每經 AI 快訊，2024 年 1 月 8 日，開源證券發布研報點評保利發展（600048）。
經營管理能力優秀的龍頭央企，維持 " 買入 " 評級
保利發展發布 2023 年 12 月經營簡報。公司行業龍頭地位穩固，投資拿地積極，土儲結構持續優化，融資渠道暢通，資金優勢明顯，将持續受益于寬松地産政策及行業格局優化。受行業銷售低迷、公司銷售規模下降影響，我們下調盈利預測，預計 2023-2025 年公司歸母淨利潤分别爲 210.2、245.9、279.4 億元（原值爲 237.4、284.2、325.3 億元），EPS 分别爲 1.76、2.05、2.33 元，當前股價對應 PE 估值分别爲 5.2、4.4、3.9 倍，公司銷售排名行業榜首，投資強度逆勢提升，看好公司未來市占率持續提升，維持 " 買入 " 評級。
單月銷售數據同比承壓，銷售龍頭地位穩固
2023 年 12 月，公司實現簽約面積 128.5 萬方，同比下降 62.2%；實現簽約金額 227.3 億元，同比下降 60.2%（11 月同比下降 15.6%），環比下降 27.2%，是公司自 2016 年以來銷售金額最低的 12 月。2023 年 1-12 月，公司實現簽約面積 2386.1 萬方，同比下降 13.2%；實現簽約金額 4222.4 億元，同比下降 7.7%，銷售規模有所收縮，但仍保持克而瑞全口徑銷售金額榜首位置，行業龍頭地位穩固。
單月新增拿地 20 宗，投資強度維持高位
公司 12 月在北京、廣州等核心城市拿地 20 宗，總建面 269.3 萬方，對應土地款 329.7 億元，拿地金額權益比 83.2%，單月拿地強度達 145.0%。公司 1-12 月拿地總建面 1074.6 萬方，對應總土地款 1631.9 億元，分别同比增長 2.7% 和 1.2%，拿地金額權益比 83.3%，拿地強度 38.6%，其中在一線、二線和三線城市拿地金額占比分别爲 34.9%、59.6%、5.6%，拿地 / 銷售價格達 0.86，土儲結構持續優化。
融資渠道暢通，回購 + 增持堅定發展信心
截至 2023 年三季度末，公司貨币資金餘額 1426.72 億元，11 月公司兩期共 100 億元中期票據獲準注冊，融資渠道保持暢通。12 月公司計劃回購公司股份不超過 20 億元且不低于 10 億元，截至 12 月 29 日累計回購支付資金達 2.5 億元；同時 12 月公司大股東保利集團計劃增持公司股份不超過 5 億元且不低于 2.5 億元，截至 12 月 22 日累計增持 1.0 億元，充分彰顯公司對未來經營和發展的信心。
風險提示：行業恢複不及預期、政策放松不及預期、公司銷售恢複不及預期
( 來源：慧博投研 )
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( 編輯 曾健輝 )
每日經濟新聞
