了産品矩陣的擴充和市場覆蓋面的有效延展，實屬雙赢。
當然在筆者看來，小鵬這次做出收購滴滴造車項目的決策，并不隻是着眼于車型擴充和市場銷量。其更深遠的目标，還是放在了自身駕駛智能化技術的加速推廣上。衆所周知，小鵬品牌自成立之日起，就一直将智能化作爲品牌及産品的主打賣點與核心競争力。回顧過去，小鵬也是行業内最早布局智能駕駛全棧自研的車企之一。通過不斷的投入和積累，小鵬到 2023 年初，已經把智能化的輔助駕駛系統，叠代到了 XPliot，實現了對高速 NGP、停車場記憶泊車等功能的支持。
到 2023 年 4 月份，小鵬宣布全新一代智能駕駛系統 XNGP（Xiaopeng Navigation Guided Pilo, 自動導航輔助駕駛）正式上線。下一步，當 XNGP 實現完全形态後，小鵬的隻能駕駛系統将不依賴高精地圖，在全國各個城市都能無縫連接高速、城市、地下停車場等各種場景，實現從起點停車位到終點停車位全程無斷點的輔助駕駛體驗。在小鵬看來，XNGP 就是實現無人駕駛前，輔助駕駛的終極産品形态。爲了盡快将自家具備 優勢的智能駕駛技術在市場上推廣開去，小鵬急需一款受衆面廣、銷量龐大的主流車型來作爲載體。
而 Mona 這款定價在 15 萬元的 A 級車型，恰好爲小鵬提供了普惠化推廣智能駕駛技術的最佳平台。從硬件層面上看，Mona 是一款完成度非常高、準量産的 A 級智能電動汽車轎車車型，而且還通過戰略合作協議，爲小鵬帶來了相關的研發設備等資産，和一些核心團隊成員，爲下一步運營做好了充分準備；而從系統層面看，Mona 在滴滴的合作支撐下，将迅速進入網約車市場，給公司帶來大量的架構複雜、而且實際運行的數據，爲小鵬更深入地智能化駕駛技術研發提供堅實基礎。顯然，無論從市場還是從技術角度來看，Mona 都是小鵬不錯的選擇。而小鵬也将借助與滴滴的這次戰略合作，實現規模擴張、技術叠代，繼而站在更高的起點上。
