“全球資産定價之錨”還會走高！薩默斯：10年期美債收益率料達4.75%

财聯社 8 月 17 日訊（編輯 黃君芝）美國前财政部長薩默斯（Lawrence Summers）警告稱，素有 " 全球資産定價之錨 " 之稱的美國 10 年期國債收益率，其漲勢可能還會持續下去，并遠遠超過過去二十年的水平。

他在一檔節目中表示：" 我并不認爲當前長期收益率的水平已經達到峰值。" 他解釋說，之所以得出這個結論，部分是因爲随着時間推移，美國越來越龐大的政府預算赤字将受到投資者關注。

三個原因

薩默斯表示，他認爲 10 年期美債收益率的攀升主要有三個原因：

長期通貨膨脹率可能會比過去更高，可能達到 2.5%。

考慮到政府不斷增長的借款需求，這主要是由于需要更多的國防支出、特朗普政府的部分減稅政策可能會延長以及未償還債務的平均利息成本上升。而随着時間的推移，實際利率可能會達到 1.5% 至 2%。

期限溢價，這是投資者購買長期證券而不是對短期證券進行展期投資所獲得的補償。薩默斯表示，通常情況下，這一比例平均約爲 0.75 至 1 個百分點。

薩默斯說，把這三個因素加起來，未來 10 年投資者可能會 " 看到十年期美國國債收益率維持在 4.75%，而且甚至會繼續不斷走高 "。盡管 " 沒人知道 " 事情會如何發展，但這位前财長強調，目前許多明顯的因素表明，美國經濟正處于一個不同的時代。

他說，雇主對工人的需求相對較高，工人在與公司的談判中似乎越來越有話語權。他說，之前 " 全球化帶來的競争壓力日益增大 " 的趨勢也發生了變化，這有助于降低成本。

薩默斯說，" 我猜，這些較高的長期利率将持續下去——如果我必須打賭的話，我想我打賭它們更有可能走高，而不是走低。"

至于近期的經濟前景，薩默斯說，" 我的猜測是，從現在開始，經濟将至少在一段時間内保持強勁，如果 2023 年開始衰退，我會感到非常驚訝。"

他表示，如果不出現經濟衰退，美聯儲政策的當前市場定價 " 更有可能 " 被證明是錯誤的——這将推高收益率。他還表示，明年經濟衰退的 " 可能性很大 "。