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文 | 螺旋實驗室，作者丨牧歌，編輯丨堅果
伴随着北京最後一家在營家樂福門店也宣告停業，家樂福在中國的商業版圖已經幾近崩碎。
北京曾見證了家樂福在華的起步全過程，1995 年的聖誕節，家樂福北京創益佳店正式開門迎客，這是家樂福在中國的第一家門店，也是中國第一家外資連鎖超市。
但是經過了 28 年的浮沉，家樂福最終還是撤出了曾經的先頭陣地。
根據蘇甯的年中報顯示，截至 2023 年 6 月 30 日，家樂福中國門店還剩下 41 家，但要是按照上半年家樂福在全國的閉店速度來看，這剩下的 41 家門店，可能都很難撐到年底。
家樂福在中國不是沒有過輝煌時刻，疫情前的 2019 年，家樂福在全國還擁有 235 家門店，但是近幾年來的關店潮，已經讓家樂福這家曾經的商超巨頭搖搖欲墜。
尤其在北京、廣州、深圳這些超一線城市，家樂福的門店已經全部宣告歇業，甚至連一家形象店都沒有留下。
時間倒回到 2019 年 6 月，家樂福中國作價 48 億元人民币，向蘇甯出售了 80% 的股份，作爲當時電商行業的 " 老三 "，蘇甯的入主一度被認爲會是家樂福新的起點，但是幾年時間過去，家樂福江河日下，蘇甯也已日暮途窮。
這場曾經被看好的聯姻，最終還是沒能收獲美滿的結局，這其中的緣故，到底是家樂福拖累了蘇甯，還是蘇甯帶垮了家樂福呢？
家樂福早露頹勢
需要注意的一點是，2019 年蘇甯收購家樂福的時候，其實家樂福已經在走下坡路了。
2010 年前後，紅極一時的家樂福就開始展露出了衰退的迹象，作爲最早把 " 大賣場 " 概念引入中國的零售商，家樂福的銷售額、門店數量、單店業績卻先後被大潤發、沃爾瑪、華潤萬家等後起之秀超越。
到了 2017 年，家樂福中國的虧損已經達到了 10.99 億元，2018 年雖然有所收窄，但虧損幅度仍有 5.78 億元之多。
這個時候的家樂福，事實上處于一種 " 再不找接盤俠，馬上就賣不掉了 " 的尴尬境地之中。
而蘇甯的出現，正是家樂福心目中踏着五彩祥雲的蓋世英雄。
畢竟對于那幾年的蘇甯來說，25 億買 PPTV，27 億買萬達百貨，42 億買天天快遞，再多花個幾十億買個大超市，似乎也不是什麽稀奇事。
加上彼時蘇甯還頂着個 " 電商老三 " 的頭銜，阿裏收購了大潤發，京東入股了永輝，蘇甯如果不拿下家樂福，似乎也有點跟不上陣型了。
而從實際出發，當時的蘇甯還有超過 5000 家的蘇甯小店，家樂福則有 3000 萬的會員用戶，雙方在物流倉儲、供應鏈以及新零售方面，也确實有着諸多想象空間。
蘇甯掌門人張近東當時對于這樁聯姻也同樣是信心滿滿，在蘇甯家樂福 2019 年四季度工作部署會議上，他曾表示：" 未來五年内，在一到三線市場，我們制定了開設 300 家家樂福門店的發展目标，要争取實現對沃爾瑪的趕超。"
家樂福進入蘇甯體系後的初期，也确實顯露出了複蘇迹象，蘇甯 2020 年的半年報中曾表示，家樂福實現盈利 1 億元以上，看似已經走出了虧損泥潭。
但後續的發展卻證明，家樂福的扭虧爲盈，僅僅隻是昙花一現，後續幾年，家樂福的現實目标已經不是趕超沃爾瑪，而是能否繼續在一到三線市場開店，而當時雄心萬丈的張近東，現在也已經失去了對于蘇甯集團的實際掌控權。
船遲又遇打頭風
家樂福窮途之下委身蘇甯，但其實當時的蘇甯，也并非真正意義上的豪門。
從 2014 年以後，蘇甯易購已經連續多年無法實現業務盈利，爲了避免淨利潤虧損，蘇甯甚至不得不靠出售阿裏股票和旗下資産來獲得投資收益。
這種停留在賬面上的 " 财技 "，以及張氏父子繼續大手筆的買買買，暫時遮蓋了蘇甯的危機，但是對于家樂福來說，現實卻極爲殘酷，除了股權收購之外，蘇甯已經無法持續爲家樂福輸血。
而且船遲又遇打頭風，此後三年，連鎖超市行業又先後遭遇了社區團購和疫情的沖擊，經營狀況愈發艱難。
2020 年下半年，各大互聯網巨頭紛紛跑步進入社區團購行業，新一輪的 " 百團大戰 " 瞬間爆發，由于社區團購多以生鮮和快消品爲主，與商超大賣場的強勢品類存在高度重疊，不可避免地撬走了商超部分銷售額。
在此影響下，永輝超市、家家悅、大潤發等大型商超均出現銷售額下滑，股價更是跌到了腰斬邊緣，永輝超市甚至在财報中直接把虧損原因之一歸結爲 " 社區團購低價擴張 "。
而疫情反複所帶來的影響，雖然也曾讓連鎖超市短暫吃到了 " 囤貨消費 " 的紅利，但從長遠上來看，居民的消費能力和消費意願在疫情過後都受到了沖擊，消費習慣會轉向多渠道分流，尤其會傾向于價格更優惠的線上渠道，對于線下商超的熱情會進一步降低。
加之疫情曾帶來的人工、運力等保障成本激增，商超雖然營收上升，但毛利率降低，很多大型商超在疫情期間都是連續虧損兩三年。
在行業不景氣的情況下，家樂福中國偏偏又遇上了個處境更加糟糕的金主，蘇甯自身都難以擺脫債務危機，自然無暇爲家樂福輸血鋪路，落魄的小姐嫁入了僞豪門，終究不會是一段美滿的姻緣。
誰拖累了誰 ?
根據蘇甯發布的 2023 年上半年财報顯示，報告期内蘇甯實現商品銷售收入 303.82 億元，同比下降 7.54%，蘇甯方面表示，這主要是受到了家樂福業務調整所帶來的影響。
此外，家樂福中國閉店帶來的一次性相關賠償等費用支出及計提的商譽減值準備，也大幅拖累了蘇甯的淨利潤率，今年上半年，蘇甯歸屬于母公司股東的淨利潤虧損爲 19.30 億元。
曾經被看好的 " 雙赢 " 合作，現在還是演變成了 " 雙輸 " 的結局。
如果在馬後炮地設想一下，如果當時蘇甯沒有收購家樂福，那麽等待雙方的，又會是怎樣的結局呢。
首先對于家樂福中國來說，必定還會尋找新的金主接盤，而且大概率還會是互聯網企業，站在當時的行業發展形勢來看，傳統商超轉型新零售是必由之路，與互聯網企業擁抱則是最優解法，永輝超市、大潤發、聯華超市等玩家均是走的這套模式。
但問題的核心是在于，彼時的家樂福中國并算不上是績優股，連年的虧損和糟糕的市場表現，讓家樂福中國無論是在财務數據還是市場前景上，很難吸引到超級巨頭，雖然曾傳出過與騰訊的绯聞，但最終未能成行。
當時蘇甯願意接盤，加上還有阿裏系背景加持，其實已經是較爲理想的結局。
換言之，即便是其他企業接手，家樂福中國如今的命運可能也不會好到哪裏去。
而反觀蘇甯這邊，如果當時沒有斥資買下家樂福中國，現在的财務狀況會不會更好一點呢。
答案當然也是否定的，張近東該後悔的，不是花錢買了家樂福中國，而是後悔把錢都花在了 " 買買買 " 上。
除了前文中提到的PPTV、萬達百貨、天天快遞等标的，蘇甯在那幾年還投資并購了紅孩子母嬰電商、意大利球隊國際米蘭、團購網站滿座網、網絡廣告公司好耶等，但是這些項目後續都未能爲蘇甯創造更多現金價值。
蘇甯的債務危機，不是因爲某一筆投資失誤而鑄就的，而是長久以來的沉疴所緻，家樂福中國的那 40 億，隻能說是壓倒駱駝的其中一棵稻草。
傳統商超沒落，互聯網經濟退潮，這是近幾年比較明顯的兩大商業趨勢，比較不幸的是，這種趨勢下兩個最大的失意者湊到了一起。時代并不曾抛棄他們，但兩個負數無論是相加還是相乘，都是無法實現增長的。
