本文來源：時代周報 作者：張照
" 同城貨運第一股 " 正在被抛售。
據快狗打車（02246.HK）2024 年 1 月 23 日港交所權益披露資料，阿裏巴巴已于 2024 年 1 月 18 日以平均每股 0.4447 港元的價格出售了 179.08 萬股快狗打車股份，持股比例降至 5.74%。
時代周報記者注意到，這已不是阿裏巴巴近三個月第一次減持快狗打車股份。據港交所權益披露數據顯示，從去年 11 月至今，阿裏巴巴就陸續 7 次減持快狗打車股份。
與此同時，自 2022 年 6 月 24 日上市以來，快狗打車股價急速下跌、屢創新低。公司股票上市當天收盤跌破 21.5 港元 / 股的發行價，另外，從 2023 年 9 月 19 日收盤價跌破 1 港元 / 股後，股價持續震蕩下跌，至 2024 年 1 月 23 日收盤價爲 0.405 港元 / 股收盤，較發行價跌去了 98.14%。
2024 年 1 月 23 日，關于公司股價下跌、阿裏巴巴減持等問題，時代周報記者緻電快狗打車并通過官網郵箱發去采訪提綱，截至發稿未獲有效回複。
經營持續虧損，原因各不相同
股價大跌的背後，是快狗打車尚未實現經營盈利的痛。
快狗打車全球發售文件披露，上市前快狗打車 2018 年至 2021 年收入分别爲 4.53 億元、5.48 億元、5.3 億元、6.61 億元，經營虧損分别達到 9 億元、4.01 億元、1.86 億元、3.14 億元，四年累計經營虧損 18.01 億元。
圖源：快狗打車全球發售文件
對于公司業績的持續虧損，快狗打車在全球發售文件中表示，由于同城物流業務尚處起步階段，進行了大量投資以推動業務增長，并強調要實現業務的增長，建立強大的競争優勢是必要的。
對應 2018-2021 年，快狗打車的銷售及營銷費用分别爲 5.24 億元、2.96 億元、1.95 億元、3.35 億元，分别占收入的 115.7%、54%、36.7%、50.7%。
但上市後，快狗打車仍未走出虧損困境。
快狗打車 2022 年年報及 2023 年中期報告顯示，報告期快狗打車對應的收入分别爲 7.73 億元、3.72 億元，經營虧損分别達到 9.12 億元、6.45 億元，相對上市前虧損進一步擴大。
另外，時代周報記者注意到，快狗打車 2022 年一般及行政費用高達 7.93 億元，是公司經營虧損的首要原因。
快狗打車在 2022 年年報中表示，期内雇員福利費用增加 5.94 億元導緻了一般及行政費用的高增長。
圖源：快狗打車 2022 年年報
2023 年上半年，快狗打車虧損的主要原因變成商譽減值，當期快狗打車商譽減值高達 5.14 億元，成公司經營虧損的首要原因。
2023 年中期報告顯示，快狗打車商譽主要産生自于 2017 年收購 GoGo Tech Holdings Limited 的附屬公司及結構性實體（統稱 "GoGoVan"）。GoGoVan 主要在中國及其他亞洲國家從事提供物流服務及平台服務。商譽乃歸因于已收購的市場份額、未來擴張前景、規模經濟效益及預期于收購後将自本集團資源及業務合并産生的協同效應。
2023 年中期報告披露，截至 2023 年 6 月 30 日止六個月，由于中國及海外業務面臨日益嚴峻的市場環境，快狗打車的收入及盈利未能達到原來預期增長，中國按需物流市場于期内獲得的年複合增長率亦低于預期。此外，公司業務所在地的科技版塊的市值亦呈下降趨勢，顯示市場參與者對公司業務的拟定價值有所下降。
高管辭職，阿裏減持
2023 年 12 月 18 日，快狗打車突然公告稱，公司董事長兼執行董事陳小華、公司秘書兼法律程序代理人餘詠詩、獨立非執行董事倪正東辭職。
公告提到，陳小華、餘詠詩、倪正東 3 人離職均 " 已确認彼與董事會并無意見不合，亦無有關彼辭任的其他事項須提請聯交所及本公司股東垂注 "。
公開信息顯示，陳小華爲快狗打車創始人。陳小華曾在快狗打車上市時接受媒體采訪時表示，" 好好活着，活着就有希望 "，" 我們不奢望公司突然大成功，快狗打車也經曆很多挫折，但是每次都堅持。"
如今，公司創始人的突然辭職，難免多少唏噓。而在創始人辭職的前一個月，公司第二大股東阿裏巴巴已經開始減持公司股份。
港交所權益披露資料顯示，阿裏巴巴于 2023 年 11 月 6 日以平均每股 0.6484 港元的價格出售了 25.56 萬股快狗打車股份，持股比例降至 11.97%。2023 年 12 月份，阿裏巴巴又 3 次出手減持快狗打車股份，持股比例降至 8.89%。
據時代周報記者統計，自 2023 年 11 月 6 日以來，阿裏巴巴已 7 次減持快狗打車股份，減持區間每股 0.4447 港元至 0.6534 港元，累計套現約 757.96 萬港元。
圖源：香港交易所披露易
據快狗打車全球發售文件顯示，阿裏巴巴通過淘寶中國、菜鳥和投資基金 AHKEF 先後參與了公司 A 輪、B 輪、C 輪融資，每股股份成本分别爲 1.62 美元、1.81 美元、2.34 美元，累計投資了約 1.53 億美元，約合 11.96 億港元。而緊随全球發售後，阿裏巴巴通過淘寶中國、菜鳥和投資基金 AHKEF 間接持股快狗打車 14.97% 的股份。
圖源：快狗打車全球發售文件
但如今，快狗打車自 2023 年 9 月 19 日開始股價已經連續低于每股 1 港元，也就是自 2023 年 11 月 6 日以來，阿裏巴巴減持的 1274.12 萬股都是以每股低于 1 港元的價格出手，按該區間美元兌港币的彙率大緻在 7.8 上下浮動，也就是說阿裏的近三個月出手的 1274.12 萬股幾乎都是 " 割肉 " 式出售。
