優必選熊貓機器人優悠在 2021 北京世界機器人大會上首次發布（來源：優必選）
融資 48 億元、估值超 330 億元的人工智能（AI）機器人獨角獸公司優必選 UBTECH 正式啟動 IPO。
钛媒體 App 2 月 1 日消息，深圳市優必選科技股份有限公司（以下簡稱 " 優必選 "）于 1 月 31 日晚向港交所遞交招股說明書，拟主闆挂牌上市，國泰君安證券國際為保薦人。
這是 2023 年農曆新年後首個科技獨角獸公司 IPO 項目，同時也是騰訊投資的唯一一家人形機器人獨角獸企業帶着虧損啟動 IPO 進程，有望成為 " 中國人形機器人第一股 "。
據悉，優必選科技成立于 2012 年 3 月，是中國 AI 賦能機器人的引航企業及領先企業，研發并銷售人形機器人、智能服務機器人産品及解決方案，應用于各種行業的企業級及消費級的廣泛應用場景，包括教育、物流及通用服務（如引導協助、安全巡檢及健康養老）等場景。2016 年，優必選旗下 540 台 Alpha 機器人在央視春節聯歡晚會上同時登台表演，該演出在 2016 年被載入吉尼斯世界紀錄。
優必選科技創始人、董事長兼 CEO 周劍（來源：優必選）
實際上，創立優必選之前，公司創始人、董事長兼 CEO 周劍 1999 年獲得南京林業大學木材加工工程學士學位，随後到德國弗萊堡大學留學。回國後，他曾擔任德國上市機械公司邁克威力集團亞太地區經理，以及優铠（上海）機械有限公司董事，曾參與過機器人與機械設備行業市場和銷售工作。
機器人行業是極為燒錢的。2012 年，周劍彈盡糧絕時，他已經把所有車子和房子賣掉了，累計投入 5000 多萬元。最難的時候，公司賬面發不出工資，他的個人銀行卡上隻有 8000 多元。招股書顯示，上市前，周劍在優必選直接持股 26.15%，同時是持有優必選 3.67% 股份的深圳三次元公司的（控股）合夥人。
優必選在招股書中自稱是：全球首批在消費市場将配備多個伺服驅動器的多關節服務機器人商業化的公司之一；全球極少數實現多系列伺服驅動器量産及實際産品應用的公司之一；全球首家完成從 0.2Nm 到 200Nm 扭矩的伺服驅動器批量生産的公司；全球首家将雙足真人尺寸人形機器人的成本降低至 10 萬美元以下的公司；中國第一大智能服務機器人解決方案供應商；中國首家實現小型人形機器人大規模商業化的公司；中國首家實現小型人形機器人大規模商業化的公司；以 2021 年收入計，中國第一大教育智能機器人産品及解決方案供應商；中國首家推出商業化雙足真人尺寸人形機器人；中國前五大智能服務機器人解決方案供應商中兩家具備全棧式技術能力企業之一。
截止目前，經往績記錄計算，優必選已在不同行業的不同應用場景推出逾 50 類産品，售出超過 50 萬台機器人産品。
不過，優必選的機器人商業化不如預期，且處于長期虧損。據招股書，2020 年、2021 年和 2022 年前九個月，優必選總營收分别達人民币 7.40 億元、8.17 億元、5.28 億元，年增長 10.4%；整體毛利率分别為 44.7%、31.3%、30.7%，毛利年減 22.6%；分别産生淨虧損為 7.07 億元、9.18 億元、7.78 億元。33 個月内優必選淨虧損共計 24.03 億元。
經钛媒體 App 統計，以 50 萬台産品計算，優必選每賣一台機器人，就要虧損 4806 元人民币。
優必選表示，淨虧損較高、毛利率下降原因包括已産生的研發開支、銷售及營銷開支以及一般及行政開支這些資本支出較高。" 我們未來可能繼續産生虧損淨額，此乃因為我們處于在快速增長的智能服務機器人解決方案市場中擴展我們的業務及營運的階段，同時正在持續投資于研發。此外，作為一家上市公司，我們預計會産生大量成本及開支。倘若我們無法産生足夠的收入及管理我們的開支，則我們未來可能會繼續蒙受重大損失，且可能無法實現或繼續維持盈利能力。" 優必選在招股書明确稱，該公司将長期産生虧損，盈虧平衡時間點并未提到。
從業務上看，優必選收入主要利用自研 ROSA 機器人操作系統應用框架，以及研發的企業級機器人、教育智能機器人、物流智能機器人、其他行業定制智能機器人、消費級機器人及其他智能硬件設備五大業務闆塊，提供給客戶産品及解決方案。優必選稱，目前公司已經為超過 900 家企業級集團客戶（涵蓋政府教育機構及多家工商企業以及消費級的一般零售客戶）提供服務。
優必選各項業務收入（來源：财報）
以 2021 年計算，優必選總營收的 56.5% 來自教育機器人業務，至 4.62 億元，業務場景包括為 K-12 學生、高等職業課程及大學提供人工智能教育課程等。而教育及物流業務的收入占總營收的 79.8%，因此經營業績高度依賴教育及物流行業變動。
教育業務方面，根據沙利文數據，2021 年，按收入計算，優必選在中國教育智能服務機器人解決方案産業中排名第一，市場份額約為 20.1%。截至 2022 年 9 月，優必選教育智能服務機器人解決方案産業的産品包括逾 60 類産品及解決方案（包括人形産品），亦已與多家政府教育機構成功建立業務關系。
物流機器人業務方面，近兩年優必選物流行業的客戶主要是天奇自動化工程集團，2021 年占物流業務收入的 91.7%，目标客戶群是汽車制造商，優必選提供 AGV/AMR 物流機器人以及自動化倉儲及檢索系統 ( AS/RS ) 。據招股書，天奇自動化工程同意，未來三年将購買相關智能機器人服務及産品，包括但不限于與該等項目相關的工程設計、實施及交付。
從财報來看，優必選正在大幅減少教育機器人銷售，占比呈逐年下降趨勢，同時物流業務收入逐年上漲，以減少行業依賴對于公司發展影響。
" 我們的整體毛利率波動主要是不同收人來源的組合、各産品及解決方案分部中不同産品的組合以及不同收人來源的毛利率波動所緻。倘我們末能不時評估及調整我們的智能服務機器人産品及解決方案組合以專注于毛利率較高的項目，我們的盈利能力可能受到重大不利影響，" 優必選在招股書中表示。
從地區收入看，優必選絕大部分收入來自中國，且于 2020 财年、2021 财年及 2022 年 1-9 月，分别逾 92.2%、92.2% 及 85.1% 的收入來自中國市場。海外部分，優必選主要銷售于白俄羅斯、埃及、中國香港、伊拉克、俄羅斯、塞爾維亞、土耳其及烏克蘭，已覆蓋全球超 40 個國家和地區。受限于俄烏沖突，優必選于 2021 年末與土耳其公司結束合作關系。
對于橫跨 AI、機器人兩個燒錢行業來說，高研發投入是優必選的必然選擇。招股書顯示，2020 年、2021 年以及 2022 年 1-9 月，優必選研發開支分别為 4.29 億元、5.17 億元、3.25 億元，研發成本分别占該年總收入的 57.9%、63.3% 以及 61.4%。截止去年 12 月 31 日，優必選共聘用 736 名研發人員。
這意味着，優必選每賺 1 塊錢，其中一半以上要放在研發當中。截至去年 9 月，優必選的全棧式技術擁有逾 1500 項機器人及 AI 相關專利，其中逾 300 項為海外專利。此外，優必選還和深圳大學、華南理工大學、南方科技大學及上海交通大學開展研發或合作，在深圳設立了兩個聯合實驗室。
融資方面，2013 年 -2022 年十年期間，優必選共募集資金約為 47.9 億元，投資方包括騰訊投資、啟明創投、鼎晖投資以及工商銀行等多家機構。值得注意的是，招股書顯示，騰訊控股持有優必選科技 6.48% 的股份，為第一大機構股東。
但截止 2022 年 9 月，優必選負債總額達 15.8 億元，而且依賴于銀行貸款為公司業務運營提供資金。2022 年 9 月 30 日，周劍向銀行貸款 2.57 億元，由中信銀行深圳分行授予的信貸融資。而且，周劍還提供個人擔保作抵押。
招股書顯示，此前該公司曾嘗試到 A 股和海外申請上市，但最終，優必選選擇将招股書遞交到港交所。
優必選稱，本次 IPO 上市所籌集的資金，将用于升級人形機器人所采用的核心技術（超 220 台機器設備、15 套軟件、招聘逾 150 名員工等），開發及推出教育智能機器人、物流機器人、通用服務機器人、養老機器人、消費級機器人等加強其核心技術、産品及解決方案供應，潛在收購和擴大投資，償還銀行貸款，加強研發基礎設施投入，提升全球品牌知名度及市場，進一步優化管理及運營效率等。就目前評估計算，籌集資金将超過數十億元。（本文首發钛媒體 App，作者｜林志佳）
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